テザーが5000億ドル評価でIPOへ？—安定コインの巨人が伝統金融に挑戦状

仮想通貨市場を揺るがす大物プレイヤーが次の一手を打ち出そうとしている。テザー（USDT）の発行元が5000億ドルという途方もない企業価値評価を受け、株式公開（IPO）の可能性が浮上。

・安定コインの覇者がウォール街に殴り込み？

・「監査なしでここまで来たのに、今さら上場？」と業界関係者が冷笑

伝統金融側は歯ぎしりしながらも、この暗号界の"Too Big to Fail"現象を無視できなくなっている。次はSECの審査台か、それともまた法廷闘争か—いずれにせよ、この動きが市場に与える影響は計り知れない。

パオロ・アルドイーノがIPOの噂を否定

市場分析によれば、ステーブルコインの巨人は5150億ドルと評価されている。アーティミスのビルダーであるジョン・マによれば、これはテザーを世界で19番目に価値のある企業にするのに十分であり、具体的にはコストコやコカ・コーラのような大手を上回る。

「もしテザーが今日上場したら、テザーは5150億ドルで世界で19番目に大きな企業になる。それはコストコやコカ・コーラを上回る」とマは書いた。

ジョン・マは、テザーの2024年の純利益が130億ドル、2025年の予測EBITDAが74億ドルであることを基に、上場すれば5150億ドルの評価を得られると推測した。

「テザーの評価が5150億ドルというのは美しい数字だ。現在の（そして増加中の）ビットコインとゴールドの財務を考えると少し弱気かもしれないが、非常に謙虚である。また、会社の次の成長段階に本当に興奮している」とアルドイーノは書いた。

上昇傾向の予測にもかかわらず、アルドイーノはテザーが上場する意図がないことを明確にした。続く投稿で「上場する必要はない」と簡潔に述べた。これは、会社の現在の非公開構造と進路に対する自信を示している。

No need to go public.

サークルのウォール街デビューがステーブルコインの評価に注目

この会話は、テザーの最も近いライバルであるサークルが画期的なIPOで正式に上場した後に注目を集めた。

ティッカー$CRCLで取引されるサークルの3400万株の提供は、1株31ドルで81億ドルの評価を目指している。これは、ステーブルコイン発行者がNYSE（ニューヨーク証券取引所）に上場した初めてのケースを示している。

マのモデルは、サークルの高い69.3倍のEBITDA倍率をテザーの2025年の予測収益に適用し、USDT供給の継続的な増加と4.2%前後の安定したフェッドファンドレートを前提としている。

彼の投稿は、モデルがビットコインとゴールドからの未実現利益を除外していることを明確にし、これらはテザーの2024年の利益の約50億ドルを占めている。

アンソニー・ポンプリアーノのような一部の評論家は、評価の枠をさらに広げた。「最終的には1兆ドル」と予測した。トゥエンティワン・キャピタルのジャック・マラーズも「1兆ドル以上」とさらに楽観的な見積もりを示した。

しかし、ブームと共に懐疑的な見方も浮上した。あるユーザーは、上場することでテザーがより多くの監査と精査を受けることになると指摘した。

このような背景の中、ユーザーはテザーが上場する可能性に懐疑的であり、長年テザーを悩ませてきた透明性の問題を引用している。

アルドイーノの立場はこの見解を強化している。多くのS&P 500の大手企業よりも価値がある可能性があるにもかかわらず、テザーはウォール街の規制の目を避け、非公開での拡大を続けることに満足しているようだ。

テザーの主要製品であるUSDTステーブルコインは、取引量で最も取引されている仮想通貨であり続けている。それにもかかわらず、同社はバランスシートを大幅に多様化させている。

最近の証明報告書によれば、テザーは米国債、ゴールド、ビットコインに数十億ドルを保有しており、これらの資産がその財務的強さと信頼性をますます支えている。

ステーブルコイン業界が新たな機関の精査と公開市場への露出の段階に入る中、テザーは自らの条件で成長することに専念しているようだ。

その戦略は、サークルのような公開ライバルを凌ぐことができるのか？アルドイーノは、非公開であることが強みであり、後退ではないと賭けている。