FRBのQT終了が引き金に？ 2019-2022年を彷彿させるアルトコイン長期ラリーの可能性
米連邦準備制度理事会（FRB）の量的引き締め（QT）終了の兆しが、仮想通貨市場に新たな風を吹き込むかもしれない。
歴史は繰り返すのか
2019年から2022年にかけて、主要通貨（BTC）の上昇に続き、アルトコイン市場が数年にわたる強気相場を経験した。専門家の間では、FRBの金融政策の転換が、同様の「リスクオン」環境を再び作り出し、流動性がアルトコインセクターに流れ込む可能性が指摘されている。過去のパターンが再現されれば、次なるラリーの規模は前回を上回る可能性すらある。
流動性の波に乗れ
QTの終了、そして将来的な利下げへの期待は、市場のリスク選好度を高める古典的なレシピだ。機関投資家から個人トレーダーまで、より高いリターンを求める資金が、ビットコインを超えた先にある多様なブロックチェーン・プロジェクトに向かう。DeFi、GameFi、Layer2ソリューションといった分野は、特に恩恵を受ける可能性が高い。
ただし、楽観論には常に一片の懐疑を。伝統的な金融界が「今回は違う」と繰り返す間にも、暗号市場は独自のサイクルを回し続けてきた。中央銀行の政策に一喜一憂するのは、ある意味で古い金融の癖かもしれない。
準備はできているか？次の波が来るのは、誰もが予想する時ではなく、市場が最も油断している時だ。
歴史的パターンでFRB政策とアルトコインの性能を関連付け
連邦準備制度理事会の金融政策は、仮想通貨市場にますます影響を及ぼしている。歴史的に見ても、連邦準備制度がQTを実施していないとき、アルトコインはビットコインに対して著しい強さを示し、数年にわたる上昇を引き起こし、市場のダイナミクスを変えてきた。
これらの変化は、流動性政策と仮想通貨のパフォーマンスの明確な関係性を示している。アナリストのマシュー・ハイランドは、QTが行われていない時期には、29か月から42か月にわたって持続的なアルトコインの上昇が続く傾向があると指摘しており、OTHERS.D/BTC.D比率で強調されている。
ハイランドのリサーチは、2014-2017年と2019-2022年の期間に焦点を当てている。これらの期間中、QTがなかったことはアルトコインがそれぞれ42か月、29か月の上昇を維持する要因となった。
“QTがアクティブでないとき、アルトコインは歴史的にBTCを上回るパフォーマンスを示す。2014-2017年と2019-2022年の間に42か月と29か月の上昇が見られた。連邦準備制度のバランスシートとの非常に強い相関を考えると、多くの年にわたりアルトコインがBTCを上回る可能性が高い”とハイランドは述べた。
OTHERS.D/BTC.D比率は、金融状況が改善する中で上昇し、より大きなリスクテイクを促進している。
連邦準備制度のアプローチはこれらの変化に密接に連動する。2014年から2017年にかけて、支持的な姿勢が強いアルトコインの成長を導いた。同様に、QTが2019年8月に終了した後、さらなるアルトコインの上昇が2022年まで続いた。これらのサイクルは、連邦準備制度の流動性政策が仮想通貨リスク資産に大きな影響を与えることを示唆している。
$OTHERSBTC & $WALCL (Fed Balance Sheet)
The End of QT marked the bottom on $OTHERSBTC back in August 2019
This time, QT ends on December 1, 2025 👀
The $Alts SUPERcycle begins tomorrow! pic.twitter.com/IaoA2NoIrf
ハイランドは、現在のバランスシートが約6.55兆ドルでQT後に安定していることが、ビットコインに対するアルトコインの長期的なアウトパフォーマンスへの楽観を支えていると強調した。
重要な0.25の水準、アルトコインシーズン開始の兆しか
テクニカル分析によると、ALT/BTCペアは歴史的にQTが終了した後0.25で底打ちした。この閾値は、アルトコインの上昇の始まりを示す重要な指標と見なされ、次の上昇のフェーズを示す可能性があるとしている。
ALT/BTC比率は現在0.36で、この重要なサポートレベルを上回っている。この数値が0.25に接近すると、持続的なアルトコインの強さに先立つ典型的な投げ売りを示す可能性がある。
0.25ラインは強力な技術的かつ心理的な意義を持ち、しばしばアルトコインがビットコインに対して上昇の勢いを取り戻す地点を表す。
ビットコインの支配力が低下すると、資本はしばしば代替仮想通貨に移行する。2025年8月のコインベースのリサーチによれば、ビットコインの支配率は5月の65%から8月には約59%に低下した。
このトレンドは、アルトコインを好む初期の資本流入を示しており、「アルトコインシーズン」の象徴となっている。
バランスシート拡大の遅れ、市場影響を先送りか
QTが公式に終了したものの、即時の効果は期待できない。2019年の経験によれば、決済の遅れがバランスシートの拡大と、それに伴う仮想通貨市場の反応を遅らせる可能性がある。
ベンジャミン・コーエンは運用上の要素を強調した。2019年には、QTは8月に終了したものの、財務省の満期がその月の後半に決済されたため、バランスシートの成長は遅れた。このように、政策の変更が金融市場、仮想通貨を含む、に届くまでには時間がかかることがある。
“QTが12月1日に終了するからといってバランスシートがすぐに増えるわけではない。2026年初頭まで気づかないかもしれない”とコーエンは述べた。
これらの運用上の現実は、市場のタイミングに影響を与える。財務省決済や準備金管理などのメカニズムは、数か月にわたってバランスシートの拡大を遅らせる可能性があり、明確な政策の影響を待つトレーダーに不確実な条件をもたらす。この期間中、ボラティリティが続くこともある。
FRBの研究は、これらの複雑さを強調する。財務省一般会計の変動や決済スケジュールによって、短期的なバランスシートの読み取りが歪む可能性がある。
2019年8月の経験は、市場の明確なパターンが出現するまでには忍耐が必要であり、それは2025年か2026年に期待されることを示している。
短期的な不確実性にもかかわらず、アルトコイン市場の見通しは建設的である。FRBによる流動性拡大が明らかになると、過去の傾向ではアルトコインが恩恵を受けることが多いことが示されている。
