Wall Street fuit les actions US en septembre - L’or et les banques étrangères deviennent les nouveaux refuges

Les investisseurs institutionnels opèrent un virage stratégique massif ce mois de septembre 2025. Exit les valeurs américaines surévaluées, place aux actifs tangibles et aux marchés émergents.

La ruée vers l'or

Les sociétés minières aurifères absorbent des capitaux records alors que l'inflation persiste. Les hedge funds cherchent désespérément une couverture contre la dépréciation monétaire - comme si l'or physique pouvait réellement sauver des portefeuilles numériques en 2025.

Banques étrangères : le nouveau jeu

Les établissements financiers européens et asiatiques deviennent les chouchous des investisseurs. Des rendements plus attractifs et une régulation moins étouffante que le système bancaire américain expliquent cette migration massive.

Wall Street montre enfin ses limites face aux réalités macroéconomiques. Les mêmes investisseurs qui prônaient la supériorité des actions US découvrent soudainement la diversification - une révélation qui arrive seulement quinze ans trop tard.

Lazard mise sur les banques et les mineurs étrangers alors que la technologie américaine est abandonnée

Paul Moghtader, directeur général de Lazard et responsable de l'équipe Advantage de la société, a déclaré à CNBC que la volatilité en 2025 s'est aggravée, et non améliorée.

« Les marchés sont de plus en plus volatils et risqués. Nous constatons une augmentation du risque provenant de sources diverses, et une exposition internationale devient plustracque celle aux États-Unis pour de nombreuses raisons, notamment la valorisation et l'attention accrue portée aux actionnaires », a déclaré Paul.

Il explique qu'il décompose chaque action selon quatre catégories : valorisation, croissance, qualité et sentiment. Il prend même en compte le lien entre le bêta d'une entreprise et la croissance du PIB, un aspect macroéconomique qui, selon Paul, lui permet d'évaluer le risque ou l'opportunité de chaque position dans un contexte réel.

L'ETF Lazard, négocié sous le symbole IEQ, comprend désormais des actions comme Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings et Samsungtron. Les sociétés minières aurifères canadiennes sont également présentes, grâce aux signauxtrondes modèles de filtrage internes de Lazard.

La surpondération du fonds sur les banques européennes, notamment BNP, deuxième participation après Taiwan Semi, est à l'origine de cette surpondération. BNP détient désormais un peu plus de 2 % du capital du fonds. Paul a souligné l'acquisition d'AXA Investment Managers par BNP, finalisée le 30 juin, qui a fait de BNP le cinquième gestionnaire d'actifs européen.

Parmi les autres grandes banques de l'IEQ figurent Société Générale, Barclays, Japan Post Bank et State Bank of India. Société Générale a enregistré une hausse spectaculaire de 94 % cette année, grâce à de solides résultats autronet à un rebond des activités de détail.

Barclays a progressé de 34 % et Japan Post Bank de 25 %. La stratégie de Lazard privilégie ces valeurs en raison de leurs faibles valorisations et de leurs rendements de dividendes supérieurs à la moyenne, contrastant fortement avec la surévaluation du secteur technologique américain.

Le FNB comprend également une position plus modeste dans les sociétés minières aurifères canadiennes. Environ 1 % du portefeuille est investi dans Barrick Mining, Kinross Gold et Torex Gold. Barrick a progressé de 72 % cette année, tandis que Kinross a explosé de 125 %.

Paul a déclaré que l'équipe considère l'or comme une protection contre l'incertitude macroéconomique, en particulier dans une année comme celle-ci, où les taux et les devises sont imprévisibles. Le portefeuille s'est complètement détourné des logiciels.

En août, Lazard a abandonné des noms comme AppLovin, Gartner et Cadence Design Systems, invoquant l'essor de l'IA. Paul a déclaré que le développement logiciel devient plus facile et moins cher grâce aux outils d'IA, ce qui rend certaines entreprises moinstracen termes de valeur et de croissance.

En réponse, l'entreprise a acquis des actions dans Amphenol, Erickson, Western Digital et NetGear, misant plutôt sur les acteurs du matériel et de la connectivité.

Outre les opérations de Lazard, des changements sectoriels plus larges montrent des fissures similaires. Le secteur bancaire européen a atteint son plus haut niveau depuis 2008 début août. Des valeurs comme Commerzbank ont progressé de plus de 100 % depuis le début de l'année, grâce à detronbénéfices et à une reprise des transactions.

Pendant ce temps, les actions des médias s'effondrent. Elles ont chuté de plus de 8 % au cours des deux derniers mois. Les inquiétudes liées à l'IA pèsent sur les valeurs européennes, notamment dans le secteur de la publicité. WPP a enregistré une chute de 71 % de son bénéfice avant impôts au premier semestre et a revu à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année, ce qui en fait la société la moins performante du secteur.

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