AI・電化・長寿...「変革的イノベーション」が導く10兆ドル企業誕生の可能性
米国を中心とした巨大テクノロジー企業が主導するAI(人工知能)、電化、長寿関連のイノベーション投資が注目を集める中、世界初の時価総額10兆ドル(約1京3800兆円)企業の誕生可能性が現実味を帯びてきた。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサー(CIO)ウルリケ・ホフマン=ブーシャルディ氏は、これらの変革的技術がもたらす投資機会と市場展望について独自の洞察を披露した。
なぜイノベーション投資が重要なのか？
ホフマン=ブーシャルディCIOは「投資における狭い視野や偏見は損失につながる可能性がある」と指摘し、2007年の金融危機時にクオンツ投資家が被った大きな打撃を例に挙げた。彼女は現在、企業・産業・市場全体を俯瞰する広い視点で投資機会を探る必要性を強調。特にAI、電化、長寿といった大規模なイノベーションが市場を変革すると予測している。
「上場企業の1%が株式市場の富の80%を生み出している」と述べ、大型株に注目することの重要性を説明。過去30年間の株式収益率において、規模・価値・成長といった伝統的投資スタイルが収益の5%に過ぎず、収益の半分以上が特定企業に集中していた事実を分析した。「イノベーションを牽引する企業や要素を見極めることが富の創造の核心」と付け加えた。
AIが主導する生産性革命の可能性
ホフマン=ブーシャルディ氏は、過去のイノベーション事例としてゼネラルモーターズ(初の100億ドル企業)、IBM(初の1000億ドル企業)、アップル(初の1兆ドル企業)を挙げた。これらの企業は自動車、PC、スマートフォンという各時代の革新の中心で成長を遂げた。「現在はAI、電化、長寿が新たなイノベーションの中心」と指摘し、「初の10兆ドル企業はこれらの分野から誕生する可能性が高い」と予測。
AIへの投資需要は今後も継続的に拡大すると見込まれる。同氏は「AIは人類史上初めて自己改善する技術」と評し、「その変化は予測が困難」と述べた。現在のAIは質問応答レベルだが、企業文書作成やエージェントAIなど複雑な業務へ適用範囲が拡大し、コンピューティング需要が急増している状況を説明。「生成AIに必要なコンピューティング需要は現在の供給量の5倍に達する可能性がある」と分析した。
AIチップやクラウド企業などハードウェア・インフラ層は依然として投資論拠の核心。同氏は「AI効率が向上すれば使用量が増え、市場規模は縮小せず拡大する」と指摘。半導体市場でトランジスタ価格が50年間で99.99%下落したにもかかわらず、市場価値が100倍以上成長した事例(ジェボンズの逆説)を引用した。
電化・長寿分野の新たな投資テーマ
電化分野でも投資機会が拡大している。ホフマン=ブーシャルディ氏は「今後10年間で電力需給の不均衡が深刻化する」と予測し、交通・建築物の電化とAIデータセンター需要が電力消費を大幅に押し上げると見通した。米国エネルギー省によると、2030年までの電力需要増加の8%はAIデータセンターに由来すると推定されている。
米国の送電線の70%以上は25年以上使用されており、一部は50～80年を超える老朽化状態。インフラ更新需要が高まっている状況だ。
長寿も重要な投資テーマとして台頭。2034年には18歳以下人口を65歳以上人口が上回ると予測される。新薬開発では大規模言語モデル(AI)の活用が進み、アルファフォールド(AIプログラム)などがタンパク質3次元構造予測を通じて創薬の突破口となっている。同氏は「製薬・医療機器分野に投資している」と明かした。
財政・地政学リスク下でも有効な米国イノベーション投資
米国はGDP比120%を超える高債務水準にあるが、ホフマン=ブーシャルディ氏は「歴史的に高債務水準では経済成長が財政赤字削減の鍵」と分析し、「景気減速リスクは限定的」との見解を示した。第二次世界大戦後の米英や1990年代カナダの事例を根拠に挙げた。
イスラエル=イラン紛争など地政学的リスクについては「米国や国際社会の圧力で深刻化する可能性は低い」と診断。ただし、ホルムズ海峡封鎖試行など極端な状況に備え、ポートフォリオに金資産を組み入れていることを明らかにした。
関税政策に関しては「25%の実効関税は交渉の出発点」とし、「年末までに15%水準に緩和される可能性が高い」と予測。同氏は「イノベーション機会を追求する準備が整った企業の大半は米国に存在し、AIは今後数年間で前例のない生産性上昇を牽引するだろう」と強調した。
イノベーション投資戦略と市場展望
ホフマン=ブーシャルディ氏は「投資において規模・価値・成長などの伝統的スタイルよりも、イノベーションを牽引する大型企業がより大きな収益を生む」と分析。「AI、電化、長寿などの未来成長動力に集中し、地政学リスクに備えて金などの分散投資を並行することが効果的」と提言した。
S&P500指数上昇後に投資意見を中立に調整したものの、12ヶ月目標株価は6,400まで上昇する可能性を維持。米国経済政策は成長志向を保ちつつ財政的に慎重であるべきだと主張し、貿易政策については交渉戦略と結果を区別してアプローチする必要性を指摘した。
同氏は「AI、電化、長寿などのイノベーションテーマが今後も市場を牽引し、米国大型テクノロジー企業中心の投資戦略は依然として有効」と結論付けた。
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10兆ドル企業の誕生はどの分野で最も可能性が高いですか？
AI、電化、長寿分野のいずれかから誕生する可能性が高いと専門家は分析しています。特にAI技術を中核とするテクノロジー企業が最も有力候補と見られています。
AI投資の将来性についてどう考えますか？
AIは自己改善能力を持つ人類史上初の技術であり、その需要は今後5年間で現在の供給量の5倍に達する可能性があります。効率化が進むほど使用量が増え、市場規模が拡大する特異な特性を持っています。
地政学リスクへの対応策は？
ポートフォリオの一部に金資産を組み入れるなど、分散投資が推奨されます。ただし、主要国間の緊張が直ちに深刻化する可能性は低いとの見方が支配的です。
