Le Japon s’enfonce dans la stagflation – et le pire reste à venir

La troisième économie mondiale étouffe sous le poids d’une inflation tenace et d’une croissance atone. Un cocktail toxique que même les abenomics n’arrivent plus à masquer.

Les banques centrales regardent cette spirale infernale avec inquiétude, tandis que les investisseurs fuient vers les cryptos – parce qu’apparemment, même la volatilité des shitcoins semble préférable à cette stagnation programmée.

L’inflation gagne en vitesse pendant que la croissance rétrécit

L’indice des prix à la consommation, à l’exclusion des aliments frais, a bondi de 3,5% par rapport à l’année dernière, passant de 3,2% en mars. Il s’agit de la cinquième inflation du mois consécutive est restée supérieure à 3% . Mais alors que tout devient plus cher, l’économie se rétrécit.

Le PIB du Japon a chuté de 0,7% au premier trimestre de 2025, la première baisse depuis le début de 2024. Sur une base annualisée, l’économie a glissé de 0,3%, sur la base des estimations médianes des économistes.

Cette diapositive montre des fissures qui se sont formées avant même que les mesures tarifaires américaines ne se déclenchent complètement. Toru Adachi, un économiste, a déclaré: «Le Japon a sa propre version de Stagflation. Les dépenses de consommation ne sont pas suffisamment robustes pour soutenir une reprise modérée dans l’ensemble.» Et avec des chiffres comme ceux-ci, il n’y a pas encore de récupération en vue.

La pression frappe également la politique. Le Premier ministre Shigeru IshibA, qui a pris ses fonctions en octobre, voit ses notations d’approbation s’écraser sur de nouveaux creux.

L’inflation nette a tout aggravé pour lui alors qu’il se dirige vers les élections de la Chambre supérieure d’été. Un mauvais imprimé économique ne fera que rapprocher le parti au pouvoir de déployer un nouveau package de stimulus, dont beaucoup chuchotent déjà à l’intérieur de Tokyo.

Les négociations commerciales n’émouvent pas aussi vite qu’ils le devraient

Pendant ce temps, les tarifs de ladent de Donald trump soulèvent de sérieuses préoccupations au Japon, et le soulagement ne semble pas proche. Le 9 mai, le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré que les accords avec le Japon et la Corée du Sud «prendraient beaucoup plus de temps» que celui que Trump a atteint plus tôt ce mois-ci avec le Royaume-Uni.

"Vous devez passer énormément de temps avec le Japon, en Corée du Sud. Ce ne seront pas des offres rapides", a déclaré dans une interview avec Bloomberg Television. Ses commentaires ont clairement indiqué que le Japon ne devrait pas s’attendre à une aide rapide alors qu’il est déjà collé contre la hausse des prix et la baisse de la production.

Howard a également évoqué l’Inde, affirmant que le pays était «penché très dur» et pourrait être le prochain en ligne pour un accord. Mais ce ne sera pas facile. «Lorsque vous parlez de l’Inde, il s’agit probablement de 7 000 lignes» de tarifs qui devraient être modifiés en vertu d’un éventuel accord. Il a ajouté: "Cela prend juste du temps, et cela prend du travail - alors donnez-nous une chance, ne pousse pas et ne vous précipitez pas."

À l’heure actuelle, le Japon n’a pas le temps. Il traite d’une économie qui a déjà eu sixtracdepuis 2021, tandis que les États-Unis n’en avaient que deux au cours de la même période. Son taux de croissance potentiel, estimé à 0,6% par le Cabinet Office, est le plus bas du G7. Cela signifie que même de petits chocs - comme perdre des subventions ou faire face à des tarifs - peuvent envoyer le tout dans une spirale.

Seiji Shinke, un autre économiste, l’a dit franchement: «Bien sûr, un risque majeur est créé par Trump, une personne. Ainsi, les perspectives pourraient déplacer l’allié de Dramatics’il change d’avis. Mais il est difficile d’être optimiste sur l’économie en ce moment et je ne peux pas nier la chance d’une récession.»

Il ne s’agit pas seulement du Japon non plus. Certains analystes craignent désormais que la stratégie tarifaire de Trump puisse lancer un cycle de stagflation mondial , étouffant la croissance tout en augmentant les prix. Et le Japon, déjà profond, pourrait être le premier signe de ce qui va venir ailleurs.

Howard, essayant de faire tourner un certain optimisme, a déclaré que les affaires initiales conclues avec d’autres pays pourraient aider à agir comme modèles pour le reste. «Nous essayons de montrer aux gens un cadre pour faire des affaires afin que nous puissions rouler beaucoup plus rapidement, non?» Il a dit.

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