La Banque d’Angleterre s’apprête à tailler dans les taux ce jeudi – les marchés trépignent

Le Vieux Continent retient son souffle : les gouverneurs de Threadneedle Street pourraient enfin lâcher du lest sur les taux directeurs.

Une décision qui sent bon le désespoir – après des mois de résistance héroïque contre l’inflation, voilà que la BoE plie devant la récession. Classic.

La Banque d’Angleterre réduira les taux à 4,25% jeudi en raison de l’incertitude du commerce mondial.

À l’heure actuelle, les marchés pensent que la baisse des taux de jeudi est pratiquement garantie. Certains investisseurs pensent même qu’un ou deux membres du MPC pourraient voter pour une baisse de 0,5%, pas seulement 0,25%. Ils parient également sur trois autres coupes d’ici la fin de 2025, ce qui ferait le taux jusqu’à 3,5%. C’est une énorme baisse par rapport au taux de 5,25% où le MPC a commencé sa frénésie de réduction des taux l’été dernier.

Ce n’est pas ce que le MPC a initialement dit qu’ils feraient. En février, ils ont promis une approche lente, «progressive et prudente» pour réduire les coûts d’emprunt. De toute évidence, les plans ont changé. Les investisseurs font pression pour l’action. Cependant, certains économistes ne sont pas si rapides. Selon un sondage de Reuters, ils pensent que le MPC pourrait aller jusqu’à 3,75% d’ici la fin de l’année. Mais même cela montrerait un changement vers une position plus agressive.

Le sens de Jack de Barclays a déclaré que le MPC confirmerait probablement que les risques évoluent vers une inflation plus faible. Selon ses mots, ils pourraient ne rien promettre tout de suite, mais ils «ouvriront probablement la porte à une coupe de juin». Et ce n’est pas seulement parler. Les données depuis février les soutiennent. L’inflation se refroidit, tout comme le MPC espérait.

Le PIB du Royaume-Uni a fait mieux que prévu au début de l’année. Cela a donné aux décideurs politiques un peu de marge de respiration, même si les choses recommencent à être à nouveau difficiles. L’inflation a chuté plus vite que quiconque l’a deviné. Il était tombé à 2,6% en mars, en dessous des prédictions de février du MPC.

La croissance des salaires est toujours un problème. Il a atteint 5,9% au cours des trois mois menant à février, et la Banque d’Angleterre pense que c’est encore trop élevé. Mais le marché du travail commence à ralentir. Cela aide à équilibrer les choses. Tous ces changements pourraient calmer les craintes antérieures du comité que la faible croissance et la hausse des prix soient causés par des problèmes plus profonds du côté de l’offre de l’économie.

Boe a forcé une action plus rapide

Rob Wood de Pantheon Macroeconomics a déclaré que le MPC avait toujours du travail à faire pour battre l’inflation, mais a ajouté que les tarifs de Trump pourraient en fait les aider. Si les tarifs tuent la demande, ils pourraient baisser les prix sans que le MPC soulève un doigt.

Le comité n’a pas dit grand-chose publiquement, mais Megan Greene, l’un des membres les plus belliciens, a récemment admis que les tarifs sont plus susceptibles de faire baisser les prix que de les faire monter. Sandra Horsfield à Investec a ajouté que presque tout ce qui concerne les points de commerce vers moins de pression d’inflation au Royaume-Uni.

L’incertitude entourant le commerce frappe dur les entreprises et les consommateurs. Les entreprises ne veulent pas investir et les gens conservent leurs portefeuilles. On parle également d’un dollar plus faible, de la baisse des coûts énergétiques mondiaux et des exportateurs chinois qui réduisent les prix alors qu’ils recherchent de nouveaux marchés en dehors des États-Unis. Tout cela s’accumule en faveur de la désinflation.

Tout le monde attend de voir comment le MPC met à jour ses scénarios de risque. En mars, le comité a déclaré qu’il envisageait deux situations majeures: l’une où la faible demande mondiale maintient l’inflation bas et une où les salaires élevés continuent de faire monter les prix. Ils pourraient maintenant modifier ces scénarios pour prendre en compte la lutte commerciale de Trump.

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