イラン情勢でアジア市場が動揺、ビットコインが株式を圧倒的に上回るパフォーマンスを記録

地政学的緊張が高まる中、デジタルゴールドがその真価を発揮した。

伝統的市場が揺らぐとき

イランを巡る最新の地政学的展開がアジアの株式市場に冷や水を浴びせた。日経平均、香港ハンセン指数ともに売り圧力に直面。投資家は安全資産への逃避行動を加速させている。一方、その渦中で、ある資産クラスが群を抜いた強さを見せつけた。ビットコインだ。

仮想通貨、危機における避難先としての地位を強化

従来「リスク資産」のレッテルを貼られてきたビットコインが、今回の市場動揺で逆の顔を見せた。株式が下落する中、その価値は堅調に推移。中央集権的な金融システムや特定国家の経済状況に縛られない、非関連性資産としての特性が光った。これは単なる値動き以上の意味を持つ。デジタル資産が国際的な不安定要因に対するヘッジ手段として、機関投資家のポートフォリオにおいてより確固たる地位を築きつつある証左だ。

古い枠組みは崩れつつある

市場がパニックに陥った時、かつては金や国債、スイスフランが伝統的な避難先だった。今、そのリストにビットコインが名を連ねる瞬間を我々は目撃している。中央銀行のバランスシートが膨張を続け、伝統的セーフヘブンでさえその純粋性に疑問が呈される時代。分散型で供給量がプログラムされた資産は、新しい現実に対するシンプルな答えを提供している。皮肉なことに、最も「不安定」と思われていたものが、不安定な世界で最も安定した選択肢の一つになりつつある。

未来の金融は、もはやウォール街の重役室では決まらない。それはグローバルな分散型ネットワーク上で、1ブロックずつ構築されている。

アジア市場、序盤下落後に下げ幅縮小

日本の株式市場、日経平均は寄り付きで最大2.15%下落し、1260ポイント以上を失った。正午までには下げ幅を1.66%に縮小し、5万7875で取引されている。香港のハンセン指数は2.54%、シンガポールのストレーツ・タイムズは2.13%下落。上海市場は0.45%の小幅安にとどまった。

航空株が軒並み5%以上下落。カンタス航空、シンガポール航空、日本航空などの銘柄が、ホルムズ海峡閉鎖の影響によるフライト経路の混乱や燃料費高騰で売られた。中国の航空会社も大きな打撃を受けた。

原油価格の急騰は、セッションを通じて急速に落ち着いた。ブレントは寄り付きで最大13%上昇したが、WTIは正午時点で4.24%高にとどまった。米国株価指数先物も持ち直し、S&P500は0.67%安、ダウ工業株30種は0.71%安と、一時の1%以上の下げから回復した。金価格は1.76%上昇。

中国のエネルギーセクターは逆行高となった。上海市場でペトロチャイナは7%高で始まり、CSIエネルギー指数は5%上昇。アジアで今年最も好調な市場の1つである韓国のKOSPiは、祝日のため月曜日は休場となり、火曜日に反応が持ち越された。

ビットコインは1日で2.2%下落したが、株価指数先物やアジアの主要株価指数の大幅な損失よりも底堅かった。

仮想通貨市場で波乱の週末

市場の混乱は土曜日に始まった。米国とイスラエルによる空爆がイラン全土の標的を攻撃し、最高指導者アリ・ハメネイ師を殺害した。ビットコインは数時間以内に6万4000ドルを割り込み、仮想通貨市場の時価総額は約1280億ドル減少、デリバティブ市場で強制清算が相次いだ。

その後、急速に反発した。イラン国営メディアがハメネイ師の死亡を確認すると、市場は権力の空白化が緊張緩和を早めるとの思惑から、薄商いの中ビットコインが6万8000ドル台を回復。しかし湾岸地域でイランが報復のミサイル・ドローン攻撃を開始し、イスラエル、UAE、バーレーンで標的を攻撃すると、楽観ムードは後退し、ニューヨーク時間の日曜夜には6万6000ドルを再び割り込んだ。

アジア時間の月曜朝、ビットコインは6万6543ドル前後で推移し、24時間のレンジは6万5149ドルから6万8043ドル。24時間の取引高は436億ドルを超え、米国市場オープン前のポジション調整の活発化を示した。

ホルムズ海峡：真のリスク

最大の市場リスクはホルムズ海峡の事実上の閉鎖にある。世界の海上輸送原油の約20%がこの海峡を通る。デジタル信号によるとタンカーの動きはほぼ停止。ペルシャ湾河口付近では少なくとも3隻が攻撃を受けている。経済学者は、長期閉鎖が続けば原油価格が1バレル108ドルまで上昇する恐れがあると警告する。

OPECプラスは日曜日に供給不安の緩和を試み、4月から日量20万6000バレルの増産を発表したが、これは市場予想を上回る規模。サウジアラビア、ロシア、イラク、UAE、他4カ国が増産する。しかしアナリストらは、この措置は効果限定的だと指摘。湾岸からの出荷が制限されれば、増産しても意味が薄い。輸出経路が生産量以上に重要である。

仮想通貨市場にとって、原油ショックは二重の脅威。エネルギー価格の上昇はインフレ期待を直接押し上げ、FRBの利下げ観測を後退させる要因となる。OPECプラスが介入しても、ホルムズの混乱が長期化すれば原油市況は高止まりし、インフレ指標を押し上げ、ビットコインを含むリスク資産に悪影響となる。

安全弁かリスク資産か

この週末は、地政学的危機におけるビットコインの変化する役割を改めて示した。伝統的市場が閉まるなか、株式・債券・コモディティからの売り圧力が仮想通貨に流れ込む。アナリストはこれを「圧力弁」効果と呼ぶ。ビットコインは唯一24時間流動性を持つ大型資産であり、週末のリスクオフフローの受け皿となった。実際の価格発見は、米国株式市場とビットコインETFが再開される月曜日に本格化する見通し。

ETFの存在は、新たな変数となる。現物ビットコインETFは先週3営業日で約2億5400万ドルの純流入が見られた。月曜の寄り付きは、機関投資家が激化する地政学的混乱のなかで保有を維持するかどうかの試金石となる。

ビットコイン先物の資金調達レートは急速にマイナスへ。CMCの仮想通貨恐怖＆強欲指数は15と「極端な恐怖」領域に長期間とどまっている。一部アナリストはこれは逆張りシグナルとし、市場が機械的にロングポジション保有者に報酬を支払う構図と指摘する。

今後の展望

一部の初動のパニックは、トランプ米大統領が「新しいイラン指導者が現実的ならば」イランへの制裁解除に前向きとニューヨーク・タイムズに語った後、やや落ち着いた。ホワイトハウス高官も記者団に対し、イラン暫定新指導部が対話の意志を示し、トランプ大統領も応じる用意があると述べた。

一方ウォール街のストラテジストは、目先の押し目買いには慎重姿勢を示した。今回の危機は投資家が慣れた短期的な地政学リスクよりも長引く可能性がある。

ビットコインは既に昨年10月の過去最高値12万6000ドルから47%下落しており、6万ドルのサポートラインが重要な分岐点。割り込めば5万ドル台半ばまで下値余地が広がる。一方、7万ドルを持続的に超えれば、デリバティブ市場の強い売り持ちポジションがショートカバーを誘発する可能性がある。

消費者物価指数（CPI）発表が3月11日、米連邦準備理事会（FRB）政策決定が3月18日に控え、イラン情勢によって仮想通貨市場は極めて不透明な展開が続く。