Kraken en baisse : les bénéfices du Q2 2025 plongent face à l’année dernière
Kraken, le géant des crypto-monnaies, essuie un revers. Ses bénéfices du deuxième trimestre 2025 ont pris un coup comparé à la même période en 2024—même les traders les plus optimistes grinceraient des dents.
Que s'est-il passé ? Entre la volatilité des marchés et la régulation qui se durcit, Kraken n'a pas pu reproduire sa performance passée. Les chiffres parlent d'eux-mêmes : une baisse significative, sans fioritures.
Le secteur tout entier retient son souffle. Les concurrents de Kraken surveillent la situation de près—parce qu'en finance, quand un leader trébuche, tout le monde se demande qui sera le prochain.
Et pendant ce temps, les banques traditionnelles sourient—enfin une bonne nouvelle pour elles.
Kraken élargit son offre d'actifs
Ces résultats reflètent la transition en cours de l'entreprise, passant d'une plateforme exclusivement dédiée aux cryptomonnaies à un écosystème de trading multi-actifs complet. Kraken affirme être en phase de développement et explorer d'autres horizons que les cryptomonnaies. L'entreprise a expliqué être en trac pour développer une plateforme multi-actifs intégrant cryptomonnaies, actions et actifs tokenisés . Sa mission est désormais de fournir un accès universel au trading : quel que soit l'actif, à tout moment et en tout lieu.
Au deuxième trimestre, l'entreprise a lancé de nouveaux produits et développé son infrastructure, permettant notamment le trading d'actions américaines sur son application. Elle a ensuite lancé des contrats à terme perpétuels FX 24h/24 et 7j/7 en avril et xStocks en juin, ainsi que des actions et des ETF de premier ordre tokénisés. L'entreprise a également constaté une amélioration de la vitesse de déploiement de ses produits et des performances de sa plateforme grâce à des initiatives marketing ciblées qui ont généré un retour sur investissement élevé et rentable.
La performance trimestrielle est toutefois en baisse par rapport au premier trimestre, le chiffre d'affaires ayant chuté de 13 %, passant de 478 millions de dollars à 412 millions de dollars au deuxième trimestre. Les volumes d'échange ont également ralenti par rapport au premier trimestre de l'année ; toutefois, la bourse a tout de même enregistré une hausse de 19 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2025, avec un volume total atteignant 186,8 milliards de dollars.
Par ailleurs, la plateforme d'échange a vu ses actifs augmenter fortement de 47 % pour atteindre 43,2 milliards de dollars, tandis que le nombre de comptes financés a atteint 4,4 millions, soit une hausse de 37 %. Sa part de marché sur les paires stablecoin-fiat s'est nettement améliorée, passant de 43 % à 68 %. Cependant, son EBITDA ajusté a chuté de 57 % au deuxième trimestre, à 80 millions de dollars, contre 187 millions de dollars au premier trimestre.
Selon certaines informations, Kraken chercherait à obtenir 500 millions de dollars pour une valorisation de 15 milliards de dollars, avant une éventuelle introduction en bourse en 2026.
Bybit et Robinhood ont également introduit des actions tokenisées
Kraken n'est pas la seule plateforme d'échange à s'aventurer dans les actions tokenisées. Kraken et Bybit, en collaboration avec Backed Finance, ont lancé plus de 60 actions tokenisées sur la plateforme xStocks. Ces actifs sont intégrés nativement à l'environnement DeFi solana , permettant ainsi le trading et l'approvisionnement en liquidités.
Coinbase s'intéresse également aux actions tokenisées depuis 2018 et a récemment déposé une demande d'approbation auprès de la SEC. Le directeur juridique de l'entreprise, Paul Grewal, a décrit les actions tokenisées comme « l'avenir de la finance et une priorité absolue » pour l'entreprise.
Depuis juin, Robinhood propose également à ses clients européens des versions tokenisées de plus de 200 actions et ETF américains sur la blockchain Arbitrum. eToro a également annoncé son intention de tokeniser les 100 principales actions et ETF américains sous forme de jetons ERC-20 sur Ethereum.
De plus, Gemini a dévoilé le trading d'actions tokenisées sur arbitrum pour les utilisateurs européens, et 60 des xStocks de Backed ont été lancés sur Solana.
Certains critiques affirment néanmoins que les actions tokenisées disponibles via xStocks et Robinhood n'offrent pas les mêmes droits ni les mêmes protections que la propriété d'actions réelles. Néanmoins, chaque jeton xStocks de Backed est soutenu à 100 % par un fonds d'investissement au Liechtenstein, ce qui signifie que les actifs sous-jacents devraient rester sécurisés même en cas de faillite de plateformes comme Kraken ou Bybit.
Pourtant, Alan Keegan, gestionnaire de portefeuille DeFi chez M31 Capital, estime qu'il reste encore beaucoup à faire pour ces jetons : « Il y a des questions réglementaires et une infrastructure juridique à construire pour arriver à un point où une transaction en chaîne d'un titre représente réellement un transfert de ce titre. »
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