Les banques centrales asiatiques résistent à la tentation d’intervenir sur leurs devises – une stratégie risquée ?

Alors que les marchés financiers tremblent, les banques centrales asiatiques jouent la carte de l'attentisme. Une approche qui pourrait bien se retourner contre elles.

Pari risqué ou coup de maître ? Les experts sont divisés sur cette stratégie monétaire non interventionniste.

Entre pression inflationniste et craintes de récession, les gouverneurs semblent préférer regarder le train passer - jusqu'à quand ?

Petite pique pour la route : visiblement, même les banquiers centraux ont compris que jouer contre le marché, c'est comme nager à contre-courant... avec des poids en or.

Kalani dit que les interventions réduites accéléreront certaines appréciations de la monnaie 

Gautam Kalani, gestionnaire de portefeuille pour Bluebay Fixed Revenu, Marchés émergents, chez RBC Global Asset Management, a déclaré que les commerçants tentaient de «jouer» que les devises avaient le plus à gagner d'une période d'intervention réduite.

Le coréen a gagné et le ringgit malaisien est devenu des candidats évidents, car les deux pays ont eu d'importants excédents commerciaux. Il a ajouté qu'une intervention réduite accélérerait l'appréciation de ces devises.

Les banques centrales de l'Inde et de la Malaisie ont réduit la taille de certaines des positions dérivées qu'ils ont utilisées pour affaiblir leurs devises. Taiwan a également autorisé sa monnaie à augmenter contre le dollar ces dernières semaines et a laissé tomber des indices qu'il serait à l'aise avec plus si les mouvements étaient «ordonnés». Le Giant National Pension Fund de la Corée du Sud aurait mis fin à son soutien de cinq mois à l'on.

Cependant, alors que le dollar de Taiwan serait également très indemnisé par les stratèges, la banque centrale de Taïwan est toujours susceptible d'utiliser une intervention pour garder la volatilité en échec. La plupart des acteurs du marché pensent que cela permettra à la monnaie locale d'apprécier davantage même après avoir atteint des sommets pluriannuels. de Taiwan a bondi de 10% contre le billet vert cette année, ce qui en fait le meilleur interprète de la région. Le won coréen a augmenté d'environ 6%, tandis que le ringgit malaisien est supérieur à 4%.

L'Indonésie de la Banque est intervenue aujourd'hui alors que la roupie est tombée à un creux d'un mois, après que les tensions du Moyen-Orient aient atteint des devises de marché émergentes. La banque centrale des Philippines a également envoyé des messages mitigés, appelant l'intervention futile, mais disant également qu'il pourrait le faire «plus sérieusement» si la diapositive actuelle en peso se poursuivait. La Banque populaire de Chine a continué à maintenir sa monnaie en laisse serrée.

Le Trésor américain s'abstient de marquer n'importe quel pays un manipulateur de devise 

Le Trésor américain s'est abstenu d'étiqueter n'importe quel pays un manipulateur de devises dans son rapport de juin étranger. Cependant, il a déclaré que la Chine, le Japon, la Corée du Sud, Taïwan, Singapour et le Vietnam ont tous répondu à deux de trois critères.

Le Trésor a également déclaré qu'il renforcerait son analyse des politiques de taux de change des partenaires commerciaux à l'avenir. Il a émis un avertissement contre la tentative de tenue de pratiques monétaires «injustes». Un responsable du département a souligné que les États-Unis pouvaient, à l'avenir, trouver des preuves que la Chine manipulait sa monnaie et prendrait une décision à l'automne pour savoir si la Chine a manipulé le RMB (Renminbi).

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que les États-Unis avaient informé ses partenaires commerciaux que les politiques macroéconomiques incitant une relation commerciale déséquilibrée avec les États-Unis ne seraient pas tolérées. Il a ajouté qu'à l'avenir, les États-Unis utiliseraient tous les outils à sa disposition pour contrer les pratiques de monnaie déloyales.

Le billet vert a chuté contre les grandes monnaies cette année, subissant une baisse d'environ 10% contre l'euro et le franc suisse. Le dollar aurait également chuté de plus de 7% cette année, ce qui a soumis une pression sur les monnaies du marché émergentes.

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