La Fed qualifie actions et immobilier d’«investissements risqués» après son revirement crypto

Le retournement de la Fed sur les cryptos fait passer les actifs traditionnels pour des paris hasardeux. Ironie du sort : ceux qui traitaient le Bitcoin de bulle s’inquiètent soudain des risques... des marchés qu’ils contrôlent.

Stocks et pierre-papier dans le collimateur. Après des années de mépris envers la crypto, la Réserve fédérale balance ses avertissements sur les placements qu’elle a elle-même surfacturés.

Leçon du jour ? Même les dinosaures de la finance finissent par reconnaître l’évidence : dans un monde de taux zéro et de dettes explosives, aucun actif n’est vraiment «sûr». Sauf peut-être ceux qu’ils ne peuvent pas imprimer.

La Réserve fédérale met en évidence les prix des actifs, la dette et les problèmes de levier

Le rapport sur la stabilité financière a éclaté à quel point les choses ont l’air mauvaises dans quatre grands domaines. À partir des évaluations des actifs, la Réserve fédérale a déclaré que les actions étaient restées coûteuses par rapport aux bénéfices même après la vente d’avril. 

Les rendements du Trésor sont restés obstinément élevés et les propagations entre les obligations des sociétés et les trésor sont restés modérés. Les problèmes de liquidité se sont développés jusqu’en mars et ont empiré en avril, mais le trading a toujours fonctionné.

Du côté immobilier, les prix des maisons sont restés élevés et le ratio des prix des logements aux loyers a plané près des pics record. Les indices immobiliers commerciaux, ajustés à l’inflation, ont montré certains signes de nivellement, mais la Fed a averti que les besoins de refinancement pourraient encore causer des problèmes bientôt.

La dette n’a pas l’air beaucoup mieux. La dette des entreprises et des ménages en tant que part du PIB a chuté au point le plus bas en vingt ans. Mais l’effet de levier d’entreprise est resté élevé et les offres de crédit privées ont continué de croître.

La dette des ménages semblait apprivoisée par rapport à l’histoire récente. La plupart des hypothèques sont à taux fixe et ont des taux d’intérêt faibles, et les ratios de service de dette globaux sont un peu meilleurs qu’avant la pandémie. Pourtant, la Fed a signalé que la carte de crédit et les délinquces de prêt automobile soient en hausse, en particulier pour les personnes ayant des scores de crédit sans prison et des revenus inférieurs.

En ce qui concerne l’effet de levier, la Réserve fédérale a déclaré que les banques avaient toujours l’air solides, avec des niveaux de capital supérieurs aux minimums réglementaires. Cependant, les pertes sur les actifs à taux fixe ont continué à frapper durement certaines banques. Certaines banques, compagnies d’assurance et magasins de titrisation ont également continué à s’accumuler dans l’immobilier commercial.

La Fed a déclaré que les prêts bancaires à des sociétés financières non bancaires ont continué à grimper, grâce en partie à de meilleures méthodes tracKing. Le levier des fonds spéculatifs était assis près des niveaux les plus élevés des dix dernières années et a été principalement emballé dans des fonds plus importants. Certains investisseurs à effet de levier ont commencé à vider des positions pendant la volatilité d’avril pour couvrir les appels de marge, les fonds spéculatifs dans les transactions de valeur relative étant parmi les plus durs.

Federal Reserve Flags Financement des risques et fragilité en cours sur le marché

La Réserve fédérale a déclaré que les risques de financement ont glissé à des niveaux modérés au cours de la dernière année mais n’ont pas disparu. Les responsabilités en forme d’argent qui coulent sont restées près des médianes historiques, représentant toujours une menace à long terme. Les banques réduisent leur dépendance à l’égard des dépôts non assurés depuis les sommets de 2022 et 2023.

Les fonds du marché de l’argent Prime semblaient mieux, mais d’autres véhicules cash avec les mêmes risques ont continué de croître. Les fonds d’obligations et de prêts, détenant des actifs qui peuvent transformer rapidement des écoles plus importantes que les sorties d’habitude au début du marché du marché du début avril.

Le rapport sur la stabilité financière a également indiqué que les risques commerciaux mondiaux, les préoccupations de la dette et l’inflation s’aggravaient. Il a ajouté: «Un certain nombre dedentont également cité l’inflation persistante et les corrections sur les marchés des actifs comme risques saillants» et la plupart des commentaires ont été collectés avant le 2 avril.

Juste un jour avant de faire exploser des actions et des biens immobiliers, la Réserve fédérale a fait reculer des années de restrictions cryptographiques. Il a abandonné les règles antérieures qui ont dit aux banques de se présenter avant l’approbation avant de faire quoi que ce soit en crypto. Dans l’annonce de jeudi, la Réserve fédérale a déclaré: «Ces actions garantissent que les attentes du conseil restent alignées sur l’évolution des risques et soutiennent davantage l’innovation dans le système bancaire.»

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