BitMine : l’action chute de 6% après une demande d’augmentation de capital à 24,5 milliards de dollars

Pourquoi l'action BitMine a-t-elle dévissé ce mardi ?

Le titre de BitMine ($BMNR) a perdu 6% ce 12 août 2025 après le dépôt d'un prospectus auprès de la SEC visant à porter son programme de financement à 24,5 milliards de dollars. À 15h30, l'action oscillait autour de 58,38$. Pour comprendre ce mouvement, il faut remonter au 9 juillet dernier : BitMine avait alors lancé son premier programme "at-the-market" (ATM) via Cantor Fitzgerald, permettant des ventes d'actions au gré des opportunités de marché. Initialement limité à 2 milliards, le plafond avait déjà été relevé à 4,5 milliards fin juillet. La nouvelle enveloppe de 20 milliards supplémentaires a visiblement inquiété les actionnaires existants, déclenchant des prises de bénéfices.

La folle ambition Ethereum de BitMine

Derrière cette soif de capitaux, une stratégie claire : accumuler toujours plus d'ETH. Le CEO Tom Lee ne s'en cache pas : "Nous voulons détenir 5% de l'Ethereum en circulation". Déjà, leur portefeuille affiche 4,96 milliards de dollars en eth après un récent achat de 2 milliards - soit 1% du total existant. Un mouvement qui rappelle la stratégie de MicroStrategy avec Bitcoin, mais à une échelle bien plus vertigineuse. Selon les données CoinMarketCap, l'ETH atteignait justement un record historique à 4 423,70$ ce mardi, en hausse de 23% sur la semaine.

Comment fonctionne le mécanisme de financement ?

Le programme ATM permet à BitMine de vendre progressivement des actions nouvelles au prix du marché via le NYSE. Cantor Fitzgerald agit comme agent de vente, percevant jusqu'à 3% de commission. Aucun fonds n'est placé en escrow - les liquidités arrivent au fur et à mesure des placements. Depuis juillet, environ 4,5 milliards de dollars d'actions ont déjà été écoulés. Le nouveau prospectus prévoit :

• 2 milliards via le prospectus initial
• 2,5 milliards via le premier supplément
• 20 milliards via le nouveau supplément

Pourquoi les Sud-Coréens s'arrachent l'action BMNR ?

Malgré la correction, l'action reste un phénomène en Corée du Sud. Selon le Korea Center for International Finance, les investisseurs locaux y ont injecté 259 millions nets depuis juillet - faisant de BitMine le titre étranger le plus acheté. Paradoxalement, ils semblent préférer l'action à l'achat direct d'ETH. Une tendance qui s'explique : entre juillet et août, pendant que l'Ethereum gagnait 52%, le titre BMNR s'envolait de 193% ! Même après le récent repli à 58,98$, le potentiel semble encore séduire. À noter : Upbit, le principal exchange coréen, a enregistré 111,1 milliards de volume sur l'ETH en juillet.

Quels sont les risques pour les investisseurs ?

Cet appétit vorace pour l'ETH n'est pas sans danger. D'abord, la SEC n'a pas encore validé le nouveau prospectus. Ensuite, la dilution des actionnaires existants pourrait s'avérer douloureuse. Enfin, l'exposition extrême à un seul actif crypto expose à une volatilité redoutable. Preuve en est : malgré les records de l'ETH, BMNR peine à retrouver ses sommets. Reste que pour Matthew Sigel, analyste chez BTCC, "BitMine réinvente la gestion de trésorerie corporate à l'ère des actifs digitaux". À suivre...