Les dépenses de consommation maintiennent les résultats à flot, mais les commerçants bâillent d’ennui

La consommation sauve les meubles... mais ne fait pas danser les caisses.

Les chiffres tiennent – juste assez pour éviter le naufrage. Pendant ce temps, les commerçants regardent passer le train avec un mélange de résignation et de café trop cher.

Le verdict ? L'économie tourne au ralenti, comme un vieux moteur diesel par -20°C. Et pendant ce temps, les banques centrales continuent de jouer aux apprentis sorciers avec nos portefeuilles.

Wall Street ignore les battements et punit les manques

La même épaule froide est apparue dans d'autres secteurs. Netflix a battu toutes les métriques majeures et a encore perdu plus de 5% d'ici la fin de vendredi. United Airlines a été optimiste quant à la prise en charge de la demande de voyage, mais encore une fois, aucun coup de pouce. Les investisseurs ne recherchent pas le bien. Ils veulent exceptionnels, inattendus et tournés vers l'avant.

«Avec les évaluations des actions où elles se trouvent, toutes les bonnes nouvelles sont maintenant à prix réduit sur le marché», a déclaré Greg Taylor, directeur des investissements chez PenderFund Capital Management.

Et si une entreprise trébuche? Le marché ne fait aucune pitié. L'écart entre la façon dont les investisseurs traitent les manquements contre les battements est le plus grand qu'il a été depuis près de trois ans, sur la base des chiffres de Bloomberg. "La marge d'erreur ici est petite", a déclaré Michael Arone, stratège en chef de l'investissement chez State Street Investment Management. «Lorsque les évaluations sont élevées et que vous manquez, la punition est plus grave.»

Même les entreprises qui ont atteint le profit et les revenus obtiennent des applaudissements tièdes. Les seuls vrais gagnants ce trimestre en termes de cours de l'action étaient PepsiCo et Delta Air Lines, qui avaient tous deux pris du retard sur le marché avant leurs rapports. Leurs nombrestronGer-Than, ont finalement poussé les actions plus élevées. La plupart des autres n'ont pas eu autant de chance.

Il n'y a pas non plus beaucoup d'optimisme à propos du mouvement boursier large. «Au niveau de l'indice, les bons bénéfices sont probablement le large des catalyseurs de marché que les investisseurs attendent», a déclaré Julian Emanuel, en chef des actions et un stratège quantitatif chez Evercore ISI.

Les dépenses de consommation gardent les résultats en vie mais n'excitent pas les commerçants

La force des consommateurs résiste toujours dans les secteurs, ce qui est probablement la seule raison pour laquelle les gains n'ont pas été pires. Mais il n'éclaire pas non plus un incendie sous les investisseurs. Mark Malek, directeur des investissements chez Siebert, a déclaré :

«Les banques ne peuvent être en bonne santé que lorsque l'économie est strong. Donc, leurs gains ainsi que leur commentaire servent de référence plus large sur la santé économique.»

Cette référence a toujours l'air solide. Les entreprises de PepsiCo à Levi Strauss, Delta et Netflix ont toutes montré que la demande était là. Même avec une inflation élevée et des taux d'intérêt collants, les gens dépensent toujours.

Les numéros de vente au détail publiés jeudi ont soutenu cela. Le Département du commerce a déclaré une augmentation de 0,6% des achats de détail le mois dernier. Cela est venu après deux mois consécutifs de baisse et a battu presque toutes les prévisions interrogées par Bloomberg.

Mais le calme ne signifie pas que les investisseurs ne sont pas nerveux. Le calendrier des gains de la semaine prochaine regorge de noms de poids lourds, notamment Alphabet, Tesla, Honeywell, Dow, Lockheed Martin, Northrop Grumman et General Motors. Avec des attentes déjà élevées, le risque d'être puni pour rien de moins que spectaculaire augmente.

Ce qui aggrave, c'est que les analystes ont déjà réduit les attentes avant même le début du trimestre. En janvier, la croissance des bénéfices du S&P 500 a été fixée à 9,5%. Vendredi, ce nombre s'était effondré à 3,3%.

C'est donc l'image en ce moment: de grands nombres, des réactions faibles, une punition brutale pour les glissades et des attentes élevées pour aller de l'avant. Et avec les règles commerciales de trump qui jettent toujours une ombre, tout le monde se demande qui va prendre le coup des tarifs ensuite.

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