Le dollar américain plonge à son plus bas en deux semaines : les traders parient sur l’effondrement avant le G7

Le billet vert vacille sous la pression des marchés—les hedge funds n’ont jamais été aussi short depuis la crise de 2008.

À quelques heures du sommet du G7, les spéculateurs jouent la carte du chaos monétaire. Les algorithmes vendent en rafale, les banques centrales tremblent. Bienvenue dans la finance moderne, où les fondamentaux économiques passent après les paris des traders.

Le dollar s’affaiblit davantage comme la dette américaine, les réductions d’impôts et la rétrogradation

Il y a plus de pression provenant de Washington lui-même. Les législateurs débattent d’un ensemble de réduction d’impôt de 4,5 billions de dollars que les républicains veulent étirer pendant une décennie. 

Le repêchage actuel entraînerait déjà 3,8 billions de dollars de pertes de revenus, et cela a fait Wall Street defi budgétaire américain avec un mélange d’effroi et d’incrédulité.

Ce problème de defia empiré. Les notes de Moody’s ont dépouillé les États-Unis de sa première note de crédit la semaine dernière, invoquant une croissance à long terme des dettes publiques et des paiements d’intérêts.

Le dollar s’est effondré contre les dix de ses pairs du groupe de 10 lors de la première session de négociation après le rétrogradation. Les obligations et les actions clignotent à peine, mais les commerçants FX ont pris le coup personnellement.

"La hausse des préoccupations budgétaires alimente une augmentation combinée des rendements des États-Unis à long terme et une baisse du dollar", a déclaré Moh Siong Sim, un stratège FX de Bank of Singapore Ltd. Il a ajouté que les investisseurs deficommencent à defiretirer de la fin de la lacune. Il a dit que le processus de réduction de l’exposition aux marchés américains "ne fait que commencer".

Sur le marché des options, Sentiment bat des records dans la mauvaise direction. Des inversions de risques d’un an sur l’indice Bloomberg Dollar Spot - qui montrent à quel point il est plus cher de parier contre le dollar que sur elle - est tombé à moins 28 points de base. C’est le plus bas depuis que Bloomberg a commencé tracKing les données en 2011, encore pire que lors du choc initial de la pandémie en 2020.

Les commerçants vont tout sur les paris baissiers à mesure que les pertes s’élargissent en 2025

Il ne s’agit pas seulement d’options. Dans l’espace des dérivés, les commerçants spéculatifs détiennent désormais 16,5 milliards de dollars de positions courtes contre le dollar, sur la base des chiffres de la Commodity Futures Trading Commission jusqu’au 13 mai compilé par Bloomberg.

C’est à proximité de la position le plus agressive depuis septembre 2024. Il y a seulement cinq mois, ces commerçants étaient assis à 31 milliards de dollars de positions à long terme. Alors pourquoi le flip? La confiance du marché dans la stabilité politique de Trump s’évapore. Ses mouvements tarifaires de va-et-vient serre la confiance des investisseurs.

Même si les États-Unis et la Chine ont annoncé une trêve temporaire plus tôt ce mois-ci, cela n’a pas empêché le saignement du dollar. La mesure de Bloomberg montre que le dollar a déjà perdu plus de 6% en 2025, le pire début d’un an depuis le lancement de l’indice il y a près de 20 ans.

"La vue structurelle du dollar baissier est toujours là parce que le sursis du commerce et des problèmes de Chine n’est que temporaire", a déclaré Kathy Jones, stratège en chef à revenu fixe chez Charles Schwab & Co.

Et la dégradation de Moody a aggravé les choses. L’entreprise a souligné une augmentation d’une décennie de la dette fédérale et une augmentation des frais d’intérêt comme raisons de la baisse. Les marchés ont répondu en abandonnant le dollar, même si les actions et les obligations sont restées principalement en place.

Certains investisseurs pensent que l’humeur baissière est un peu trop. La Réserve fédérale adoptant une approche plus prudente et ne se précipitant pas dans les changements de politique, les rendements obligataires américains pourraient toujours tenir un terrain contre les pairs internationaux. Mais même ceux qui espèrent un rebond admettre que cela ne signifie pas grand-chose si Washington ne rassemble pas son acte fiscal… rapidement.

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