米銀行のステーブルコイン利回り禁止要請に仮想通貨企業数百社が反発 - 金融の未来を巡る衝突
規制か、抑圧か。米国の銀行がステーブルコインへの利回り付与を停止せよと要請。業界は数百社規模で結束し、反旗を翻す。
伝統金融の牙城が揺らぐ
利回りは仮想通貨エコシステムの生命線だ。預金に匹敵する収益を約束することで、数十億ドル規模の資本をデジタル経済に呼び込んできた。銀行側の動きは、この成長エンジンを止めようとする明らかな試みと映る。古い秩序が、その座を脅かす新たなパラダイムを封じ込めようと必死にもがいている構図だ。
数百の声が一つに
反発は業界全体に広がった。数百社の仮想通貨企業、プロトコル、投資家が共同で声明を発表。要請は「技術的進歩の不当な妨害」であり、「消費者選択肢の制限」だと断じた。彼らの主張は明快だ：市場は需要に応じて形作られるべきであり、既存機関の都合で歪められるべきではない。
ステーブルコインが切り拓く新たな道
ステーブルコインは単なるデジタルドルではない。伝統的な銀行システムをバイパスし、グローバルでパーミッションレスな金融サービスへの扉を開くインフラだ。その利回りは、中央集権的な仲介者を経ずに資本が働く、新しい金融の可能性そのものを示している。
衝突の先にあるもの
この対立は、金融の根本的な再定義を巡る戦いの一幕に過ぎない。銀行は自らのレガシーシステムを守ろうとする。暗号業界は、よりオープンで効率的、かつ包括的なシステムの構築を推進する。結果は、今後数年間の資本の流れと技術革新の方向性を決定づけるだろう。
皮肉なことに、銀行が「消費者保護」を叫ぶ一方で、彼らが守りたいのは、往々にして自らの手数料収入と衰退しつつあるビジネスモデルなのかもしれない。未来は、柵で囲まれた庭ではなく、オープンなプロトコルの上に築かれる。
銀行がGENIUS法案修正を求める理由
争点の中心は、GENIUS法がテザーのようなステーブルコイン発行体による配当支払いを明確に禁じている点である。
しかし現状では、仮想通貨取引所などのサードパーティプラットフォームがステーブルコインの利回りをユーザーに還元する抜け穴がある。
このため、従来型の銀行業界グループは、これを規制の抜け穴によるアービトラージと主張し、強硬にこの道を閉ざすようロビー活動を展開している。
銀行ロビーは、規制されていないフィンテックプラットフォームが現金同等トークンで高利回りを提供できれば、伝統的な金融インフラに対するシステミックリスクとなると主張する。
議会への説明では、現在の規則維持が大量の資本流出を引き起こしかねないと警告している。商業銀行からデジタル資産プラットフォームへの預金流出規模は最大6兆6000億ドルに達する可能性があると試算した。
同業界は、こうした資金流出が銀行の住宅ローンや事業融資の基盤を弱体化させ、貸出能力の縮小と米国の世帯に対する借入コスト上昇を招くと主張する。
仮想通貨連合が反撃
12月18日付の書簡で、仮想通貨連合は米上院銀行委員会に対し、最近成立したGENIUS法の適用範囲を拡大しようとする動きを拒否するよう要請した。
「GENIUS法施行前にこの論点を再び開くことは、議会が定めた規制枠組みの確実性を損ない、より広範な市場構造の取り組みに不必要なリスクをもたらす。これにより、最近成立した合意でさえ、ほぼ直ちに再交渉を余儀なくされるとのシグナルを発し、市場・消費者・イノベーターが依拠する予測可能性を損ねる」と同グループは主張した。
仮想通貨連合はまた、銀行による安定性リスクへの懸念を、低金利預金という独占維持のための保護主義的な動きだと一蹴している。
署名企業は、銀行が消費者による現行の国債利回り4％へのアクセスを阻み、自らの利益率の保護だけを図っていると主張した。
「ステーブルコイン報酬プログラムは、プラットフォームがユーザーに価値を直接分配できるようにし、家計が高金利環境の恩恵を受け、インフレによる損失を回避できる」と仮想通貨企業は主張する。
The Banksters are trying to prohibit platforms like @Gemini, @coinbase, and @krakenfx from offering stablecoin rewards to you. The GENIUS Act already settled this issue with an elegant COMPromise — stablecoin issuers cannot offer rewards, but intermediary platforms like Gemini,… https://t.co/QpdiQfaD0X
— Tyler Winklevoss (@tyler) December 19, 2025ジェミニ共同創業者のタイラー・ウィンクルボス氏も銀行ロビーの戦術を公然と批判し、それを「決着済みの立法事項を再び争点化しようとする試み」と形容した。
