La Fondation Wormhole conteste l’offre d’acquisition de 110 millions de dollars de LayerZero pour Stargate
La Fondation wormhole (WF) est entrée dans la course aux enchères pour Stargate Finance, contestant l'offre d'acquisition de 110 millions de dollars proposée par LayerZero.
Dans un communiqué via X, WF a argué que l'offre de LayerZero sous-évalue considérablement le protocole de pont inter-chaînes.
La Fondation LayerZero a annoncé son offre, proposant d'acheter tous les jetons STG en circulation à 0,1675 dollar par jeton via un échange contre des jetons ZRO.
La proposition nécessite l'approbation des détenteurs de STG through le processus de gouvernance de Stargate, avec un seuil d'approbation de 70% requis pour son adoption.
La Fondation Wormhole a contesté que l'offre de LayerZero ne reflète pas la valeur réelle de Stargate, citant les réserves du trésor du protocole et ses récentes performances.
Par ailleurs, Wormhole a partagé que Stargate maintient plus de 92 millions de dollars d'actifs trésoraires, dont 76 millions de dollars en stablecoins et 16 millions de dollars en Ethereum, tout en démontrant une solide dynamique de croissance.
Les performances alimentent le différend d'évaluation
Les données on-chain montrent que Stargate a traité 4 milliards de dollars de volume de pont en juillet 2025, représentant une multiplication par 10 sur un an. Au 20 août, il avait 348 millions de dollars de valeur totale lockée (TVL) sur plus de 80 chaînes.
Selon la Fondation Wormhole, ces fondamentaux justifient une offre « sensiblement plus élevée » que la valorisation proposée par LayerZero.
La Fondation LayerZero défend son prix, notant que Stargate est soutenu à 0,14444 dollar par jeton en circulation contre son prix de transaction de 0,1637 dollar au moment de la proposition. Elle a ajouté que sur la base de ses calculs, l'offre représente une prime sur les deux métriques.
Des différences au-delà des offres
LayerZero positionne l'acquisition comme une consolidation d'écosystème, notant l'infrastructure établie et la base d'utilisateurs de Stargate. La fondation prévoit d'affecter tous les futurs excédents de revenus de Stargate au rachat de jetons ZRO tout en élargissant le mandat du protocole au-delà des services traditionnels de bridging.
De plus, LayerZero a argué qu'une gouvernance unifiée éliminerait les conflits de ressources entre des protocoles potentiellement concurrents.
Parallèlement, la Fondation Wormhole a proposé une vision alternative combinant « les pools de liquidités unifiés de Stargate avec notre vaste écosystème d'intégrations ».
La fondation a déclaré que cette approche générerait « des volumes plus élevés, des revenus plus importants et une plus grande fidélisation », bénéficiant aux détenteurs de jetons STG et W. Elle a également demandé une suspension de cinq jours ouvrés du vote en cours sur la proposition de LayerZero pour permettre un audit approfondi et la préparation d'une offre.
Le vote de gouvernance nécessite un quorum de 1,2 million de jetons veSTG avec 70% d'approbation pour que la proposition de LayerZero soit adoptée. La proposition a été amendée pour fournir une compensation supplémentaire aux stakers de veSTG via six mois de distribution de revenus.
L'amendement est intervenu suite à des critiques concernant le traitement égal des jetons lockés versus non lockés.
