Jerome Powell esquive la Fed : une facture de 60 milliards de dollars par an pour les emprunteurs américains

La politique d'évitement du président de la Fed, Jerome Powell, met le feu aux poudres.

Les taux s'envolent - et l'addition aussi.

60 milliards de dollars par an. C'est le surcoût que les emprunteurs américains devront désormais assumer. Merci la politique monétaire à géométrie variable.

Les marchés grincent des dents, les banques centrales jouent aux apprentis sorciers, et les petits emprunteurs trinquent. Comme d'habitude.

Pendant ce temps-là, Wall Street s'en met plein les poches - quelle surprise.

L'estimation de 58 milliards de dollars ne couvre qu'une partie de l'image

Goldberg a ajouté que les rendements du Trésor à long terme pourraient grimper de 20 à 50 points de base (chaque point de base égal à 0,01%), versant des taux de 20 et 30 ans vers environ 5,5%.

Il a calculé cette hausse représenter un montant supplémentaire de 58 milliards de dollars d'intérêts annuels sur environ 276 milliards de dollars de 30 ans et 168 milliards de dollars de titres de 20 ans que le Trésor déploie chaque année.

L'estimation ne couvre que des obligations de 20 et 30 ans et n'inclut pas d'autres échéances comme des billets de 10 ans, ce qui pourrait également voir les taux grimper.

Cette projection suppose que les niveaux de rendement restent stables et que la stratégie d'émission de dette du gouvernement reste la même. "Si les taux d'intérêt sautent, le fardeau de la dette pourrait très rapidement devenir insoutenable", a averti Goldberg.

Alex Everett, un gestionnaire de fonds chez Aberdeen, a suggéré que dans une période de deux à trois mois, ce choc pourrait augmenter les rendements de 30 ans d'un point de pourcentage entier, approchant de 6%.

Ce scénario représenterait la hausse la plus nette des rendements obligataires américains depuis la période Volcker du début des années 1980, lorsque le président nourri Paul Volcker a agressé des taux agressivement pour apprivoiser l'inflation. Everett a souligné que la hausse d'aujourd'hui refléterait les préoccupations du marché concernant la capacité de la Fed à freiner l'inflation, plutôt que son succès à le faire.

"[Les marchés penseront que] l'inflation ne sera pas gardée sous contrôle par une institution qui existe pour modérer l'économie", a-t-il déclaré.

Le président de la naissance de la Fed pourrait déclencher une volatilité politique et budgétaire

La suppression d'une chaise de la Fed pourrait également déclencher des paris sur une instabilité politique accrue et des dépenses budgétaires plus lâches.

"Ce serait un point de progression très clé dans l'agenda de Trump; vous supposeriez que la prochaine étape logique est qu'il peut pousser plus fort sur d'autres choses", a déclaré M. Everett.

Il a ajouté que des rendements élevés du Trésor peseraient probablement le dollar, infligeant des pertes pour les investisseurs.

Cette augmentation coïncidrait avec les dépenses d'intérêt, maintenant environ 3,2% des dépenses fédérales, qui devraient atteindre environ 6,1% d'ici 2054, si les propositions budgétaires de M. Trump sont adoptées, selon le Comité d'un budget fédéral responsable.

Dans le même temps, des rendements au trésor plus élevés pousseraient les taux hypothécaires, déjà environ 7%, encore plus élevés. Cela ralentira le marché du logement à son plus faible en 30 ans.

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