ASML en 2025 : Ventes controversées à des entités militaires chinoises ?

Que révèlent les dernières enquêtes sur ASML ?

Une enquête approfondie a mis en lumière des transactions préoccupantes en 2024. ASML aurait livré des composants clés pour machines à puces au 24ème institut de recherche du groupe CETC, une entreprise d'État chinoise classée comme entité militaro-industrielle. Cet institut héberge le seul laboratoire national dédié aux puces militaires en Chine et participe activement au programme spatial du pays, notamment aux projets Shenzhou et Tiangong.

Parmi les livraisons les plus sensibles : des composants de précision pour machines à puces à une filiale de CETC, une machine de lithographie DUV à l'Académie internationale quantique de Shenzhen en février 2024, ainsi que des équipements aux fabricants SiEn et SMBC (filiale de SMIC). Quatre experts indépendants ont confirmé l'importance critique de ces technologies pour le fonctionnement des machines à puces.

Comment ASML justifie-t-elle ces ventes ?

Le groupe néerlandais se défend en affirmant respecter scrupuleusement les lois sur les exportations. Tous les équipements vendus seraient soit couverts par des licences d'exportation, soit exemptés des restrictions actuelles. Le ministère néerlandais des Affaires étrangères confirme que toutes les technologies haut de gamme ne sont pas soumises à autorisation.

ASML minimise la portée de ces transactions, qualifiant les technologies vendues de "composants génériques anciens" ne nécessitant pas de licence. Selon l'entreprise, ces équipements ne permettraient pas de produire des puces de dernière génération. "Nous appliquons une politique stricte de conformité", a déclaré un porte-parole du groupe.

Pourquoi la livraison à l'Académie Quantique fait-elle polémique ?

Cette transaction particulière inquiète les services de renseignement néerlandais. L'Académie internationale quantique de Shenzhen développe des technologies de capteurs quantiques aux applications militaires potentielles, comme des systèmes radar capables de détecter des sous-marins. Le MIVD, le service de renseignement militaire néerlandais, avait spécifiquement alerté sur les risques liés au développement chinois dans ce domaine.

Rem Korteweg, expert au Clingendael Institute, s'interroge : "On doit se demander quelles réflexions ont conduit à autoriser des livraisons à des entités développant des technologies aux implications sécuritaires aussi sensibles."

Quel dilemme économique pour ASML ?

La Chine représentait en 2024 36% du chiffre d'affaires d'ASML, soit environ 10 milliards d'euros. Cette dépendance massive rend le groupe vulnérable à tout durcissement des restrictions à l'exportation. L'enquête a également révélé des ventes à des entreprises figurant sur des listes noires américaines, bien que la destination finale des puces produites reste indéterminée.

Judith Huismans, experte Chine à RAND Europe, propose d'étendre les contrôles aux composants plutôt qu'aux machines complètes. Cette approche donnerait plus de flexibilité aux autorités sans bloquer complètement les activités d'ASML en Chine. Le gouvernement néerlandais examine actuellement un possible renforcement de sa réglementation.

Quelles implications pour les investisseurs ?

Les actionnaires d'ASML se retrouvent face à un dilemme complexe. D'un côté, le marché chinois représente un tiers des revenus du groupe. De l'autre, les risques géopolitiques et réglementaires s'intensifient. "La valorisation d'ASML intègre mal ces risques politiques", estime un analyste de BTCC.

Les derniers chiffres montrent une baisse de 1% du cours de l'action suite à ces révélations. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si ASML parviendra à diversifier ses marchés tout en gérant les pressions géopolitiques croissantes.

FAQ

ASML a-t-elle enfreint la loi avec ces ventes ?

Non, selon les déclarations de l'entreprise et du gouvernement néerlandais. ASML affirme avoir respecté toutes les réglementations en vigueur, obtenant les licences nécessaires lorsque requis.

Pourquoi ces technologies sont-elles sensibles ?

Les machines et composants vendus permettent la production de puces électroniques. Même s'il s'agit de technologies plus anciennes, elles pourraient contribuer au développement de systèmes militaires chinois, d'où les inquiétudes.

Quelles sont les options d'ASML face à ce dilemme chinois ?

Le groupe pourrait chercher à diversifier ses marchés, investir dans des technologies moins sensibles ou travailler avec les gouvernements pour établir des règles claires permettant de concilier business et sécurité nationale.