ビットコインのハッシュレートが力強く回復、価格上昇トレンドは続くのか？

ネットワークの基盤が再び強化される。ビットコインのハッシュレートが急落からV字回復を遂げ、採掘競争の熱が再び高まっている。これは単なる技術的な反発か、それとも本格的な強気相場の序章なのか。

ハッシュレート：ネットワークの体温計

ハッシュレートの回復は、採掘者たちがネットワークの長期的な健全性に賭けていることを示す明確なシグナルだ。電力コストや規制の圧力にもかかわらず、マシンが再びフル回転し始めた。これは、採掘というビジネスが単なる短期的な投機ではなく、インフラへの本格的なコミットメントへと進化している証左と言える。

価格への波及効果：単純な因果関係を超えて

歴史は、ハッシュレートの上昇が常に直ちに価格上昇につながるわけではないと教えている。しかし、今回の回復は、市場の底堅さに対する暗黙の信頼を反映している。ネットワークのセキュリティが高まれば、大規模な機関投資家の懸念材料の一つが取り除かれる。彼らは、伝統的な金融商品では味わえないボラティリティを求めているが、同時に崩壊は望んでいないのだ。

次のトリガーを探して

ハッシュレートの回復は土台を固めるが、価格を次の高みへ押し上げるには、より直接的なカタリストが必要だ。それは、新たな大型ETFの承認、主要国の規制明確化、あるいは（いつものように）マクロ経済の混乱かもしれない。市場は、中央銀行の金融緩和が再び「リスクオン」のスイッチを入れるのを、半ば冷笑的に待ち構えている。

最終的に、ビットコインの価値提案は不変だ。ハッシュパワーはその防衛ライン。回復したハッシュレートは、ネットワークが前回の暴落を生き延び、むしろ強くなって戻ってきたことを告げている。価格がそれに追いつくかは、結局のところ、古き良き「供給と需要」次第だ。そして需要については、ウォール街のトレーダーたちが、伝統的な市場が退屈な横ばいを続ける中、次の刺激を求めていることを忘れてはならない。

ハッシュレートと価格の相関が上昇シナリオ示唆

BeInCryptoの従前の報告は、ビットコインのハッシュレートが2026年初頭に大きなショックを受けたと指摘した。強烈な北極寒波が米国全土を襲った。

厳しい寒さと大雪、暖房需要の急増が、全米の電力網に負荷をかけた。行政当局は節電を呼びかけ、複数の地域で局所的な停電が発生した。

その結果、ネットワークのハッシュレートは約30%減少した。約130万台のマイニングマシンが停止し、ブロック生成が遅延した。

しかし2月には、データが急速な回復を示した。ハッシュレートは850EH/s未満から1ZH/s超まで反発し、先の大幅な下げをほぼ解消した。

「ビットコインのマイニングは約15%難しくなり、過去最大の絶対的な難易度上昇となった。前回の大幅な下方調整を完全に帳消しにした」Mempoolの開発者モノノート氏はコメントした。

ハッシュレートが回復しているものの、ビットコイン価格は7万ドル未満で変動を続け、同様の力強さは見せていない。市場分析プラットフォームHedgeyeによれば、2月のビットコイン1枚あたりの採掘コストは約8万4000ドルに上る。このことは、多くのマイナーが依然として赤字で稼働していることを示す。

ハッシュレート上昇は、計算能力の復帰を反映している。マイナーは機器を再起動し、ビットコインの長期的な収益性により強気となっている模様。

過去のデータによれば、ハッシュレートのV字回復は強い価格反発と重なることが多い。

代表的な例として、2021年中頃の出来事が挙げられる。中国がビットコインマイニングに全面的な禁止措置を講じた後、ハッシュレートは166EH/sから95EH/sへ半分以上急落した。数カ月後、ハッシュレートのV字回復と並行して価格も大きく反発。ビットコインは3万ドル台から年末までに6万ドルを突破した。

「ビットコインネットワークのハッシュレートは最近の低迷後に急速に回復した。これはマイナーの信頼感が健在で、ネットワークに戻っている強い証拠だ。歴史的に見ても、回復局面ではハッシュレートが先行指標となる。価格はハッシュレートの後を追う傾向がある」とビットコインOGのSatoxis氏は述べた。

CryptoQuantによるビットコインマイナー流出量のデータも、マイナーが価格回復を期待している見方を裏付ける。マイナーウォレットからの7日間平均流出は、2023年5月以来最も低い水準に落ち込んでいる。

この傾向は、マイナーが保有分の積極的な売却をやめ、反発を見込んで保有を強めていることを示す。

BeInCryptoの追加分析によれば、この段階での持続的な回復には、7万1693ドル超へ上抜けすることで強い回復の確認が必要と強調されている。