Les Philippines préparent un coup de poker financier en liquidant leurs bons du Trésor américain

Manille joue un jeu dangereux. Alors que les marchés tremblent, le gouvernement philippin envisage de vider ses réserves de Treasuries – un mouvement qui pourrait envoyer des ondes de choc à travers Wall Street.

Risque calculé ou fuite en avant ? Les investisseurs surveillent chaque tweet, chaque déclaration. Les crypto-monnaies grignotent déjà les parts de marché des actifs traditionnels... et voilà qu’un pays émergent donne le coup de pied dans la fourmilière.

Pendant ce temps, à Washington, les bureaucrates doivent s’étouffer dans leur café du matin – rien ne vaut un petit pays du Pacifique pour rappeler au dollar sa vulnérabilité. Le roi est nu, mais personne n’ose encore le dire.

Les discussions sur la diversification deviennent plus fortes à l’intérieur de BSP

Le dégradé a renforcé les arguments à l’intérieur du BSP pour intensifier les efforts de diversification. Au cours des dix dernières années, la banque a progressivement ajouté plus d’actifs non dollar à ses réserves. Cela a inclus d’autres devises et types d’actifs, dans le but de se prémunir contre l’instabilité sur un seul marché.

L’objectif est d’avoir suffisamment de réserves liquides à portée de main pour répondre rapidement si le peso tombe ou si la balance des paiements prend un coup.

Le mois dernier, Eli avait déclaré que le BSP ne prévoyait pas de réduire ses de Trésor américains , même après les chocs sur le marché mondial causés par la dernière série de mouvements commerciaux de dent Mais c’était avant que le déclassement américain ne change complètement le ton.

Eli a averti que la domination du dollar n’est pas éternellement. "Cet avantage peut être réduit au fil du temps, mais c’est un processus lent", a-t-il déclaré. "Cette domination du dollar n’est pas permanente. Elle peut être érodée." La déclaration souligne le fait que la banque centrale ne traite plus les actifs en dollars comme intouchables.

Les baisses de taux d’intérêt pourraient encore arriver cette année

Pendant ce temps, Eli a également déclaré qu’il y avait de la place pour réduire davantage les taux d’intérêt cette année. Après avoir déjà livré une baisse de 25 points de base le mois dernier, le BSP est maintenant ouvert à la tranche du taux de référence de 75 autres points de base avant la fin de l’année. C’est si l’inflation continue de faciliter et que le peso reste Strong.

"Sur la table, oui", a répondu Eli par message mobile mercredi lorsqu’on lui a posé des questions sur les baisses de taux potentielles. Il a dit que l’inflation a ralenti et cela donne au BSP plus de place à la manœuvre. "Nous devons encore être prudents parce que nous ne voulons pas trop couper", a-t-il ajouté, signalant que pendant que la porte est ouverte, la banque centrale ne se précipite pas.

La force du peso contre le dollar américain a contribué à réduire le coût des importations, ce qui facilite la pression globale des prix. Cette position monétaire, ainsi que les dernières données d’inflation, donne aux Philippines l’espace pour considérer plus de baisses de taux sans rallumer la surchauffe. Eli a également déclaré que le BSP ne prévoyait pas d’intervenir pour empêcher le peso de gagner plus de force.

La direction est maintenant claire. Les Philippines regardent les chiffres, regarde les marchés et évaluent sérieusement à quel point il veut être exposé à un pays avec une dette croissante et la crédibilité du crédit en rétrécissement. Les bons du Trésor pourraient encore être liquides. Le dollar pourrait toujours être StronG. Mais la confiance, une fois interrogée, ne revient pas toujours facile.

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