Bernstein alerte : les bons du Trésor Ethereum menacés par une crise de liquidité

Les investisseurs en crypto se frottent les mains, mais Bernstein jette un pavé dans la mare. Selon la firme, les bons du Trésor Ethereum pourraient bien être le prochain domino à tomber.

Risques cachés sous le tapis ?

Alors que l'ETH flirte avec des sommets, les produits structurés basés sur son écosystème montrent des signes inquiétants. Les mécanismes de liquidité - ces belles promesses mathématiques - semblent vaciller quand on gratte un peu.

La finance décentralisée a toujours adoré jouer avec le feu. Mais cette fois, ce sont les institutionnels qui pourraient se brûler les doigts. Ironique, pour un secteur qui se voulait une alternative au système traditionnel...

Les bons du Trésor Ethereum émergent comme une prochaine évolution du manuel de stratégie

Bernstein a noté que les bons du Trésor Ethereum tentent également de traiter les limitations de la façon dont ils déploient le capital. Selon le rapport, lestracde jalonnement des Trésor sont liquides, mais attendent souvent des jours dans la file d'attente pour détruire.

L'analyste a fait valoir que les bons du Trésor de l'ETH doivent équilibrer la liquidité Ethereum et l'optimisation du rendement lorsqu'ils accumulent l'actif numérique pour le rendement. La société de courtage a ajouté que les techniques d'optimisation des rendements telles que le modèle de mise en place de la gaiement entre la gaieté et la génération d'élimination basée sur DeFinécessitent une gestion des risques de sécuritétrac.

«Le modèle de la trésorerie eth présente le bénéfice d'un rendement réel des flux de cash stimulant les bénéfices d'exploitation, mais le risque de liquidité et la sécurité seraient des considérations importantes.»

-Bernstein.

Le rapport a également noté que les sociétés, dont Sharpling Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) et Bitmin Immersion (BMNR), se concentrent sur la construction Ethereum . Selon Bernstein, le trio avait accumulé environ 876 000 ETH en juillet, ce qui représente 0,9% de l'offre totale.

Le BMNR a révélé la semaine dernière qu'il avait dépassé 2 milliards de dollars dans ses avoirs eth. L'entreprise a également annoncé qu'elle visait à détenir et à prendre environ 5% de l'approvisionnement total Ethereum . 

Bernstein estime que la croissance du dollar numérique et des actifs tokenisés entraînera une croissance des utilisateurs plus élevée dans l' écosystème Ethereum L'entreprise a fait valoir que le volume des transactions d'ETH sur les chaînes de couche 2, exploité par des plates-formes comme Coinbase et Robinhood, aidera Ethereum à accumuler la valeur de la croissance de l'économie financière de l'actif.

Au moment de la publication, la monnaie numérique échange actuellement des mains pour environ 3 809 $, une augmentation de 56,42% au cours des 30 derniers jours. Le fondateur de Bitmex, Arthur Hayes, a prédit que l'ETH dépasserait son record précédent de 4 800 $ cette année et atteindrait 10 000 $ d'ici la fin de 2025. Le président d'immersion Bitmine Tom Lee a également prédit que l'actif numérique pourrait atteindre 60000 $, près de 18 fois sa valeur actuelle.

La société de recherche sur les actions a également fait valoir que les bons du Trésor Ethereum ont reflété le modèle de stratégie, qui est passant de se concentrer du développement de logiciels à l'achat bitcoin en 2020. L'entreprise détient désormais environ 72 milliards de dollars en BTC, mais Bernstein estime que les trésoreries eth pourraient avoir une stratégie de gestion des risques plus impliquée par rapport au modèle de la stratégie.

Daos Face Centralization Risks

La société de courtage a averti que les bons du Trésor Ethereum sont également confrontés à des risques de centralisation, en particulier dans la distribution et le contrôle des jetons de gouvernance. La firme a fait valoir que les plateformes de trésorerie telles que Karpatkey, Llama et Avantgarde sont contrôlées par des contributeurs de base, ce qui soulève des préoccupations concernant la responsabilité en raison des grandes sommes de capital public qu'elles gèrent. Selon le cabinet, le cadre juridique interne de Dao rend difficile ladentdont la partie responsable de la mauvaise gestion des actifs.

La société de recherche en actions estime que, même si les protocoles du Trésor offrent une composabilité incontestée, il y a un vide dans la mise à l'échelle d'une manière décentralisée et conforme. Bernstein a reconnu que les bons du Trésor de l'ETH sont des gestionnaires d'actifs non réglementés, avertissant que l'absence d'un cadre juridique clair les exposerait à une action en application ou à des pannes de gouvernance interne.

La firme de courtage estime toujours que les bons du Trésor se développeront à mesure que les DAO s'adapteront aux paramètres de financement. La société espère également que la catégorie mûrira à mesure que l'environnement réglementaire commencera à intégrer des normes plus claires pour les entités décentralisées. Bernstein prévoit qu'un trésor d'ETH de 1 milliard de dollars pourrait rapporter environ 30 à 50 millions de dollars en rendements annuels des stratégies de mise en veille et de rendement.

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