Craintes d’une bulle de l’IA : les valorisations rappellent l’ère internet
Jack Selby, fondateur de la société de capital-risque AZ-VC et ancien directeur du family office de Peter Thiel, affirme que l'actuel boom de l'intelligence artificielle pourrait être la plus grande bulle technologique privée à ce jour. Il note que des milliards ont afflué vers des startups cherchant à développer le prochain grand produit, mais beaucoup de ces entreprises n'ont pas encore prouvé qu'elles pouvaient générer des profits.
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Selby explique que les consommateurs paient très peu pour les services d'IA, souvent bien en dessous du coût de leur fonctionnement. À un moment donné, les entreprises devront augmenter leurs prix et ajouter des marges. Lorsque ce moment arrivera, de nombreuses startups auront du mal à suivre. Il avertit que « des dizaines, voire des centaines de milliards de dollars d'investisseurs » pourraient être perdus une fois que les valorisations redescendront.
Échos du boom internet
Selby compare la vague actuelle d'investissement dans l'IA à la bulle internet de la fin des années 1990. À l'époque, les cours des actions s'envolaient pour des entreprises avec peu ou pas de revenus. Lorsque le marché s'est retourné, le Nasdaq a chuté de près de 80 % entre mars 2000 et octobre 2002. Il déclare que le même schéma pourrait se reproduire pour les entreprises d'IA, avec de nombreuses sociétés incapables de survivre à la correction.
Les commentaires de Selby ne sortent pas de nulle part. D'autres voix dans la tech tirent également la sonnette d'alarme. Sam Altman, PDG d'OpenAI, a récemment déclaré à The Verge que le boom de l'IA lui rappelle le cycle internet. Il affirme que les investisseurs sont trop pressés de soutenir des startups avec à peine trois personnes et une idée. Altman avertit également que beaucoup de ces entreprises pourraient ne pas survivre une fois que l'accent se déplacera vers le profit et la croissance stable.
Dans le même temps, Altman estime que l'impact global de l'IA sera « un énorme gain net » pour l'économie. Il s'attend à un mélange de gagnants et de perdants, certains investisseurs perdant des sommes importantes tandis que d'autres réaliseront des gains significatifs. Son conseil est de rester concentré sur les fondamentaux.
Une liste croissante de signaux d'alerte
Joe Tsai, cofondateur d'Alibaba (BABA), ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, et Torsten Slok, économiste en chef d'Apollo Global Management (APO), ont tous exprimé des préoccupations similaires. Slok a écrit que les valorisations des plus grandes entreprises du S&P 500 (SPY) liées à l'IA pourraient déjà rivaliser ou même dépasser celles de la bulle internet.
De plus, plus tôt dans l'année, des recherches du Massachusetts Institute of Technology ont montré que 95 % des projets d'IA générative en entreprise n'ont pas réussi à générer de profit. Cela ajoute à l'inquiétude que de nombreuses entreprises du secteur n'aient pas encore de modèles économiques viables. Les investisseurs font désormais face à un marché à la fois prometteur et risqué. L'histoire montre que les cycles d'engouement conduisent souvent à de lourdes pertes avant que les véritables gagnants n'émergent. L'actuel boom de l'IA pourrait ne pas faire exception.
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