【2026年3月11日 速報】USDCがUSDTの時価総額を逆転！企業送金の潮流が「銀行から仮想通貨」へ劇的シフト
主要ステーブルコインの勢力図が歴史的転換点を迎えた。2026年3月11日、Circle発行のUSDCがTetherのUSDTの時価総額を初めて上回り、仮想通貨市場で支配的地位を奪取した。この逆転劇の背景には、伝統的な銀行送金から仮想通貨を活用した企業間決済への大規模な移行が急加速している現実がある。機関投資家と多国籍企業が規制透明性の高いUSDCを優先選択し、企業財務のデジタル化が決定的段階に突入したことを示す画期的な出来事となった。
ステーブルコイン取引量が過去最高、USDCがテザーを逆転
Liskのリサーチ責任者であるレオン・ワイドマン氏によれば、2026年2月のステーブルコイン総取引量は1兆8000億ドルに達した。
Total stablecoin transaction volume hit a record $1.8T in February 2026.
and more interestingly: USDC just flipped Tether in transfer volume. 📈
USDT dominated for years.
but regulated, compliant dollar rails are now winning.
clear sign that institutions are currently in the… pic.twitter.com/15jycyKYjG
特に注目すべきは、USDCがUSDTの送金量を上回った点である。この逆転は、テザーの長年のステーブルコイン支配期には見られなかった動向である。
ワイドマン氏は、この逆転現象の理由として、機関投資家が規制されたコンプライアンス対応のデジタル・ドル基盤を明確に選好していることを挙げている。
データによれば、現在ステーブルコインの主な活動主体は個人投資家ではなく、機関投資家となっている。
市場全体でもこの傾向が見てとれる。ステーブルコイン全体の時価総額は3140億ドルとなり、2024年1月の1310億ドルから大きく増加している。出典
2025年決済額33兆ドル、ビザの2倍規模
リップルのエグゼクティブであるリース・メリック氏は、ステーブルコインによる2025年の取引処理額が33兆ドルとなり、ビザが年間処理する額の約2倍となったと指摘した。
取引量は前年比72％増加し、アクティブユーザー数は106か国で146％増加した。
ビジネス間のクロスボーダー決済が最も成長の早い用途となり、グローバルなステーブルコイン送金は2260億ドルで前年比733％増となった。
メリック氏は、送金、給与の自動化、新興市場でのインフレヘッジも主要な普及要因であると強調した。
1/4 Stablecoins processed $33 trillion in 2025. That's 2x Visa's entire annual volume.
At @Ripple we've been building for this moment for years. RLUSD is our answer: dollar-backed, enterprise-grade, built for the institutions that are now showing up. The infrastructure is…
地域ごとの導入拡大も進んでいる。トルコの通貨変動を背景に、中東・北アフリカ全域でドル建てステーブルコインへの需要が高まっている。
ナイジェリアでは年間590億ドルの送金を処理しており、既存の送金サービスからステーブルコインへの置き換えも進んでいる。
アラブ首長国連邦（UAE）はディルハム連動型のステーブルコインDDSCを機関投資家向け決済で承認し、1700億ドル規模の市場を狙っている。
Circle、30分で6800万ドル決済 インフラ拡大
企業財務での活用が明確になった事例として、サークル・インターネット・グループがUSDCと自社のCircle Mintプラットフォームを用い、8つの関連会社間で6800万ドルを30分未満で決済した。
同じ送金を従来の銀行送金で行えば、1～3日を要したはずである。
Crypto companies are starting to eat their own lunch.
Circle just used USDC to settle $68M across eight entities in under 30 minutes, replacing bank wires that usually take 1–3 days.
The bigger point: any company could plug stablecoin settlement into existing treasury workflows…
サークルのジェレミー・アレールCEOは述べた。同ワークフローは、同社の社内取引価格決済の約90％を1日で完了し、月次決算プロセスを大幅に短縮できたという。
この仕組みは、銀行営業時間外でも常時稼働し、完全な監査性と権限ベースの承認を持つ。
決算説明会でアレールCEOは、ステーブルコイン決済が従来の財務インフラを一から作り直すことなく、既存の企業財務システムになじむ証左だと述べた。
一方、コインベースはこのような普及拡大を支えるインフラを構築中である。チーフビジネスオフィサーのシャーン・アガーワル氏は、同取引所が垂直統合型のステーブルコイン基盤を開発したと述べた。
同基盤は、発行からBaseレイヤー2（L2）ネットワークを使った決済、消費者・機関向けウォレットまでを網羅する。
stablecoin supply continues to climb even when broader crypto markets pull back
in case it isn't obvious, we're all in on driving stablecoin growth @coinbase
– coinbase is the distribution engine driving USDC growth, with record balances across Coinbase products (+$17.8B as of… https://t.co/zLPqJ4ZRHR
2024年第4四半期末時点で、コインベース製品全体でのUSDC残高は178億ドルに達した。
競争激化の中、バーンスタインがサークル支持
他方、バーンスタインのアナリストはサークル株をアウトパフォーム評価とし、当時価格111ドルから71％上昇し190ドルまで上昇すると予測した。
同社はCircleを「長期的なカテゴリの勝者」と評価し、次の点を挙げた。
- 規制順守
- 戦略的パートナーシップ
- 流動性の高さ
- 技術スタック
バーンスタインのアナリストによれば、これらは競合他社が容易に再現できない競争上の堀である。
Circleは2025年に27億ドルの収益を記録し、2024年比で64％増加となった。取引収益が最も高い成長を見せ、前年比112％増となった。これはUSDCの予測市場やその他の用途での採用が牽引した。
しかし、競争は激化している。テザーがUSATを2026年1月に発行し、米国市場へ再参入した。この市場ではCircleが圧倒的なシェアを握ってきた。USATは連邦規制下のドル連動型ステーブルコインである。
本稿執筆時点で、DefiLlamaによればUSATの発行額は2000万ドル弱となっている。
一方、PayPalやStripe、Klarnaなどのフィンテック企業や複数の銀行も独自のステーブルコイン構想を発表している。
企業決済や生成AIペイメント、新興市場のコリドーなど、ステーブルコイン市場が拡大する中で、Circleは主導権を維持できるか。
その成否は、規制されたインフラが新規参入者の増加ペースにどれだけ速く拡大できるかにかかっている。
