La Fed freine encore sur les baisses de taux malgré les risques économiques

Les marchés retiennent leur souffle : la Réserve fédérale joue encore la montre sur les baisses de taux.

Entre inflation tenace et croissance fragile, Powell et son équipe préfèrent visiblement regarder le monde brûler plutôt que de lâcher du lest. Classique.

Résultat ? Les cryptos font du yoyo, le DXY s’engouffre dans chaque hésitation de la Fed... et votre portefeuille subit les contrecoups de cette politique monétaire schizophrène.

Mais bon, qui a besoin de certitudes quand on peut avoir des ’dépendances de données’ et des discours alambiqués ?

Les tarifs entraîneront une augmentation de l’inflation à court terme, mais il sera de courte durée

L’ouverture de Waller à la réduction des taux si l’économie permet contraste avec d’autres responsables de la Banque centrale qui ont été plus prudents, choisissant d’attendre et de voir. Il a pratiqué que l’économie a jusqu’à présent ressenti peu d’impact des tarifs, mais cela pourrait changer.

«Je vois des risques à la baisse pour l’activité économique et l’emploi et les risques à la hausse de l’inflation dans la seconde moitié de 2025, mais la façon dont ces risques évoluent est detronGly lié à l’évolution de la politique commerciale», a-t-il déclaré. Waller a souligné que des tarifs plus élevés réduiront les dépenses, et les entreprises répondront «en partie en réduisant la production et la masse salariale».

Il a déclaré que les tarifs seront le principal moteur de toute augmentation de l’inflation à court terme, mais ces sauts de prix seraient probablement des événements ponctuels, "le plus apparent au second semestre de 2025."

Si les tâches restent à un niveau plus modeste, environ 10%, il pense que certaines des augmentations de coûts ne seront pas pleinement transmises aux consommateurs. Il a également noté que les chances de faire face à un «grand» scénario tarifaire étaient tombées.

Les anciens moteurs d’inflation ne sont pas présents aujourd’hui

Waller a déclaré que certaines des inquiétudes concernant l’inflation proviennent de faux pas pendant la pandémie, lorsque beaucoup s’attendaient à la hausse des prix temporaires.

"Ce qui a souvent effrayé les gens, c’est que nous avions le même point de vue en 2021, que tout ça était transitoire, c’était un effet de niveau unique, puis tout disparaîtrait", a-t-il fait remarquer. "Et cela s’est avéré mal." Cependant, il a souligné que les facteurs qui ont fait de l’inflation restent à l’époque ne sont pas présents aujourd’hui.

Sur la question des attentes de l’inflation, Waller a déclaré qu’il accorde plus de poids sur ce que les marchés et les prévisionnistes professionnels prédisent plutôt que les enquêtes d’opinion. Les données réelles, a-t-il ajouté, n’ont pas montré beaucoup de changements dans le chemin attendu de l’inflation . Waller s’est tourné vers la récente augmentation des rendements obligataires, qui est venue au milieu de la prudence croissante envers les actifs libellés en dollars en raison des actions commerciales de Trump.

Il a déclaré que les coûts d’emprunt plus élevés sont liés aux préoccupations concernant la croissance de la dette publique et les questions sur la façon dont les États-Unis sont ouverts à l’investissement étranger. "Il semble y avoir une attitude selon laquelle les acheteurs étrangers d’actifs ne sont pas les bienvenus dans un certain sens", a-t-il déclaré, se référant à certaines déclarations gouvernementales.

"Il y a eu une attitude de risque de la part des acheteurs étrangers de bons du Trésor, tous les actifs américains ... ce n’est pas vraiment grand, mais c’est defilà", a-t-il ajouté.

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