スタンダードチャータード銀が警告：企業のビットコイン保有は「リスク資産」と指摘

老舗銀⾏が仮想通貨保有に⾚信号——企業のバランスシートに潜む⻤⾦を解剖。

スタンダードチャータード銀⾏が最新レポートで衝撃の指摘：ビットコインを資産として計上する企業に対し「流動性リスクの時限爆弾」と警鐘。伝統的⾦融の番⼈がまたしてもブロックチェーン界隈に冷⽔を浴びせる格好に——そろそろ「リスク管理」という⿂臭いフレーズで新興市場を縛り上げるのがお約束？

機関投資家向け内部資料で明らかになった⽴場は明快：ボラティリティが⾼すぎる現物ビットコインは「短期負債のカウンターパーティとして不適格」と断罪。中央銀⾏デジタル通貨（CBDC）推進派らしい⽴場が透けて⾒える。

ただし皮⾁な事実：同⾏自体は昨年、仮想通貨カストディ業務で34%増収を達成。⾃社の収益源には寛容なダブルスタンダードが光る。

本日の仮想通貨ニュース: スタンダードチャータード銀が企業のビットコイン財務にリスクを警告

スタンダードチャータード銀行は、ビットコインの企業採用におけるリスクの増大を指摘し、バランスシートの保有が上昇傾向のサポートから下落圧力の源に変わる可能性があると警告。

デジタル資産リサーチの責任者であるジェフ・ケンドリックによれば、現在61の上場企業が673,897 BTCを保有しており、これはビットコインの最終供給量の約3.2%に相当。

これらの企業の財務はビットコインの需要を増加させているが、ケンドリック氏は多くが価格変動に脆弱であると述べる。

「ビットコインの財務は現在、ビットコインの買い圧力を増加させているが、これが時間とともに逆転するリスクがある」とケンドリック氏はBeInCryptoへのメールで述べた。

特に懸念されるのは、多くの企業が高値でビットコインを購入しており、価格が大幅に下落した場合にリスクがあること。

具体的には、このBTCの大部分が平均購入価格9万ドル以上で取得されており、現在の市場の変動性を考えるとリスクがある。

スタンダードチャータードの幹部によれば、この傾向は過去の清算、例えば2022年のコア・サイエンティフィックの崩壊に似ている可能性がある。

ケンドリック氏は、ビットコインがコストベースから22%下落すると企業は通常圧力を受けると述べた。

「平均購入価格から22%下回るレベルを潜在的な清算レベルとして特定している」と同氏は説明し、2022年のコア・サイエンティフィックの崩壊を前例として挙げた。

対称三角形の下限トレンドラインまたは上限境界を下回る決定的なローソク足のクローズが、ビットコインの次の方向性を決定する可能性がある。

マイクロストラテジーが先導、模倣者はリスク増大

一方、マイクロストラテジー（現在ストラテジー）はビットコイン財務部門で支配的な力を維持。

同社は企業が保有するBTCの約86%を保有し、平均取得価格は7万ドル。BeInCryptoは最近の米国仮想通貨ニュースでその最新の取得を報じた。

しかし、ケンドリック氏は「MSTR模倣者」と呼ばれる新規参入者が過去2か月で保有量を倍増させ、10万BTC弱を所有していると強調。

マイクロストラテジーとは異なり、これらの企業の多くはさらに高値で購入しており、リスクが増大。

「我々のサンプルにおけるビットコイン企業財務の大半、61社中58社はNAV倍率が1以上。現時点では、これは投資家アクセスへの規制上の障害や保守的な投資委員会のプロセスを含む市場の非効率性によって正当化されていると考えている」とケンドリック氏は説明。

これに基づき、同氏はこれらの非効率性が時間とともに解消されるにつれ、企業買い手からの上昇圧力が消える可能性があると警告。

同氏の意見では、これにより市場の下落を加速させる可能性がある。

「企業財務は上昇圧力の源からボラティリティと下落リスクの要因に転じる可能性がある」と同氏は結論付けた。

ビットコインの未来はますます取締役会の決定とバランスシートの配分に結びついている。この背景の中で、企業の行動が仮想通貨市場にこれまで以上に大きな影響を与える可能性がある。

ケンドリック氏の懸念は、ビットコインの先駆者であるマックス・カイザーの意見と一致していることに注目すべき。最近の米国仮想通貨ニュースの出版物では、マイクロストラテジーに追随することがジャック・マラーズのトゥエンティワン・キャピタルにとって裏目に出る可能性があるというカイザーの意見が強調された。

「ビットコイン財務戦略を持つ企業とビットコイン戦略企業の間には大きな違いがある…トゥエンティワン・キャピタルは多くのビットコインを購入しようとしている企業であり、非常にボラティリティが高い。彼らがストラテジーのようにそのボラティリティを効果的に活用できるかどうか疑問だ…ビットコイン戦略企業は本質的にリスクが高く、市場のボラティリティを活用してより多くのビットコインを獲得するためにストラテジーと同じ競争力を持つ明確な道筋がない」とカイザー氏はBeInCryptoに語った。

カイザー氏によれば、マイクロストラテジーは大きな勝者であり、多くの模倣者が彼らに追いつこうとするが、同じリターンを生み出すことはできない。スワン・プライベート・ウェルスの責任者であるスティーブン・ルブカも同様の立場を取った。

Ironically someone throwing the gauntlet at Microstrategy "we want to become the most successful company in Bitcoin"

Only makes Microstrategy more valuable pic.twitter.com/WBFnCVMxLs

本日のチャート

バイトサイズのアルファ

本日注目すべき米国の仮想通貨ニュースの概要：

• ジェローム・パウエル氏のIFスピーチが、FRBの金融政策の転換を示唆し、ビットコインが10万5000ドルを超える急騰を後押し。
• ストラテジー（旧マイクロストラテジー）が2億5000万ドルのIPOを計画し、ビットコイン拡大のためにシリーズA永久ストライド優先株を250万株発行。
• 機関投資家がビットコインETFのエクスポージャーを減少させ、価格の調整中に代替資産を好む。
• イーサリアム財団がコアチームを再編成し、スタッフを削減し、レイヤー1のスケーリング、ブロブ効率、ユーザー体験に注力。
• オーストラリアで仮想通貨ATMが急増し、2022年の40台から2025年には1800台に増加し、詐欺師の温床に。
• ジェームズ・ウィン氏のハイパーリキッドでの大規模なレバレッジ取引が、彼の行動が本物か巧妙なマーケティングキャンペーンかを巡る議論を引き起こす。
• 上場企業が仮想通貨トレジャリーモデルを拡大し、ビットコインにXRPとソラナを追加し、アルトコインへの機関投資家の関心が高まる。
• ロビンフッドが2億ドルでビットスタンプを買収完了し、仮想通貨市場のグローバルな拡大を図る。
• カイトが570万ウォレットに7400万ドル以上のエアドロップを配布し、仮想通貨の注意経済の最前線に立つ。

仮想通貨株式のプレマーケット概況