Coinbase et PayPal proposent des rendements sur les stablecoins malgré la loi GENIUS

Coinbase et PayPal continuent d'offrir des rendements sur les soldes en stablecoins à leurs utilisateurs, malgré l'interdiction prévue par la nouvelle loi GENIUS qui empêche les émetteurs de stablecoins de proposer des intérêts ou des revenus passifs. Promulguée le mois dernier, la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) établit un cadre juridique pour les stablecoins régulés aux États-Unis.

La loi interdit aux émetteurs d'offrir des intérêts ou des récompenses, car les législateurs souhaitent que les stablecoins soient utilisés uniquement pour les paiements et non comme des investissements. Pourtant, Coinbase et PayPal ont trouvé une échappatoire légale : ils ne sont pas les émetteurs.

Lors de l'appel sur les résultats du Q2 de Coinbase la semaine dernière, le PDG Brian Armstrong a informé les actionnaires que la société continuerait à offrir des récompenses annuelles de 4,1 % sur l'USDC, l'un des stablecoins adossés au dollar les plus utilisés. Armstrong a expliqué que Coinbase n'émet pas l'USDC et que ce qu'elle propose sont des « récompenses », et non des intérêts.

Hm… intéressant pic.twitter.com/woIfBIcSbi

L'USDC est émis par Circle, et non par Coinbase. Bien que les deux entreprises aient co-développé le token, Coinbase a officiellement quitté son rôle d'émetteur en 2023, lui permettant de continuer à offrir des incitations sans être soumise aux restrictions de la nouvelle loi.

PayPal a adopté une approche similaire. Son stablecoin, le PYUSD, offre aux utilisateurs des rendements annuels de 3,7 % via PayPal et Venmo. Bien que la monnaie soit commercialisée et promue par PayPal, l'émetteur réel est Paxos, une société financière régulée. Lors de son dernier appel sur les résultats, le PDG de PayPal, James Alexander Chriss, a décrit les récompenses comme une fonctionnalité clé du produit qui aide à attirer de nouveaux utilisateurs sur la plateforme.

Appel sur les résultats Q2 2025 de PayPal $PYPL : « Ce trimestre, nous avons ajouté la possibilité de gagner des récompenses pour notre stablecoin sur PayPal et Venmo et annoncé l'élargissement de la disponibilité du PYUSD sur les blockchains stellar et Arbitrum. » pic.twitter.com/YFaLZuPgsR

Un membre du personnel du Sénat familier avec le projet de loi a déclaré que la loi GENIUS était volontairement restrictive. Elle cible uniquement les émetteurs, et non les plateformes de paiement ou les acteurs du marché secondaire, afin d'éviter de classer les stablecoins comme des dépôts bancaires.

Bien que certains critiques soutiennent que ces récompenses sont des intérêts déguisés, les entreprises affirment qu'elles opèrent pleinement dans les limites légales. Les régulateurs pourraient intervenir plus tard si ces récompenses deviennent trop importantes et soulèvent des inquiétudes ou brouillent la frontière entre paiements et investissements. Mais pour l'instant, Coinbase et PayPal avancent à plein régime, offrant des rendements tout en restant juste en dehors de la ligne juridique.

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Traduit par PhantomByte7