テザーの米国債保有が1410億ドル突破、ステーブルコインが「ドル需要」を牽引する新時代へ

仮想通貨（仮想通貨）市場に激震が走る中、世界最大のステーブルコイン「USDT」発行元であるテザーが、2025年末時点で米国債の直接・間接保有額を1410億ドル超に拡大したことが判明した。同社は自らを「政府を除く世界最大の米国債保有者」と位置づけ、第17位の大国に匹敵する存在感を示す。転機となったのは同年7月18日、トランプ大統領が署名した『GENIUS法』の成立だ。この法律はステーブルコイン発行者に100％の流動性資産での準備金保有を義務化。ベッセント財務長官はこれを「債務軽減エンジン」と称し、短期国債への資金流入が国家債務需要を底上げすると主張する。一方、米財務省の報告書は、ステーブルコインが銀行システムから最大6.6兆ドルの預金を流出させる可能性を警告。IMFも3050億ドル規模の市場が「取り付け騒ぎ」を誘発しかねないと懸念を表明している。ステーブルコインは今や、ドルの覇権維持、銀行の健全性、国家債務管理、流動性リスクという複合的な課題を一手に背負う存在へと変貌。規制の枠組みは、政府の容認度合いから、この新たな金融インフラをいかに管理するかという本質的な問いへとシフトしつつある。

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