機関投資家のビットコイン買い圧力、マイニング供給を圧倒的に上回る - 2025年11月現在の市場動向
ビットコイン市場で歴史的な需給ギャップが拡大中
供給ショックが目前に
機関投資家によるビットコイン購入が新たな高みへ。マイニングによって生成される新規供給量を大きく上回る買い圧力が市場を席巻している。この需給の不均衡が価格基盤を強化。
伝統的金融機関がこぞってデジタルゴールドに参入。ヘッジファンド、資産運用会社、さらには企業財務までがビットコイン獲得競争に加わる。マイニング産出量を超える需要が持続的に積み上がる状況は、過去に例を見ない。
市場専門家は「この需給ギャップが中長期的な価格上昇圧力となる」と指摘。機関資金の流入が個人投資家の動向を凌駕する新時代が到来したようだ。
ウォール街の大物たちがついに仮想通貨の真価を認めたのか、それとも単なる次のバブルに飛びついているだけなのか―伝統的金融の遅すぎた参入に冷笑する声も。
強気指標が弱気に転換
エドワーズ氏は、ビットコイン価格と機関の買い／売り圧力の主要指標を並べたチャートを示した。指標は3種類の機関活動を追跡する。マイナー（赤）、現物ETFなどの機関買い（薄緑）、BTCデジタル資産トレジャリー（DAT）の企業活動（オレンジ）。
分析は需要の段階的な減少を示す。BTC DATの企業買いが、8月14日頃から最初に大幅に縮小した。当初は、現物ETFからの流入がこの企業の買い圧縮を相殺し、機関全体の需要を支えた。
しかし、現物ETFの買いも10月10日の市場急落後に急速に縮小し始めた。現在は、主要な機関フローを合算した純買い越しが、新規採掘のビットコイン日次供給を下回っている。
エドワーズ氏のチャート下部のヒストグラムは、機関の圧力（買いは緑、売りは赤）を示し、緑から赤へ移行している。
重い持ち高と関心低下
短期の傾向は長期の方向性を決めないと注意を促しつつ、エドワーズ氏は目先の構造的な弱さを強調した。「このトレンドは明日、来週、あるいは2年後に反転し得る。だが今は、ビジネスモデルのない重いポジションを抱えるトレジャリー企業が188社あり、機関の買い手の関心も以前より大きく減っている」と同氏は述べた。
別件で、オンチェーン・データプラットフォームのLookonchainは、機関フロー以外の個人クジラの売りの動きが増加したと報告した。月曜日の投稿で、同社は大口クジラ「BitcoinOG（1011short）」が10月1日以降、クラーケン、バイナンス、コインベース、ハイパーリキッドなどの取引所に約13000 BTC（14億8000万ドル）を入金したと指摘した。
さらに、著名なビットコインクジラ「OWen Gunden」が10月21日以降、クラーケンに3265 BTC（3億6450万ドル）を送金したことも確認された。中央集権型取引所への大口送金は、大規模な現金化に先行することが多い。ただし最終的な売却の確認は未了である。
