USDCが1兆ドル急増でステーブルコイン市場を席巻、サークル株は下落トレンド継続

ステーブルコイン市場が歴史的な節目を迎えた。USDCが単月で1兆ドル規模の供給増加を記録し、市場支配力を強めている。

圧倒的なスケール拡大

法定通貨に裏付けられたデジタル資産の需要が爆発的に増加。USDCはこの波の先頭に立ち、競合を圧倒する成長率を示した。市場参加者は規制の透明性と発行体の信頼性を重視しており、これがUSDCの優位性を後押ししている。

パラドックス的な株価動向

興味深いことに、発行元であるサークルの株式価値は上昇せず、むしろ下落トレンドが継続。市場がプロトコルそのものよりも、その上で動く資産に価値を見出している現実を露呈した形だ。伝統金融でよく見られる「本業は好調だが株価は低迷」という古典的なジレンマが、仮想通貨分野にも確実に浸透している。

ステーブルコイン戦争の新章

この急成長は単なる数字以上の意味を持つ。DeFiエコシステムにおけるUSDCの基盤通貨としての地位がさらに固まり、今後の規制枠組み交渉において発行体の発言力を強化する。市場は流動性と安定性を渇望しており、信頼できるステーブルコインへの集中現象が加速している。

最終的に、資産は常に最も厳格に見える監査報告書のある場所に流れる――少なくとも、次の「調整」が起こるまでは。

USDC、1月取引額が8兆4000億ドル　サークル株は80％下落

アルテミスのデータによれば、1月のステーブルコイン取引は、デジタルドルが限られた仮想通貨用途を超え、主流の金融インフラに進出している最も強力な証左の一つだった。

サークルのマーケター、ピーター・シュレーダー氏によると、ステーブルコインの取引量は1月だけで10兆ドルを突破し、その大部分（8兆4000億ドル）がUSDCだった。

Stablecoin transaction volume in January surpassed $10 trillion.

USDC alone processed more than $8.4 trillion. Pic.twitter.com/qmHqp9NDWp

一方、ビザとマスターカードの月間決済合計は通常2兆ドル程度にとどまる。しかし投資家は依然として懐疑的だ。サークルの株価は7か月前のピークからおよそ80％下落し、アナリストや市場参加者の間で激しい議論を呼んでいる。

エクイティファンド執行者のダン・タピエロ氏は、2025年にステーブルコイン総取引量が33兆ドル、1月単月で10兆ドルに上ったにもかかわらず、サークル株は成長ではなく失敗を織り込んだ状態だと指摘した。

「USDCは1か月で8兆ドルだった」とタピエロ氏は述べ、ステーブルコインのTAM（想定最大市場規模）は将来的に1000兆ドルを超える可能性があると主張した。

他の関係者も市場がサークルの役割を誤認しているとの見方を示す。いまだにフィンテック企業として扱われており、本来の金融インフラとしての側面が過小評価されているという。

Market is still pricing Circle like a fintech, not like Core financial infrastructure … that changes everything

もしこの見方が正しければ、規制されたデジタルドルが決済・財務・為替・資本市場において持つ戦略的な重要性が過小評価されていることになる。

規制明確化でUSDC上昇 市場は見落とし

サークル自身もこのストーリーを強調している。規制明確化、機関投資家の参入、オンチェーン技術の融合により、今やステーブルコインは世界規模で展開されているとしている。

Beyond stablecoins, a new financial system is taking shape.

What began as an innovation in digital dollars has evolved into core financial infrastructure. In just a few years, regulatory clarity, institutional adOPtion, and onchain technology have converged.

This report… pic.twitter.com/SH4PxdKTsk

利用実態と企業価値の乖離は仮想通貨全般に見られる現象である。アナリストによれば、1月のステーブルコイン取引額10兆ドルは年換算で約120兆ドルとなり、仮想通貨市場全体の時価総額約3兆ドルの40倍近くに相当する。

Product destroying it.
Stock getting destroyed.

Same pattern as crypto overall:

Utility growing ✅
Price collapsing ❌

$10T stABlecoin volume in January.
Annualized = $120T.

That's 40X crypto's total market cap ($3T).

Stablecoins is the real crypto product.

If regulation…

この文脈で、ステーブルコインは最も現実世界で成功している仮想通貨プロダクトと位置づけられつつある。一方で、それに連動する資産の価値は実態を反映し切れていない。

他方、規制順守がサークルのステーブルコインにとって最重要の差別化要因となっている。USDCの優位性は、サークルのコンプライアンス重視の姿勢に起因し、世界的なデジタル資産規制強化の中で機関投資家の支持を集めている。

アルテミスのデータによれば、ステーブルコインの利用量は2023年初頭の約1兆ドルから過去最高水準に拡大しており、USDCが複数の指標でUSDTとの差を広げている。

同時に、流動性も拡大し続けている。ステーブルコイン全体の供給量は過去最高となる約3100億ドルに迫っており、一部アナリストは「3000億ドル超の投資予備資金（ドライパウダー）」と表現する。

📊 State of Stablecoins (Jan 2026):

🔹 Total Supply: $310B (Approaching ATH)
🔹 2025 Vol: $33T (> Visa)
🔹 ETH Share: 53%

The liquidity gates are open.

If you're bearish on crypto right now, you're fighting $300B+ of dry powder waiting to buy.#DeFi #Markets #Investing pic.twitter.com/qVzFE5LOqe

これは、マクロ経済や規制環境の明確化を待つ潜在需要を示している。