Les régulateurs US serrent la vis : les géants du crédit forcés de réduire leur levier
Wall Street va devoir se serrer la ceinture. Les régulateurs américains passent à l''offensive contre le levier excessif des grandes banques - une mesure qui pourrait limiter leur capacité à jouer avec l''argent des autres (comme d''habitude).
Le coup de semonce réglementaire
La Fed et le FDIC veulent imposer des ratios de levier plus stricts aux systemic banks. Objectif : éviter que le prochain casino financier ne se transforme en crise nécessitant un sauvetage par le contribuable.
Les banques vont râler, les traders vont tricher, et dans six mois tout le monde aura trouvé une faille. La régulation financière, ce serpent de mer qui se mord toujours la queue.
Les régulateurs américains proposent des révisions sur les ratios de levier pour les plus grands prêteurs
Le président de la Fed, Jerome Powell, et d''autres responsables ont soutenu les ajustements aux normes de rapport de levier supplémentaires pour encourager le rôle des banques en tant qu''intermédiaires sur le marché. En février, il a déclaré aux membres du comité des services financiers de la Chambre qu''il était depuis longtemps préoccupé par les niveaux de liquidité sur le marché du Trésor.
La proposition cherchera à modifier le ratio global au lieu d''exclure certains actifs, tels que les bons du Trésor, comme certains analystes s''y attendaient.
Néanmoins, le peuple a déclaré qu''il est susceptible de demander du public à savoir si les agences devraient exclure les bons du Calcul.
Il convient de noter que ces révisions sont similaires aux changements de 2018, dans lesquels les régulateurs de ladent de Donald trump ont tenté de «personnaliser» le calcul ESLR qui s''appliquait aux banques mondiales américaines. Les individus ont mentionné que la langue de la proposition pourrait encore changer.
La Fed a déclaré qu''elle se réunirait le 25 juin pour effectuer des pourparlers concernant la proposition. Les autres régulateurs n''avaient pas encore prévu le public pour recevoir la version améliorée du SLR.
Fait intéressant, les investisseurs ont commencé à prêter plus d''attention aux normes SLR en avril après que les tarifs de Presi dent Donald Trump ont irrité les marchés.
L''industrie a déclaré que la règle, qui oblige les gros prêteurs à détenir des capitaux contre leur investissement dans les bons du Trésor, comprise leur capacité à ajouter à ces titres en période de volatilité car ils sont traités comme étant à égalité avec des actifs beaucoup plus risqués.
La portée du SLR dans les bons du Trésor a été suspendue pendant la crise covide et a depuis été restaurée.
Les porte-parole de la Fed, FDIC et OCC ont refusé une demande de commentaire.
La nature intense des ratios de levier sur le marché du Trésor stimule la controverse
Les ratios de levier servent de filet de sécurité pour les exigences de capital fondés sur les risques, selon Michelle Bowman, vice-présidente de la supervision de la Fed, qui a pris la parole plus tôt ce mois-ci.
Lorsque les ratios de levier sont trop stricts, a-t-elle dit, ils peuvent contribuer aux déséquilibres sur le marché. Pour dissuader cet effet, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a cité les estimations que la relaxation de la règle et quelques points de base réduirait les rendements du Trésor.
Cependant, Jeremy Kress, un ancien avocat de la politique de la Fed Bank qui enseigne maintenant le droit des affaires à l''Université du Michigan, a déclaré qu''il n''était pas clair si l''assouplissement du ratio de levier entraînerait que les banques achèteraient plus de bons du Trésor.
Lorsque les régulateurs ont brièvement omis les bons du Trésor du ratio de levier en 2020, Kress a déclaré que la plupart des banques ont refusé d''utiliser cette option car elle aurait limité leur capacité à verser des dividendes et à racheter les actions.
Il a ajouté qu''une telle augmentation de la capacité du bilan en raison d''une modification du ratio de levier inciterait les banques à payer leurs actionnaires plutôt qu''à faire affaire avec le marché du Trésor.
Graham Steele, ancien responsable de la Fed et employé du Trésor de l''ère Biden, a également pesé son opinion sur le sujet de la discussion. Steele a fait valoir que des solutions mieux ciblées sont disponibles pour résoudre les problèmes sur le marché du Trésor.
Il a déclaré: «Malheureusement, la déréglementation proposée ne résoudra pas le problème; cela ne fera qu''affaiblir le système financier.»
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