アーサー・ヘイズがビットコイン下落の理由を説明：3000億ドルの流動性流出が背景

ビットコインの最近の下落は、トレーダーに答えを求めさせている。しかし、アーサー・ヘイズによれば、その理由は仮想通貨そのものとはほとんど関係がないという。

元BitMEX CEOは、ビットコインの弱さは、はるかに大きなもの――水面下で進行している米ドル流動性の急激な流出――と結びついていると述べている。

アーサー・ヘイズがビットコインが圧力を受けている理由を説明

X（旧Twitter）での投稿で、ヘイズは過去数週間におけるドル流動性の突然の引き締めを指摘した。

「過去数週間で約3000億ドルのドル流動性の減少。これは主に2000億ドルのTGA（国庫一般勘定）増加によるもの。政府はシャットダウンに備えて支出資金を調達するため現金残高を積み増している可能性がある。ドル流動性の減少を考えれば、$BTCの下落は驚くべきことではない」と彼は記した。

彼のメッセージは明確だった：ビットコインは仮想通貨固有の問題ではなく、マクロ環境に反応しているのだ。

財務省の現金積み増しが流動性を吸い上げる

ヘイズは、米財務省の主要な現金口座である国庫一般勘定（TGA）の役割を強調した。TGAは連邦準備制度（FRB）に保有されている。

財務省がTGA残高を増加させると、金融システムから資金が引き揚げられる。ここ数週間で、TGAは約2000億ドル増加し、本来なら市場を循環していたであろう流動性が除去された。

ヘイズは、政府が予算交渉が決裂した場合にも連邦支出を継続させるため、シャットダウンに備えて現金準備を積み増している可能性を示唆した。

ドル流動性データが動きを裏付ける

この引き締めは市場データでも確認できる。広範なドル流動性を追跡するUSDLIQ指数は、過去6か月間で約7％下落した。8月の約1180万近くの高値から、1月下旬には約1088万まで低下している。

ビットコインの調整はこのトレンドに密接に追随しており、流動性環境と仮想通貨価格との関連性を強めている。

歴史的に、TGA残高の増加と流動性縮小の期間は、株式や仮想通貨を含むリスク資産に重しとなってきた。流動性が拡大するとき、それらの資産はより良いパフォーマンスを示す傾向がある。

圧力はビットコイン以外にも及ぶ

流動性の締め付けはビットコインだけを襲っているわけではない。流動性の減少は、多くの場合、レバレッジの低下、リスク回避の高まり、投機的資産全般にわたる売却につながる。

先物の未建玉が減少し、資本が金や銀のような伝統的な安全資産へと回転している状況を踏まえると、ヘイズからのより広いメッセージはシンプルだ：ドル流動性が改善するまで、ビットコインやその他のリスク資産は苦戦を強いられる可能性がある。

今のところ、マクロ的な資金の流れが基調を設定している。

翻訳者: QuantumFox7