Trump exige une baisse des taux sans précédent alors que l’inflation menace – Une décision risquée ?

Le président Trump fait pression pour une réduction agressive des taux d'intérêt, défiant les craintes d'inflation. Une manœuvre audacieuse – ou désespérée ?

Les marchés réagissent avec nervosité : cette politique monétaire pourrait soit relancer l'économie, soit l'embraser.

Entre populisme économique et réalité financière, le timing semble... intéressant, comme toujours en période pré-électorale.

Trump demande une baisse du taux historique à mesure que la menace d'inflation se profile

Dans le même temps, ledent Donald trump a exigé que la Fed devrait réduire les taux d'intérêt de plus de 300 points de base, l'appelant «le seul moyen de sauver le contribuable de cette charge de dette absurde».

Si Jerome Powell livre réellement, ce serait trois fois plus grand que les 100 points de base de bps de mars 2020, ce qui était déjà le plus grand de l'histoire américaine.

Trump a souligné les 1,2 billion de dollars de paiements d'intérêts annuels sur la dette nationale, affirmant: «Nous brûlons 3,3 milliards de dollars par jour juste sur les intérêts. C'est un vol.» Il a fait valoir qu'une baisse de taux de 3% permettrait d'économiser 360 milliards de dollars par point par an, soit 1,08 billion de dollars par an. Ses chiffres proviennent de l'application de 1% à la totalité de 36 billions de dollars de la dette américaine.

Mais les économistes ont rapidement corrigé que seulement 29 billions de dollars de cela ont lieu publiquement, ce qui est réellement important. Le taux d'intérêt moyen sur cette dette est d'environ 3,3%. Ainsi, même si les taux sur tout ont chuté de 3%, l'économie totale s'élèverait à 870 milliards de dollars par an.

Mais il n'y a aucun moyen de refinancer cela du jour au lendemain. La plupart des experts disent que seulement 20% de celui-ci pourraient être renvoyés la première année, ce qui a porté des économies à environ 174 milliards de dollars dans ce délai.

En supposant un déploiement similaire de 20% sur cinq ans, les économies cumulatives totales pourraient toucher 2,5 billions de dollars. Mais les retombées économiques seraient massives. Aucune baisse de tarif n'a jamais dépassé 100 points de base, pas même en 2008. La barre oblique la plus importante a eu lieu en mars 2020. Le plan de Trump triple cela, et il le propose pendant que l'économie augmente de 3,8% d'une année à l'autre, ne rétrécissant pas.

Les marchés pourraient exploser, mais l'inflation et le logement aussi

Si la Fed réellement réduit les taux comme le veut Trump, l'impact à court terme serait clair. Les prix des actifs deviendraient verticaux. Les analystes disent que le S&P 500 pourrait courir devant 7 000, l'or traverserait 5 000 $ par once et que le pétrole augmenterait à 80 $ le baril. La crypto suivrait probablement le même schéma, comme en 2020 lorsque le stimulus et les taux bas ont alimenté des gains explosifs.

L'immobilier aurait également le mal. Les taux hypothécaires pourraient passer de 7% à 4%, mais les prix, déjà 50% plus élevés depuis 2020, augmenteraient 25% ou plus. Toute augmentation de l'abordabilité serait anéantie par l'augmentation des valeurs des maisons. Les locataires et les premiers acheteurs seraient enfermés sur le marché encore plus rapidement qu'ils ne le sont déjà.

Le dollar américain prendrait également un coup. Les analystes disent qu'une baisse de 10% + est probable. Cela s'accumulerait en plus de la baisse de -10,8% déjà observée au premier tri et au T2 2025, le pire départ de six mois pour le dollar depuis 1973. Un dollar plus faible pourrait nous aider à exporter un peu, mais cela ferait des importations, du carburant et tout ce qui est plus cher à l'échelle mondiale.

Les prix de l'or, déjà en hausse de 40% au cours de la dernière année et 80% au cours des cinq dernières années, s'accéléreraient encore plus. L'inflation augmenterait. Les économistes disent que l'IPC dépasserait 5%, effaçant la croissance des salaires et frappant les familles à faible revenu le plus durement. Cela tuerait également toute chance que la Fed gardait le contrôle des objectifs d'inflation à long terme.

Et tout ramène à une chose. Même si les baisses de taux donnent à l'économie un sucre élevé, ils ne résolvent pas le problème de base. En mai, le Trésor américain a enregistré un defibudgétaire de 316 milliards de dollars, le troisième plus élevé jamais enregistré. Les critiques de Trump à l'intérieur du Beltway soutiennent que «nous avons un problème de dépenses, pas un problème de tarifs». La baisse des intérêts ne corrigera pas le fait que les États-Unis continuent d'emprunter plus qu'il ne peut rembourser.

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