Deutsche Bank prévient : la fiscalité américaine pourrait tuer l’attractivité de ses actifs

Les investisseurs internationaux fuient déjà les États-Unis ? La dernière alerte de Deutsche Bank met en lumière un risque majeur : une taxation agressive qui sape l’intérêt pour les actifs américains.

Le géant allemand tire la sonnette d’alarme — entre optimisme forcé et réalisme financier. À quand la prochaine niche fiscale pour contourner le problème ?

Saravelos pense que la vengeance est en train de déprimer le rendement des investisseurs 

George Saravelos, chef de la recherche FX à la Deutsche Bank, estime que la «taxe de vengeance» pourrait réduire leur appel aux investisseurs, avertissant qu’il pourrait même cultiver une guerre capitale. 

Il a écrit:

«Nous considérons cette législation comme créant la portée de l’administration américaine pour transformer une guerre commerciale en une guerre des capitaux si elle le souhaite ainsi, un développement qui est très pertinent dans le contexte de la décision de la Cour d’aujourd’hui contraignant ledent de la politique commerciale.»

George Saravelos

La Cour du commerce international des États-Unis a statué contre les tarifs de Trump, déclarant que le dent n’est pas autorisé à fixer des tarifs illimités sur presque tous les pays du monde. Cependant, l’article 899 pourrait servir de solution de contournement pour imposer de nouvelles taxes.

Saravelos a fait valoir que la législation utilise la fiscalité sur les investisseurs étrangers pour pousser les objectifs économiques du gouvernement américain et peut être mis en œuvre avec peu de justification. Il a ajouté que la disposition ne compliquerait que le financement par defi, en réduisant le rendement effectif que les gouvernements étrangers gagnent sur les titres du Trésor par près de 100 points de base.

Il a suggéré que si son estimation de la baisse des rendements peut être éteinte et peut être moins sévère, toute incertitude et complexité supplémentaires entourant les investissements américains affaiblissent encore l’attrait des entrées en dollars, en particulier à un moment où la confiance est déjà vacillante. Il pense également qu’il ne serait pas complètement déraisonnable pour les investisseurs de déduire que Trump veut taxer les capitaux étrangers pour avoir un effet de levier.

Le JCT estime la perte de revenus en 2033 et 2034 en raison de la taxe de vengeance

Le comité mixte sur la fiscalité (JCT) convient également avec la plupart des investisseurs de Wall Street que la politique pourrait chasser les investisseurs étrangers. Le chef de cabinet du comité, Thomas Barthold, a même affirmé que l’article 899 ne ferait que plonger la demande internationale d’investissement direct et de portefeuille américain et de cultiver un comportement d’évitement et de conformité.

Le JCT a prévu que la disposition pouvait tirer près de 117 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Cependant, cela réduirait finalement les recettes fiscales annuelles des États-Unis de 13 milliards de dollars en 2033 et 2034. Barthold a expliqué que la baisse des bénéfices des sociétés étrangères diminuerait les recettes fiscales américaines de base. 

Il a ajouté que la diminution de la demande étrangère déprimerait également les valeurs des actifs américains, d’où la perte de revenus attendue.

Vendredi, le président du comité House Ways and Means, Jason Smith, partisan de la taxe sur la vengeance, a même affirmé qu’il espérait qu’il ne sera pas appliqué et ne devrait que dissuader les gouvernements étrangers de mettre en œuvre des politiques déloyales contre les sociétés américaines. 

Elias Haddad, un stratège Brown Brothers Harriman & Co., a également noté que la législation ne saperait désormais les investissements étrangers qu’à un moment où le pays est encore fortementdent sur les entrées étrangères pour éliminer ses dettes.

Certains investisseurs ont couru vers l’Europe et la Chine lorsque Trump a lancé pour la première fois son plan de tarif erratique, et jusqu’à présent, les analystes voient des signes de grève d’un acheteur, où les investisseurs rendent les marchés américains.

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