ビットディアー、保有ビットコイン全量売却へ——マイニング収益は過去最低水準に沈む
ビットコイン・マイニング大手が、自社の全保有ビットコインを市場に放出するという大胆な決断を下した。マイニング収益は過去最低を記録——業界の構造的な圧力が、従来の「HODL」戦略に終止符を打つ。
収益性の崖
ハッシュレートの上昇と報酬の半減期が組み合わさり、採算ラインが逼迫。かつてはキャッシュフローの安定剤だったマイニング収益が、今やコストを賄うのに精一杯の状況だ。一部のアナリストは、これは単なる一時的な調整ではなく、業界全体のビジネスモデル転換の始まりだと指摘する。
流動性への渇望
全量売却の決断は、単なる利益確定を超えた意味を持つ。設備更新や債務返済、あるいは次世代技術への投資に必要な流動性を、今の市場から引き出すための戦略的撤退だ。伝統的な金融機関が「流動性リスク」と口にするのと同じ現実が、ここにもある。
市場への波及効果
大量のビットコインが市場に流入すれば、短期的な売り圧力となる可能性は否定できない。しかし、長期的には、より効率的で財務体質の健全なマイナーだけが生き残る「淘汰」のプロセスを加速させるだろう——まるで中央銀行の金融引き締めが弱小銀行を締め出すのと同じように。
業界の岐路
この動きは、マイニング業界が単なる「コインの製造工場」から、高度な資本管理とリスク調整を必要とするインフラ事業へと変貌を迫られている証だ。次の半減期までに生き残るためには、資産負債管理がかつてないほど重要になる。
結局のところ、キャッシュバーン・レートが神聖なHODL戦略に勝る時が来たのかもしれない——ウォール街の古い格言、「キャッシュはキング」が、ついにサトシ・ナカモトの王国にまで侵食したようだ。
このビットコインマイナーはなぜ保有分を売却したのか
仮想通貨マイニング企業である同社は、2月20日にビットコインの保有残高がゼロとなったことを公表した。顧客からの預かり分は除外されている。
同社は、直近の採掘分189.8ビットコインを全て売却し、合計943.1ビットコインもの大幅な減少となったことを明かした。
Bitdeer #BTC Weekly Update
🔹 BTC Holdings: 0 (pure holdings, excluding customer deposits)
🔹 BTC Output: 189.8 BTC
🔹 BTC Sold: 189.8 BTC
🔹 Net BTC Added: -943.1 BTC
📅 Data as of February 20, 2026.#Bitcoin #BTC #BitcoinHoldings #BitcoinCommunity #BTCMining $BTDR pic.twitter.com/vtvBVEui0Q
事実、この積極的な売却は、マージン縮小に苦しむ業界の危機深刻化を浮き彫りにしている。
米国の冬季暴風によって国内の採掘機が一時停止し運営負担が軽減された直後、ビットコインネットワークは急速なV字回復を記録した。
今週、ネットワーク難易度は14.7％急騰し、2021年5月以来最大の上昇幅となった。これにより鉱山業者が年初に一時的に経験していた運用上の安堵感は一掃された。
その結果、ハッシュプライスベースで測定するマイニング収益性は、1ペタハッシュあたり1日30ドルを下回る水準に急落した。現在この重要指標は、過去最安値をわずかに上回る水準にあり、生産コスト上昇を促している。
ビットディア、AI転換に向け資金調達模索
厳しい状況の中で、BitdeerはAI事業への転換資金を調達するためウォール街に大きく依存している。
同社は2月20日、転換社債による3億2500万ドル規模のプライベートセール拡大を発表した。
この売却は2月24日に完了する予定で、初期購入者には追加で5000万ドル相当の社債購入オプションが付与される。
この一連の資金調達は極めて守備的姿勢である。Bitdeerは1億3820万ドルを充てて、2029年満期の既存転換社債（年利5.25%）の買い戻しを実施する。これにより債務再編を行い、事業継続期間を延長する。
さらに、2920万ドルはキャップドコール取引に充当され、株価上昇時に既存株主の希薄化を防ぐ保険的措置となる。
残り資金は、純粋な仮想通貨マイニングからの戦略的脱却を明確に示している。
Bitdeerはこの新たな資本を、高性能コンピューティングおよびAIクラウド事業の拡大、独自ASICマイニングマシンの開発、データセンター拡張のために活用するとしている。
一方、トレジャリー売却と事業転換のさなか、業界では皮肉な節目も生まれている。Bitdeerは現在、世界最大の上場自社掘り企業となった。
最近の報道によれば、Bitdeerの自己運営ハッシュレートは63.2エクサハッシュ/秒に達し、競合のMarathon Digitalの60.4EH/sを上回った。これにより、シンガポール拠点の同社は、自己運用型ビットコイン・ハッシュレートで世界最大の上場企業となった。
