アジア株と金が反発する中、ビットコインの週間下落幅は金の2倍に拡大

伝統的資産が息を吹き返す一方で、デジタルゴールドは重い足取りだ。

市場の動向

今週、アジアの株式市場と金価格が上昇基調を見せる中、ビットコインは対照的な動きを示した。主要な仮想通貨は、金の下落幅の2倍に相当する下落を記録。伝統的な安全資産と見なされる金が一部の資金の逃避先として機能する一方で、ボラティリティの高い仮想通貨市場はより厳しい売り圧力に直面している構図だ。

数字が物語るもの

下落幅の差は、短期の市場リスク選好の変化を浮き彫りにする。機関投資家がリスク調整を進めるなか、流動性の高い伝統資産への回帰が一部で起きている可能性を示唆。仮想通貨特有のレバレッジ取引の巻き戻しや、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策見通しに対する敏感な反応も影響を与えている。

長期的視点

しかし、一週間のパフォーマンスだけで資産クラスの価値を測るのは、天気予報だけで四季を判断するようなものだ。仮想通貨市場の本質的な革新—分散型金融（DeFi）やトークン化された現実世界資産（RWA）の成長—は進行中。現在の調整は、過熱した市場の健全な調整局面と見る専門家もいる。

結局のところ、伝統的金融の重役たちが金の延べ棒を撫でながらポートフォリオを眺める一方で、ブロックチェーンは従来の仲介業者を介さずに価値を移転し続けている。短期的な痛みは、長期的なパラダイムシフトのほんの序章に過ぎないかもしれない。

アジア市場が大幅上昇

MSCIアジア太平洋指数は2.2％上昇し、月曜日の損失の大半を取り戻した。韓国のKOSPIは5.63％超の急伸で地域をリードし、日本の日経225は3.90％、インドのSENSexは2.70％と続いた。

韓国は、アナリストから「今年世界で最も好調な株式指数」と評価されている。月曜日に急落したものの、翌日には市場が回復した。域内でテック株が買われ、パランティアの売上見通しが市場予想を上回ったことでナスダック100先物も上昇した。

香港のハンセン指数と中国の上海総合指数もそれぞれ0.21％、0.38％高となり、地域全体の回復を示した。

金と銀が下落を回復

金は1オンス4,810ドルで3.25％上昇し、銀も8％高の1オンス83ドル超となった。先週末に急落するまでの過去最高値更新ラリーで失った分の一部を取り戻した。

貴金属は先月、地政学的リスクの再燃、通貨価値下落、FRBの独立性を巡る懸念などから過去最高値に上昇した。中国投機家の大量買いがラリーを加速させたが、金曜日には反転した。

中国勢の買いが反発を支えた。週末には、春節（2月16日）を控えて中国最大の貴金属市場である深センに多くの買い手が集まり、金製品や地金を買い込んだ。

ドイツ銀行は金が1オンス6,000ドルまで上昇するとの予測を維持している。一方、ペッパーストーンは調整後も金への下支え要因はほぼ変わらないと指摘する。

ビットコインの回復が遅れる

ビットコインは24時間で4％反発し、78,899ドルまで回復した。これは金の当日上昇率にほぼ匹敵する。ただし、週間ベースで見ると異なる動きが浮かび上がる。

ビットコインは直近7日間で12.1％下落し、同期間の金の5.06％下落の2倍以上となった。主力仮想通貨は92,000ドル超から75,000ドルを下回るまで下落した後、現在の水準まで戻した。

このパターンは、2025年後半に現れた傾向の再現である。当時、韓国のリテール投資家はKOSPiが過去最高値を記録する中、仮想通貨から株式へと資金を移した。韓国の主要な仮想通貨取引所5社の取引高は80％超減少し、株式市場は年初来で71.8％上昇した。

この乖離は、仮想通貨も広範なリスク資産の回復には参加しているものの、利益の大きさや回復速度で依然として伝統資産に劣っていることを示唆する。

今後の見通し

アナリストらは依然慎重な見方を崩していない。ナイフが落ちるのを掴むような状況には注意が必要と警告する声や、デッドキャットバウンスのリスクが残っているため警戒を促す声もある。コモディティ価格の動きについては、ファンダメンタルズの変化というよりレバレッジ勢のポジション整理との見方があり、脆弱性や極端な値動きに警戒すべき市場だという。

ビットコインにとって重要なポイントは、伝統資産とのパフォーマンス格差を縮められるか、それとも2024年末以降続く相対劣勢のパターンが今後も続くのかという点である。