ハイパーリキッドがdYdXを時価総額・取引量で逆転―100億ドル目前の勢い

デリバティブ市場が再編される中、ハイパーリキッドが暗号界のダークホースとして急浮上。流動性プールの効率化で取引体験を革新し、dYdXの牙城を崩した。

機関投資家も注目するその成長軌道は、伝統的な金融システムの非効率性を嘲笑うかのようだ。中央集権型取引所ですら無視できない存在感を示している。

ただし、この業界で「永遠の成長」など存在しない―明日にはまた新たな挑戦者が現れるだろう。

ハイパーリキッドの取引量がdYdXを超える

ハイパーリキッドは、高性能L1取引ブロックチェーンであり、最近多くの成功を収めている。今月初めには、永久取引市場の60%以上を獲得し、その後すぐにHYPEトークンが3か月ぶりの高値を記録した。

20日、アナリストたちはハイパーリキッドの累計取引量がDYDXを超えたことに気づき、21日、1.5兆ドルに達した。

Hyperliquid’s all-time volume is nearing $1.5t and surpassing what dYdX achieved in four years

Hyperliquid pic.twitter.com/IZKiMMhWLG

dYdXは、5年間活動している分散型永久取引所であるが、ハイパーリキッドのプラットフォームは2023年に立ち上げられたばかりである。

それにもかかわらず、若いプロトコルがそれを追い越した。dYdXは2021年にネイティブトークンを立ち上げ、ユーザーの取引手数料を補填するために使用し、取引量を増やした。その後、競合他社との非公式な「取引コンテスト」を通じてコミュニティのブームを築いた。

一方、ハイパーリキッドはdYdXのインセンティブ戦略に頼らなかった。昨年のTGE後、機能性、口コミ、製品の質を通じて大規模な取引量を蓄積した。

2024年は仮想通貨永久取引のピーク年であり、HYPEのTGEはその瞬間を活用した。これがより持続可能なアプローチであることが証明されたようだ。

さらに、ハイパーリキッドは取引手数料の大部分をトークン買い戻しに充てており、dYdXが数か月後に導入したが、より少ない割合である。

これにより、同社は流通しているHYPEトークンの17%を買い戻し、いくつかの重要な利点を提供した。過去1か月間、HYPEの時価総額は100億ドルに向けて着実に上昇している。

その強力な上昇にもかかわらず、ハイパーリキッドはまたいくつかの大きな論争を経験している。例えば、昨年、明確なオンチェーン証拠にもかかわらず、ラザルスグループによるセキュリティ侵害の主張を否定した。

2025年3月には、ショートスクイーズに対応してJELLYJELLYを上場廃止した際に大きなスキャンダルを引き起こし、市場操作の非難や大きな損失を招いた。

dYdXはここ数か月間、そのような公の失態を経験していないが、ハイパーリキッドは評判を再構築するために迅速に行動した。これまでのところ、これはうまくいっているようだ。

本日早く、ハイパーリキッドはオープンインタレストで新たな過去最高値を記録し、80億ドルを超えた。もしこの勢いを維持できれば、同取引所はDeFiの永久取引市場で優位に立つことができる。