Pakistan voit sa note de crédit étrangère boostée par S&P : passage de «CCC+» à «B-»

S&P donne un coup de pouce inattendu au Pakistan.

La décision de l'agence de notation pourrait bien redonner un peu d'espoir - ou au moins de crédibilité - à un marché souvent critiqué pour ses performances erratiques.

Entre optimisme prudent et réalisme financier, le Pakistan tente de se hisser dans la cour des pays émergents. Une ascension qui reste à confirmer, comme toujours avec les notations de crédit.

Petite pique pour la route : parce qu'on sait tous qu'une amélioration de notation, ça fait toujours du bien... jusqu'au prochain krach.

Cela suit une mise à niveau Fitch mettant en évidence les réformes liées au FMI du Pakistan. En assumant le poste, l'équipe du Premier ministre Shehbaz Sharif a fait une hausse des tarifs énergétiques pour limiter les pertes de l'État et déployé un budget mettant l'accent sur la restriction budgétaire.

Les baisses de taux du Pakistan sont probables

Selon Bloomberg Economics, l'expansion du PIB est prévue à environ 4,1% pour le coup d'envoi de l'exercice le 1er juillet, un bond par rapport à l'estimation de 2,1% de l'année dernière.

Pour soutenir cet élan, la Banque d'État a réduit de moitié son taux de politique, ce qui le réduit à 11% depuis la mi-2024. De plus, les tensions après le conflit de mai avec l'Inde se sont détentes , réduisant le risque politique.

Les analystes estiment qu'il existe un potentiel pour une réduction supplémentaire de 100 points de base d'ici la fin de l'année.

Le comité de mise en état des taux de la Banque centrale se réunit le 30 juillet pour prendre sa décision conformément à un rapport d' Arab News . Dans un sondage mené par les titres de haut niveau de Karachi, 56% des réponses dent à une baisse de 50 à 100 points de base, tandis que 37% prévoient des taux de détention à 11%.

Le sentiment des investisseurs s'est amélioré au milieu de l'assouplissement de l'inflation et de la baisse des prix du pétrole, libérant la place pour l'allégement des taux. Dans le rassemblement précédent, le SBP a laissé des taux intacts, pointant des incertitudes budgétaires et des troubles régionaux du Moyen-Orient. Cependant, l'élan est désormais incliné pour atténuer les coûts d'emprunt.

"Nous nous attendons à une inflation en moyenne de 5 à 7% au cours de l'exercice 2026, laissant de la place pour un total de 100 points de base de réduction après avoir ajusté pour un taux réel de 400 points de base", a déclaré Shankar Talreja, responsable de la recherche chez Topline Securities.

Talreja anticipe une réduction de 50 points de base lors de la réunion du 30 juillet et s'attend à ce que le taux de référence s'installe d'environ 10% d'ici décembre 2025.

Le PDG d'Arif Habib Ltd., Shahid Ali Habib, concorde sur une baisse de 50 points de base, notant qu'au cours de la dernière année, la SBP a baissé son taux de politique de 11 000 points de base par rapport à un pic de 22% alors que l'inflation diminuait régulièrement.

"Une baisse de taux pourrait maintenant réduire les coûts de financement, stimuler la productivité et soutenir la reprise après une modeste croissance du PIB de 2,68% au cours de l'exercice 2025", a déclaré Habib.

L'objectif de croissance du gouvernement s'élève à 4,2% cet exercice, par rapport au résultat de 2,7% de l'année dernière.

Aide au FMI et en baisse l'inflation pour apporter la stabilité

Soutenu par une installation du FMI de 7 milliards de dollars, l'économie s'est stabilisée. L'inflation a baissé à 3,2% en juin, tandis que le compte courant a enregistré un excédent de 328 millions de dollars.

La baisse de l'inflation a soutenu l'assouplissement agressif du SBP. Habib prévoit les prix à la consommation d'une moyenne d'environ 5,4% au cours de l'exercice 2026, avec une inflation de base près de 8%.

Néanmoins, Talreja a averti que les marchés peuvent voir peu d'impact. Les actions ont augmenté d'environ 19% depuis janvier et le KSE - 100 a atteint un sommet intraday de 140 585 points la semaine dernière.

"Le marché des Bills du Trésor est déjà un prix dans environ 50 points de base, se négociant à environ 10,7%", a noté Talreja.

Il a observé que même avec des coupes supplémentaires, les coûts d'emprunt pourraient à peine bouger, étant donné la réduction précédente de 11 000 points de base.

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