Le président de la Fed, M. Musalem, sonne l’alarme : la Fed approche dangereusement de ses limites pour baisser les taux

La Fed touche le fond de sa boîte à outils monétaire.

Limites atteintes

Le président Musalem jette un pavé dans la mare : les marges de manœuvre pour des baisses de taux supplémentaires s'amenuisent rapidement. La machine économique montre des signes d'essoufflement.

Réalité économique

Les indicateurs clés signalent que le cycle de resserrement touche à sa fin. Les marchés doivent se préparer à un nouveau paradigme où la Fed ne pourra plus jouer les sauveurs.

Impact marchés

Les investisseurs cherchent désespérément des alternatives alors que l'ère du crédit facile prend fin. Les actifs traditionnels perdent de leur lustre face à cette nouvelle donne.

Les banquiers centraux découvrent que même eux ne peuvent pas imprimer de la croissance éternellement - une vérité que les crypto-adeptes connaissent depuis le premier bloc Bitcoin.

Musalem s'attend à davantage de coupes budgétaires si le marché du travail se détériore

Pendant la période de forte croissance, beaucoup ont utilisé une stratégie simple : emprunter à un taux d’intérêt donné et prêter à nouveau à un taux plus élevé. Mais lorsque les taux ont explosé, la stratégie a échoué. Ce phénomène peut avoir des répercussions économiques contagieuses sur l’ensemble du marché immobilier. #ImmobilierCanadien #OpérationDePortage pic.twitter.com/6T6k1Sdidh

– Daniel Foch (@daniel_foch) 22 septembre 2025

Le banquier a déclaré soutenir la baisse d'un quart de point des taux décidée par le FOMC la semaine dernière, par mesure de précaution, afin de soutenir le marché du travail au plein emploi et d'éviter un nouvel affaiblissement. Il a ajouté que la faible marge de manœuvre restante pour un nouvel assouplissement garantira que la politique monétaire ne deviendra pas trop accommodante.

Le président de la St. Louis Bank a affirmé que les données économiques récentes dent une forte augmentation du risque pour l'emploi. Il a ajouté qu'il s'attendait toujours à ce que l'inflation des risques reste supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Selon M. Musalem, de la Fed, l'essor des marchés boursiers et la faiblesse des spreads de crédit continuent de soutenir l'économie. Il a exhorté les responsables politiques à la prudence, car les taux sont proches de la neutralité après ajustement de l'inflation, un niveau qui ne stimule ni ne ralentit la croissance. 

« Si de nouveaux signes de faiblesse du marché du travail apparaissent, je soutiendrais des réductions supplémentaires du taux directeur, à condition que le risque de persistance d’une inflation supérieure à l’objectif n’ait pas augmenté et que les anticipations d’inflation à long terme restent ancrées. »

-Alberto Musalem,dent de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis.

L'économiste a noté que l'impact des droits de douane sur les prix a jusqu'à présent été moindre que prévu. Il a également averti que d'autres facteurs semblent contribuer à une inflation supérieure à l'objectif. Musalem estime que la politique monétaire continue de s'opposer à la persistance d'une inflation supérieure à l'objectif, qu'elle bénéficie ou non de l'impact des taxes, d'une croissance plus faible de l'offre ou d'autres facteurs.

Ledent de la Banque de Saint-Louis a également affirmé s'attendre à ce que les effets des droits de douane sur les prix s'estompent au cours des deux à trois prochains trimestres. Il a également exhorté les décideurs politiques à rester vigilants face aux effets secondaires et à la menace d'une inflation persistante. Le banquier a ajouté qu'il abordait les décisions de politique monétaire au fur et à mesure de ses réunions, à mesure qu'il voterait sur les taux cette année.

dent de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, s'est également dit satisfait de la baisse des taux de la semaine dernière, mais ne voit guère la nécessité de nouvelles baisses cette année. Le banquier a révélé qu'il n'envisageait qu'une seule baisse de taux en 2025 dans ses projections économiques, qui sont conformes à ses prévisions de juin.

Bostic s'est dit préoccupé par l'inflation, qui reste élevée depuis longtemps. Le banquier ne votera pas sur la politique monétaire avant 2027, mais a souligné qu'il ne la modifierait pas et n'y serait pas favorable.

Le FOMC a indiqué, dans son graphique à points, suivi de près, qu'un responsable ne souhaitait aucune baisse des taux cette année, y compris celle de la semaine dernière. Selon les données, huit responsables politiques se sont contentés d'une seule baisse supplémentaire cette année. Le FOMC a également révélé que quelques responsables prévoient deux baisses supplémentaires, suggérant une baisse chacun lors des deux réunions restantes de l'année.

Les baisses de taux entraînent une baisse des prix des obligations 

Après la baisse des taux de la Fed mercredi dernier, les rendements des bons du Trésor à long terme ont bondi la semaine dernière, signe que les investisseurs obligataires n'ont pas obtenu les garanties qu'ils recherchaient. Cette baisse a également propulsé les actions vers des sommets historiques, les investisseurs se félicitant de la première baisse de taux de l'année.

Peter Boockvar, directeur des investissements chez One Point BFG Wealth Partners, a constaté une correction sur le marché obligataire. Il a reconnu que les traders obligataires à long terme ne souhaitaient pas une baisse des taux d'intérêt de la Fed. Il a également expliqué que les prix et les rendements des obligations évoluent en sens inverse ; c'est pourquoi les ventes d'obligations à long terme ont entraîné une baisse des prix et une hausse des rendements.

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