Nvidia mise gros sur l’IA : son évaluation à 3,5 T$ parie sur un futur immédiat

Le géant des puces graphiques défie les lois de la physique financière avec une valorisation digne d’une économie nationale.

Derrière les chiffres vertigineux se cache un pari risqué : l’IA peut-elle vraiment justifier cette folie des grandeurs ? Les traders, eux, semblent déjà prêts à vendre leur mère pour une part du gâteau.

Nvidia absorbe un coup de 4,5 milliards de dollars alors que la Chine disparaît de la carte

L’élan de Nvidia n’est pas venu sans revers. La société a dû noter 4,5 milliards de dollars après avoir été coupée de la Chine, un pays qu’elle a précédemment estimé pourrait générer 50 milliards de dollars de revenus annuels. Avec Donald Trump à la Maison Blanche, les règles d’exportation se sont resserrées. 

Nvidia n’est plus autorisé à vendre ses jetons les plus performants à la Chine et a dû offrir des versions rétrogradées. Même ceux ont été bloqués. Au lieu de tout saccager, la société a réutilisé l’inventaire invenda pour amortir le coup.

D’une manière ou d’une autre, malgré tout cela, Nvidia a augmenté ses conseils. Les analystes de Morgan Stanley ont supposé que les revenus pour le prochain trimestre allaient à 43,5 milliards de dollars en raison des 5 milliards de dollars de ventes en Chine manquées.

Au lieu de cela, Nvidia s’attend à 45 milliards de dollars, et c’est après avoir confirmé qu’elle perdra 8 milliards de dollars d’envois. Le déficit a encore empiré, mais l’entreprise pense toujours que cela peut gagner plus d’argent.

Les usines d’IA prennent le relais là où la Chine s’est arrêtée

Avec la Chine hors de la carte, les nouveaux joueurs interviennent. L’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et Taiwan lancent des projets d’IA soutenus par le gouvernement intitulés «Sovereign IA».

Ils n’achètent pas de matériel pour rivaliser; Ils construisent leurs propres écosystèmes d’IA avec des puces Nvidia au centre. Jensen s’envole en Europe la semaine prochaine pour des réunions de haut niveau qui pourraient étendre davantage.

Big Tech pousse également vers l’avant. Alphabet et Oracle versent cash dans de nouveaux centres de données géants, et ils auront besoin de puces. Beaucoup d’entre eux.

Les nouvelles puces Blackwell de NVIDIA sont déjà en cours de retrait plus rapidement que prévu, avant même de se lancer complètement. La demande augmente rapidement non seulement parce que plus de personnes utilisent l’IA, mais parce que les modèles eux-mêmes sont maintenant beaucoup plus complexes.

Jensen a déclaré que ces nouveaux robots de «raisonnement» - ceux qui réfléchissent deux fois avant de répondre - utilisent jusqu’à 1 000 fois plus de jetons par interaction que les anciens outils d’IA. Cela signifie plus de calcul, plus de puces et plus de revenus. Apollo Global Management affirme que la construction du centre de données à elle seule a ajouté un point de pourcentage complet au PIB américain au premier trimestre de cette année.

La question est: qui d’autre peut suivre? AMD ne fait que un sixième des revenus de Nvidia. Cerebras, une startup avec le soutien d’Abu Dhabi, fonctionne toujours à petite échelle. Même si les rivaux s’améliorent, la marge de 71% de Nvidia lui donne de l’espace pour réduire les prix s’il veut les presser plus fort. En ce moment, personne ne menace vraiment son emprise.

Dan Ives, analyste technologique chez Wedbush, a écrit après les gains: "Il y a une puce au monde alimentant la révolution de l’IA et c’est Nvidia." Les résultats et les commentaires de Jensen ont renforcé ce point. L’analyste de HSBC, Ryan Mellor, n’a pas soutenu. Il a dit que les chiffres «étaient assez bons pour éviter la déception».

Jusqu’à présent, la domination de Nvidia se tient, même avec des milliards d’essuyage de la table en Chine. Tant que les jetons continuent de se multiplier et que les modèles continuent de croître, le pari de Jensen d’un billion de dollars continue de payer.

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