アナリストが警告：アップビットで50億ドル規模のXRP売り流出発生―価格への影響は？
仮想通貨市場に衝撃が走った。取引所アップビットから巨額のXRP売り注文が流出、市場関係者の神経を逆なでする事態となっている。
数字が物語る圧倒的な売り圧力
アナリストが指摘する流出規模は50億ドル。これは単なる「利益確定」の域を超え、戦略的なポジション整理を匂わせる。取引所の注文帳を眺めるプロトレーダーたちの間には、緊張が走り始めている。
流動性の深いプールに投じられた一石
アップビットはアジア市場における主要流動性プロバイダーの一角。ここからの大規模流出は、単一取引所の問題に留まらない波及効果を持つ。他の取引所での連鎖的な売り注文、デリバティブ市場への影響、そして心理的なサポートラインの崩壊リスク―シナリオは尽きない。
価格チャートに刻まれるストーリー
チャートはすべてを語る。出来高の急増、支持線のテスト、ボラティリティの拡大。これらは単なる数字の羅列ではなく、市場参加者たちの集合的な「不安」と「期待」が織りなす生きた物語だ。伝統的な金融市場でよく見られる「大口投資家の都合の良い出口戦略」が、ここでも静かに進行しているのかもしれない。
ダメージは限定的か、それとも序章か
現時点での価格影響は、一部の予想よりも緩やかかもしれない。しかし、これがより大きなトレンド転換の最初の兆候である可能性を、賢明な投資家は軽視しない。仮想通貨市場の歴史は、一見小さな波紋が大きなうねりへと変わる瞬間で彩られている。
結局のところ、市場は常に二つの問いを投げかける。これは「買いの機会」なのか、それとも「撤退の合図」なのか。答えは、チャートが語り終えるのを待つしかない―少なくとも、次の大口注文が現れるまでは。
XRP/KRW市場で構造的売り圧 調査で判明
仮想通貨アナリストのDom氏は、この1年近くにわたり数十億ドル規模でXRPが売却され続けている売り圧力のパイプラインを明らかにしたと主張する。X（旧Twitter）で公開したスレッドで、同氏は自身の調査は82万件のティックレベルのXRP/KRW取引（Upbit）と、比較用のBinanceにおける444万件の取引に基づくと述べている。
同氏の分析によれば、UpbitのXRPペアは過去10カ月間、毎月ネットで累積出来高デルタがマイナスを記録し続けている。
「きっかけは昨日の値動きだった。17時間でCVDがマイナス5700万XRP。明らかに異常だった。そこでフォレンジック分析、ボットの指紋検出、アイスバーグ注文検出、ウォッシュトレードの確認を実施した。売りは本物だった。アルゴリズム取引だ。全取引の61％が10ミリ秒以内に執行されていた。1つのボットが33秒だけ休み、17時間連続で稼働していた」と述べた。
Dom氏は特に売りの累積出来高デルタ（CVD）が大きかった月として、4月（マイナス1億6500万XRP）、7月（マイナス1億9700万XRP）、10月（マイナス3億8200万XRP）、1月（マイナス3億7000万XRP）を挙げた。分析期間46週のうち、買いがネットプラスとなったのはわずか1週のみだと報告している。
「しかもそれは『市場全体』ではない。BinanceのXRP/USDTペアは、同じコインにも関わらず売り圧力が2～5倍も低い（驚きだ）。6月にはBinanceがネットプラスだった一方、Upbitはマイナス2億1800万。両取引所の時間ごとの相関は0.37しかない。Upbitのフローはほぼ独立している」と投稿した。
Dom氏は、この売り圧力はアルゴリズム取引の可能性が高いと論じる。全体の57～60%の取引が10ミリ秒以内に実行されており、これは自動売買システム特有の現象である。また、売り注文は10、100、1000XRPなどキリのいい数量で入る傾向があった。
一方で、買い注文は2.537XRPなど端数の数量が多く、これはKRW建ての個人投資家による購入に一致すると指摘した。
「10カ月間で1000万件の端数買い注文。一方、売りは機械的な切りのいい枚数が並ぶ。まったく異なる2つの取引プロファイルが同じ取引所でぶつかっている」とアナリストは付言した。
さらに分析によれば、4月から9月の間、UpbitのXRPはBinanceより3～6％安い「逆キムチプレミアム」で取引されていたという。
「この売り手たちは世界市場に比べて6％も不利な価格で数カ月にわたり売り注文を出し続けていた。価格は気にしていない。KRWが必要、Upbitを使うよう義務づけられている、あるいは韓国人保有者の利益確定だ。10月10日以降は様相が変わった。以降プレミアムがマイナスになることは一時的で、売り手は日々の売却ペースを倍増させた。1日あたりマイナス630万枚から1,120万枚に増加した」と述べた。
全体でのこの取引活動は「ネット売り」で33億XRP（50億ドル相当）、流通供給量の約5.4％分に相当すると推計する。Dom氏は主体の特定には至っていないが、このフローは24時間365日途切れず、恣意的ではなくインフラ的な動きだと説明した。
「では、誰が毎月3～4億XRPを1年連続で売却でき、6％のディスカウントも気にせず、24時間同じアルゴインフラを稼働し続け、KRW（もしくは囲い込まれたUpbit内）だけを必要としているのか？そして相手は誰か？1者か、50者、1万人か。その答えは皆さんの推測に任せる」とDom氏はコメントした。
なぜ重要なのか
この問題は、持続的かつ大規模な売り圧力が時間をかけて価格の動向に影響を及ぼす可能性があるため重要である。継続的な売り注文の流れは上昇局面の勢いを抑え、市場が不安定な時期には下落を強め、買い需要を実際の価格上昇に結び付ける前に吸収してしまう。
こうした影響は、XRPが2025年のUpbitで最も取引された資産であったという事実からも特に注目される。このパターンが事実であれば、世界有数のXRP取引市場で大きな供給源が活動していることを意味し、個人投資家が取引の相手方となる状況が頻発している。
仮にこの売り圧力が減少あるいは消滅すれば、需給バランスの変化により市場全体の動きが大きく変化する可能性がある。
なお、XRPのUpbit残高は1年ぶりの最高水準である64億XRPを超え、流通供給量のほぼ10％に達している。
一方で、バイナンスの準備金は減少を続けており、韓国のXRP投資家と他市場の参加者の間で動向が異なることが示される。
Binance XRP reserves just hit their lowest level since early 2024.
700 million XRP left the exchange from the November peak. At current prices, that's hundreds of millions of dollars — gone from exchange wallets.
You sell on exchanges. You move off when you intend to hold. $XRP… Pic.twitter.com/7iUee7SqdV
総合すると、アップビットで報告されている構造的な売りとXRP残高の増加は、その取引所内でトークン循環が続いていることを示唆する。他方、他の取引所で見られる準備金動向や蓄積パターンの違いは、地域ごとの市場行動の分岐を浮き彫りにしている。
