HBAR、ETF支援なくTVL減少で30％下落リスク - 2026年の暗号市場でヘッジファンドの「リスク管理」が笑えるほど無意味に

仮想通貨市場が機関投資家の本格参入で沸く2026年、あるトークンが波乱の予感を漂わせている。HBARだ。

ETFの後押しなし、TVLの減少という二重苦

ビットコインやイーサリアムを追いかけるETF申請が相次ぐ中、HBARにはそのような機関向けの商品化の動きが見られない。流動性供給の指標となるTVL（総預かり資産）も減少傾向——市場から資金が引き揚げられている証拠だ。専門家は「30％下落のリスク」を指摘する。

ヘッジファンドの「分散投資」という名の無責任

伝統的な金融界では、リスク管理のため複数資産に分散投資するのが常識だ。しかし暗号市場では、ヘッジファンドが「分散投資」を謳いながら、結局は短期的な値動きに翻弄される姿が日常茶飯事。彼らのリスク管理は、嵐の海で紙の傘を差すようなものだ。

暗号の冬が再来するのか、それとも……

HBARの動向は、ETFブームに浮かれる市場全体への警告かもしれない。基盤技術が優れていても、市場の潮流から取り残されれば価格は下落する——それが暗号市場の残酷な現実だ。次に来るのは冬か、それとも新たな春か。答えは市場だけが知っている。

ヘデラのTVL大幅減、流動性流出が長期化

HBARの下落トレンドは9月中旬から始まり、価格は下降トレンドラインに沿った動きとなった。やがて、値動きは下降チャネルに入り、戻り高値が切り下がり安値も更新され続けた。その後、反発局面の勢いは弱まり、下落ごとにより安値を付けてきた。

このHBARの値動きは、ヘデラのオンチェーン流動性に表れている。

総預かり資産（TVL）は、9月時点で約1億2250万ドルに迫る水準だった。現在は約5600万ドルまで減少し、50％以上の下落である。TVLはDeFiプロトコルにロックされた資本量を示す指標。TVLの減少は、ユーザーによる資金引き上げや、ネットワークの活動減少を示唆する。

単純化すれば、数カ月前からネットワークから資金流出が始まっていた。価格もこの本質的な弱さに沿った動きとなった。そのため、HBARの下落は急落というより緩やかな減少に見える。市場から流動性が枯渇し続けている。新規資金が入らなければ、反発局面もすぐに終息する。

TVLが弱い限り、HBARの上昇余地は構造的に限定される。

CMFは選別買い示すもETFと個人需要は低迷

すべてのシグナルが弱気とは限らない。

チャイキン・マネー・フローは12月中旬以降、価格が下落する中で上昇してきた。これは大型投資家の一部が買い集めていることを示す強気なダイバージェンス。ただし、CMFは依然としてゼロ未満で、流出超の状況。流入は改善傾向だが、十分に強いとはいえない。

同時に、現物HBARETFは過去2週間、新たな資金流入が確認されていない。ETFは機関投資家の資本流入をもたらし、CMFをゼロ超えに押し上げる材料となり得る。その動きが見られないことで上昇モメンタムも制限されている。

より大きな警告サインはOBV（オンバランス・ボリューム）にある。OBVは10月以降下落基調となり、短期的な反発局面でも市場の参加と確信の弱まりが続いていることが示唆される。直近では、OBVが下降サポートラインを下抜けた。

OBVが長期サポートを喪失すると、売り圧力の加速と市場参加の悪化を示す。価格が下がっても買い手が減少している状況である。

現在の状況は以下の通りである。

• 一部の大型投資家がゆっくりと買い集めている（CMFダイバージェンス）
• 機関投資家による資金流入は弱い（ETF停滞）
• 市場の広範な参加が縮小している（OBVの下抜け）

強い出来高の裏付けがなければ、上昇局面は継続性を欠く。このため、HBARは時折流入シグナルが見えても、抵抗線を突破できずにいる。

OBVが安定し、ETFの需要が回復するまで、上値追いの動きは脆弱な状態が続く見込み。

下降チャネルとOBV割れで30％リスクゾーン示唆

ヘデラの価格構造も、この脆弱な状況を裏付けている。

HBARは、9月以降価格下落を導いてきた下降チャネル内に閉じ込められている。下限トレンドラインを割り込めば、約30％の下落が見込まれる。

最初の主要なサポートは0.080ドル〜0.076ドル付近。このゾーンは10月10日の暴落以来機能している。日足でこの水準を下回ると、構造がさらに弱くなる。この下は、フィボナッチの下方延長線に基づき0.062ドル付近が次のサポート。

この水準を割れると、チャネルの目標値は0.043ドルとなり、30％下落の道が開かれる。一方で、上昇の回復は依然として難しい。

HBARはまず0.107ドルを取り戻す必要がある。0.134ドルを上回れば下降チャネルを突破できるが、そのためには以下が不可欠となる。

• TVL（預かり資産総額）の持続的な回復
• 安定したETF流入

この両方が揃わなければ、HBARの反発局面は短命に終わる可能性が高い。