La dette sur marge record des actions chinoises signale un momentum risque pour les marchés mondiaux et le Bitcoin
Les investisseurs chinois ont emprunté un montant record pour acheter des actions locales, envoyant des signaux d'appétit pour le risque aux marchés mondiaux, y compris les cryptomonnaies. Cependant, les traders crypto semblent rester plus prudents.
Selon Bloomberg, les transactions sur marge en cours sur le marché actions domestique chinois ont bondi à 2,28 billions de yuans (320 milliards de dollars) lundi, dépassant le précédent pic de 2015 de 2,27 billions de yuans.
Le trading sur marge, qui consiste à emprunter de l'argent auprès des courtiers pour acheter des titres, représente une forme de levier qui reflète l'appétit pour le risque et la confiance des investisseurs dans le marché.
Cette flambée record des transactions sur marge souligne un fort sentiment de prise de risque amid la rallye boursière en cours. L'indice Shanghai Composite a grimpé de 15% cette année, surpassant la hausse d'environ 10% du S&P 500, tandis que l'indice plus large CSI 300 a progressé de 14%.
Cependant, comme le souligne MacroMicro, ce nouveau record se produit dans un contexte de ralentissement de la croissance économique, contrairement à 2015 où le PIB chinois était relativement plus fort.
"Le CSI 300 à des sommets décennaux. De l'argent emprunté chase les actions dans une économie qui rétrécit," a noté la firme de suivi de données MacroMicro sur X, ajoutant que la rallye actuelle semble plus mesurée que celle de 2015, avec une participation sectorielle plus large au-delà de l'IA et des puces, et une base de dépôts plus importante fournissant un certain soutien.
"Pourtant, les pressions déflationnistes continuent d'éroder le pouvoir de fixation des prix des entreprises—les bénéfices forward sont en baisse de 2,5%—rendant les positions financées par la dette plus risquées lorsque les entreprises ne peuvent pas augmenter leurs prix," a noté la firme.
Le dénouement potentiel de la dette sur marge record des actions chinoises pourrait déclencher une volatilité significative, avec des effets de contagion potentiels sur les marchés mondiaux.
Prise de risque modérée dans la crypto
Bien qu'il n'existe pas de métrique standardisée pour mesurer la dette sur marge dans toute l'industrie crypto, les traders utilisent souvent les taux de financement perpétuels comme proxy pour évaluer la demande globale de levier. Ces taux indiquent le coût de détention de positions à effet de levier et reflètent le sentiment du marché face au risque.
Actuellement, les taux de financement pour les 25 principales cryptomonnaies oscillent entre 5% et 10%, signalant un niveau modéré de levier haussier parmi les traders. Cela suggère que bien qu'il existe une demande pour des positions longues à effet de levier, les participants du marché restent prudents, trouvant un équilibre entre Optimisme et gestion des risques.
