パウエルFRB議長が量的引き締め終了をほのめかす - 仮想通貨市場に流動性の追い風到来か

FRBのパウエル議長が量的引き締め終了の可能性を示唆 - 金融市場全体に流動性供給の期待が高まる

流動性の波が仮想通貨市場を直撃

中央銀行のバランスシート縮小終了の兆候が、仮想通貨市場に新たな資金流入をもたらす可能性が浮上。伝統的金融システムからデジタル資産への資金シフトが加速する見込みだ。

量的緩和の逆風が追い風に変わる瞬間

金融政策の転換点が仮想通貨市場に及ぼす影響は計り知れない。流動性の拡大は常にリスク資産にとって強力な推進力となる - もちろん、中央銀行がまた別のバブルを育てているわけではないと言い張る限りは。

金融当局がまたしても市場の歓心を買うために流動性の蛇口を緩め始めた - 仮想通貨トレーダーたちはこの甘い蜜を待ちわびていた。

FRBは今後数カ月以内に量的緩和を再開するのか

2025年10月14日に開催された全米ビジネス経済学会（NABE）での講演で、パウエル議長は連邦準備制度理事会が量的引き締め（QT）プログラムの終了を検討していることを明らかにした。

同氏は、銀行の準備金が「適切な水準」に近づいていると指摘。過度な流動性の引き締めは経済成長を阻害しかねないため、QTの終了が近い可能性を示唆した。

アナリストの間では、QTの停止はQE再開への布石になり得るとの見方が広がっている。FRBが再び市場に流動性を供給すれば、コロナ禍（2020年）で行われた金融緩和と同様の効果が生じるとの声もある。

もしQEが再開されれば、ビットコインが最大の恩恵を受ける可能性が高い。過去のデータでは、QE実施期間中にリスク資産が急騰する傾向が確認されており、2020～2021年にはビットコインが1万ドル未満から6万ドル超へと急伸した。

The Fed could restart QE in the cOMing months https://t.co/VVBpQsd1GY pic.twitter.com/Y2sBpa5E1v

この政策転換はアルトコイン市場にも波及する可能性がある。BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズ氏はQTの終焉を宣言し、「今が買いの好機だ」と強気の見方を示した。

QTは終わった。トラックをバックさせて、すべてを買え —— アーサー・ヘイズ（BitMEX共同創設者）

一部のアナリストは、FRBの決定が市場に反映されるのは今後6か月以内になると見込んでいる。

QTが終了してもQEが始まらない場合、ビットコインはどう動くか

ただし、すべての専門家が強気なわけではない。

アナリストの₿rett氏は、パウエル発言の解釈が過剰であると指摘。QEは通常、フェデラルファンド金利がゼロ付近にあるときに実施されるが、現状の金利は4.2%と依然として高水準にある。

つまり、パウエル氏は「バランスシート縮小の停止」を示唆したに過ぎず、「QE再開」を直接的に表明したわけではない。

QE（青い影の期間）は、フェデラルファンド金利がゼロ近辺のときに始まる。現時点では4.2%であり、QE導入前にこの水準へ戻るには、深刻な経済危機と少なくとも12か月間の利下げが必要だ —— ₿rett（アナリスト）

₿rett氏は、ビットコインの価格はQEやQTそのものよりも市場サイクルに沿って動く傾向があり、金融政策と必ずしも直接連動していないと分析する。長期的には、ビットコインは独自の需給構造で動いているという。

Bitcoin tends to care more about cycles than QE & QT.

🟪 = Fed ending QT or QE (the phase we're entering in a few months, per Powell.)
🟥 = QT
🟦 = QE

Notice how Bitcoin goes up and down in both QT and QE. Bitcoin is much more cyclical than people want to admit.

Is QE… pic.twitter.com/cZIJ8LcSLu

もっとも、2011年以降のデータをみると、ビットコインはQEまたはQTの終了直後に短期的な下落を経験する傾向がある。今回も同じパターンをたどるのか注目される。

要するに、FRBが本格的にQEを再開すれば、流動性の増加によってビットコインは急騰する可能性がある。一方で、QTを終了しても新たな資金供給が行われない場合、上昇シナリオは限定的となり、リスク要因が増すだろう。

市場は現在、今後発表される生産者物価指数（PPi）や失業率などのマクロ経済データを注視しており、これがFRBの次の一手を占う重要な手がかりになると見られている。