Les géants de la finance fuient les États-Unis – Le grand rééquilibrage des portefeuilles commence

Wall Street tremble : les fonds institutionnels réduisent leur exposition au marché américain. Une migration de capitaux historique est en cours.

Les investisseurs institutionnels jouent la carte de la diversification forcée. Leur stratégie ? Désinvestir massivement des actifs US pour chercher des rendements ailleurs.

Les crypto-actifs pourraient bien être les grands bénéficiaires de ce mouvement. Pendant que les traditionnalistes paniquent, les vétérans du Bitcoin sourient déjà.

Typique de la finance traditionnelle : ils vendent au pire moment et achèteront au top. Comme d'habitude.

Les dirigeants expriment les préoccupations concernant les perspectives américaines

Seth Bernstein, PDG de l'Alliancebernstein de 780 milliards de dollars, a déclaré clairement: «Les gens doivent repenser leur exposition aux États-Unis.» Il a averti que le defidu pays - prévu à Balloon de 2,4 billions de dollars au cours de la prochaine décennie en raison de la facture fiscale de trump - n'est plus quelque chose que les investisseurs peuvent ignorer.

"Il est intenable pour les États-Unis de continuer à emprunter au rythme qu'il emprunte", a déclaré Seth. Il a ajouté que l'imprévisibilité dans la politique commerciale américaine devrait forcer un regard dur sur la concentration de portefeuille. «Combien voulez-vous vous concentrer sur un seul marché?»

Une figure senior d'une principale société américaine de capital-investissement a décrit la déclaration de Trump d'une «journée de libération» - les tarifs de balayage du jour ont été dévoilés - en tant que «réveil à beaucoup de gens qu'ils étaient en surpoids aux États-Unis». Le message a frappé fort. Les investisseurs ont commencé à reconsidérer leur exposition, non pas par préférence, mais parce que les conditions le demandaient.

L'une des actions les plus notables est venue de la Caisse de Dépôt et placement du Québec, la deuxième plus grande fonds de retraite du Canada. La société a déclaré qu'elle réduisait activement ses avoirs américains, qui représentaient actuellement 40% de son portefeuille.

À sa place, davantage de fonds iront en Europe, avec des investissements ciblés au Royaume-Uni, en France et en Allemagne. Howard Marks, co-fondateur de la société d'alternatives de 203 milliards de dollars Oaktree Capital Management, a déclaré qu'il entendait les investisseurs commencer à se demander si «l'exceptionnalisme américain est un peu moins exceptionnel».

Les capitaux circulent en Europe à mesure que les actifs américains sont en retard

Même si les marchés américains se sont remis des annonces tarifaires de Trump, les retours ont été décevants. Le S&P 500 est en hausse de moins de 2% cette année, tandis que le STOXX 600 en Europe a grimpé de 9%.

Pendant ce temps, la chute de 9% du dollar souligne à quel point la confiance fragile dans le leadership américain est devenue, même si l'administration a reculé sur de nombreux tarifs proposés.

Richard Oldfield, PDG de Schroders, basé au Royaume-Uni, a confirmé que son entreprise voyait déjà des «signes précoces» de réduction de l'engagement américain par de grands investisseurs. Au sol, la tendance est soutenue par des ajustements de portefeuille.

Les marchés allemands en particulier attirent l'attention. Un plan d'investissement gouvernemental de 1 billion d'euros ciblant la défense et les infrastructures obligeant les investisseurs anticiper la croissancetronGer.

Tom Nides, vice-président de Blackstone, a déclaré: «Les gouvernements sont relativement stables ici. Le déplacement de l'argent en Europe n'est certainement pas un mauvais pari.» Ce point de vue est de plus en plus fait écho à des gestionnaires d'argent qui préfèrent désormais le calme relatif de la politique européenne à l'imprévisibilité de Washington.

Joana Rocha Scaff, chef du capital-investissement européen chez Neuberger Berman, a révélé que 65% des co-investissements de capital-investissement de l'entreprise cette année étaient en Europe, contre 20 à 30% ces dernières années. Elle a expliqué que l'intérêt pour l'Europe est motivé non seulement par les tarifs, mais aussi par des macro-facteurs plus larges. "Ce ne sont pas seulement les guerres commerciales, mais une partie de l'instabilité intérieure et des factures fiscales proposées qui ont un impact sur les investisseurs non américains", a déclaré Joana.

Pourtant, tout le monde ne considère pas l'Europe ou l'Asie comme des alternatives parfaites. Howard d'Oaktree a fait craindre que l'Europe reste fortement réglementée et économiquement lent, tandis que la Chine reste compliquée pour les investisseurs étrangers. «Où d'autre de grandes quantités de capitaux peuvent-elles être déployées?» il a demandé.

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