Les traders parient lourd sur des baisses de taux de la Fed en 2025-2026 - Un nouveau président à la barre ?

Wall Street mise déjà sur l'après-Powell. Alors que la Fed navigue en eaux troubles, les marchés anticipent un virage accommodant dès 2025.

Le grand retour des taux bas ? Les contrats à terme révèlent une confiance croissante dans un assouplissement monétaire majeur. Certains y voient même l'ombre d'un changement de leadership à la Réserve Fédérale.

Reste à savoir si ce scénario tient la route - ou s'il s'agit juste d'un nouveau fantasme de traders trop gourmands. Après tout, prévoir les moves de la Fed, c'est comme essayer de lire dans le marc de café... avec des lunettes de soleil.

La pression politique monte sur la Fed

Powell a pris la chaleur des dirigeants du GOP pour avoir résisté aux coupes au milieu des inquiétudes que les tarifs de l'administration pourraient attiser l'inflation. Certains républicains ont également critiqué la récente rénovation à haut coût de la Fed de son siège social.

Les gestionnaires d'actifs ont repositionné des portefeuilles en prévision d'un nouveau président de la Fed, tandis que les stratèges de Wall Street rédigent des plans commerciaux pour une variété de résultats, y compris la possibilité éloignée de Powell qui décolle.

Alors, qui remplacera Powell? Les choix potentiels de chaise de Fed , Kevin Hassett et Kevin Warsh, ont déjà exprimé le soutien aux taux de coupe. Et les gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman, tous deux nommés par Trump, ont laissé entendre qu'ils pouvaient soutenir une coupe dès la réunion politique du 29 au 30 juillet.

Les traders n'attribuent pratiquement aucune probabilité à une décision lors de la prochaine collecte, mais les contrats à terme Fed-Funds impliquent environ 58% de chances de réduction d'un quart de point en septembre.

Trump peut annoncer la chaise sélectionnée cet automne

Trump influencera également la programmation de vote de la Fed lorsque le mandat du gouverneur Adriana Kugler expire en janvier. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a même proposé de nommer un nouveau choix de chaise en octobre ou novembre, avant que la vacance ne se produise.

La stratégie SOFR Spread a versé des dividendes pour Jordan Rochester, responsable de la stratégie EMEA FICC à Mizuho Bank.

Il a conseillé aux clients d'établir le poste début juin autour de 53 points de base, prédisant qu'il pourrait s'étendre à 100 points de base si un président de la Fed prenant le relais.

"Les questions des clients ont été moins sur ce que nous pensons pour l'inflation et le marché du travail américain cette semaine, mais plus sur les différentes options, un nouveau président de la Fed pourrait avoir à plaire audent", a-t-il déclaré.

Pendant ce temps, Philip Marey, stratège principal des États-Unis chez Rabobank, a mis à jour ses perspectives lundi pour prévoir quatre baisses de taux l'année prochaine, à partir de septembre 2025. Auparavant, il n'a vu qu'une seule coupe cette année et aucune par la suite.

Les commentaires de Waller et Bowman ont convaincu Marey qu'un successeur dominant pourrait gagner suffisamment de soutien parmi les 12 membres du vote du FOMC pour faire passer les réductions.

"Je m'attends maintenant à un changement de régime l'année prochaine", a déclaré Marey. «La Fed peut tenir le coup cette année, mais une fois les nouveaux rendez-vous au début, leur résistance va s'effondrer.»

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