Le Japon affiche une croissance de 1 % en rythme annualisé – Un rebond inattendu ?

Le soleil levant montre des signes de vie. L'économie japonaise vient de publier une croissance surprise de 1% en base annualisée - assez pour faire sourire les bureaucrates du ministère des Finances.

Décryptage d'un rebond fragile

Derrière ce chiffre se cachent des faiblesses structurelles : une dette à 263% du PIB, une population vieillissante, et une banque centrale qui imprime des yens comme s'il s'agissait de coupons de réduction. Les cryptos locales? Même pas un footnote dans ce rapport.

La troisième économie mondiale reste coincée entre déflation et stagnation - mais aujourd'hui, elle prend une micro-gorgée de champagne. Santé... jusqu'à la prochaine révision des données.

Les analystes japonais anticipent des hausses de taux d'intérêt cette année

Au cours du trimestre de juin, les exportations ont également contribué à hauteur de 0,3 % à la croissance du PIB, malgré les droits de douane américains. Globalement, les volumes d'exportation ont augmenté de 2 % par rapport au trimestre précédent, les entreprises ayant baissé leurs prix pour protéger leurs parts de marché. Certains exportateurs ont également accéléré leurs expéditions en prévision d'une éventuelle hausse des droits de douane à 25 %, bien que la valeur des exportations ait diminué en mai et juin.

Le tourisme a également contribué à la hausse des exportations nettes, les dépenses des voyageurs étrangers ayant augmenté de 18 % au deuxième trimestre et les arrivées au premier semestre ayant établi un nouveau record. Outre les exportations, l'investissement des entreprises a également progressé de 1,3 % par rapport au trimestre précédent, dépassant les 0,7 % prévus, tandis que la consommation privée a légèrement progressé de 0,2 %.

Selon les analystes, latrondemande intérieure plaide en faveur d'une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon cette année. L'économiste Taro Kimura a même remarqué : « Le PIB étonnammenttrondu Japon au deuxième trimestre conforte l'argument de la Banque du Japon en faveur d'une hausse des taux à court terme, prouvant que la demande intérieure se maintient malgré la hausse des droits de douane américains. »

La plupart des analystes s'attendent toutefois à ce que les responsables politiques laissent les taux inchangés en septembre et les relèvent plus tard en octobre. Environ 42 % des économistes interrogés par Bloomberg anticipent une hausse en octobre. En juillet, le gouverneur Kazuo Ueda a affirmé que la Banque du Japon augmenterait les coûts d'emprunt si la demande intérieure restait résiliente. 

Le 31 juillet, la BOJ a relevé son estimation de croissance pour l'exercice 2025 à 0,6 %, mais a averti que les changements commerciaux et politiques mondiaux pourraient freiner la croissance à l'étranger et dent les bénéfices des entreprises nationales.

Les analystes ont averti que les données du troisième trimestre du Japon pourraient faire apparaître un effet de frein tarifaire.

Le Japon a conclu un accord commercial avec les États-Unis le 23 juillet, que le dent Donald trump a décrit comme « peut-être le plus gros accord jamais conclu ». Les deux pays ont convenu d'un tarif général de 15 % sur toutes les exportations vers les États-Unis, y compris les automobiles .

Selon Trump, le Japon investirait 550 milliards de dollars aux États-Unis, rapportant « 90 % des bénéfices » aux États-Unis. Il a également affirmé que Tokyo autoriserait un commerce plus large de véhicules, de riz, de certains produits agricoles et d'autres biens. Il prévoit également que cet accord créera davantage d'emplois.

Néanmoins, le Japon devra toujours faire face à des droits de douane plus élevés qu'avant l'arrivée de Trump au pouvoir. Les experts du marché estiment que l'effet des droits de douane pourrait être plus prononcé au troisième trimestre, avec la diminution des expéditions anticipées.

L'inflation demeure également une source de préoccupation, les chiffres de la semaine prochaine indiquant probablement une croissance des prix en juillet supérieure à l'objectif de la Banque du Japon. Malgré cela, des hausses de salaires de plus de 5 % dans les plus grandes entreprises japonaises pourraient contribuer à soutenir la consommation à court terme. Selon Komiya, les salaires réels devraient probablement augmenter à l'automne, contribuant ainsi à soutenir les finances des ménages à l'avenir.

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