Un krach du Bitcoin pourrait anéantir la stratégie de Michael Saylor, selon des analystes de Wall Street
Michael Saylor, le fondateur de Strategy (anciennement MicroStrategy), est critiqué par deux grands investisseurs de Wall Street sur X. Le 20 juin 2025, l'investisseur Jim Chanos et Cliff Asness de AQR Capital ont tous deux remis en question les affirmations de Saylor sur la sécurité réelle de son plan Bitcoin.
Comment un krach du prix du Bitcoin pourrait anéantir Strategy
Tout a commencé lorsque Jim Chanos a réagi à une vidéo postée le 19 juin, dans laquelle Saylor affirmait que la dette de l'entreprise ne représentait pas un risque, même en cas de krach du bitcoin. Dans la vidéo, Saylor déclarait : « Ce n'est pas une dette, c'est une dette convertible. Elle est non garantie et sans recours. Cela signifie que le bitcoin pourrait passer de 100 000 $ à 1 000 $. La dette ne sera pas appelée. Il n'y a pas de recours. » Il a également affirmé que l'entreprise pourrait rembourser la dette en actions plutôt qu'en espèces, même si le Bitcoin chutait de 75 %.
Chanos a vivement contesté ces propos : « Bien sûr, Strategy est responsable du remboursement de la dette convertible si elle n'a pas été convertie en actions à l'échéance. Comment peut-il ignorer cela ? » a-t-il tweeté. Chanos estime que l'entreprise reste responsable du remboursement de la dette à l'échéance, quoi qu'il arrive.
Cliff Asness a soutenu Chanos. Il a posté : « @RealJimChanos a bien sûr raison. » Il a expliqué que le remboursement en actions n'est pas toujours possible. Il a écrit : « Vous ne pouvez pas payer en actions si les détenteurs de la dette ne convertissent pas, et bonne chance pour émettre de nouvelles actions si le btc s'effondre et que les capitaux propres sont négatifs. » Il a également qualifié la logique de Saylor de « foutaises totalement inconscientes ».
Asness a clairement exprimé son exaspération face à ce qu'il considère comme une pensée irréaliste dans le monde des crypto-monnaies. Il a également rappelé à ses followers de ne pas croire aveuglément tout ce qu'ils lisent en ligne. « Ne vous fiez pas à une seule personne que vous voyez tweeter sur quoi que ce soit », a-t-il ajouté.
Chanos s'est souvent décrit comme « pas un fan » des crypto-monnaies dans le passé, bien qu'il ait été rapporté qu'il vendait à découvert les actions de Strategy tout en achetant directement du Bitcoin. Il a même qualifié les fervents partisans du Bitcoin de « cultistes du Ponzi » par le passé.
Il estime que si le Bitcoin peut avoir une valeur, les actions de Strategy sont trop chères et ne reflètent pas la vraie valeur du Bitcoin qu'elles détiennent. Dans une récente interview avec Bloomberg, il a qualifié le modèle financier de l'entreprise de « charabia ».
Les actions de Strategy ont gagné 27 % cette année et ont augmenté de plus de 3 000 % depuis 2020, lorsque Saylor a commencé à acheter du Bitcoin pour l'entreprise.
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Traduit par CyberWolfX
