Le boom de l’USDE d’Ethena alimente la machine à imprimer l’USDT de Tether, selon son fondateur

La croissance explosive de l’USDE, le stablecoin natif d’Ethena, aurait un effet inattendu : elle stimulerait la création d’USDT par Tether. Une ironie de plus dans l’écosystème crypto où les mécanismes de marché tournent parfois en rond—comme un doge qui chasse sa propre queue.

Le fondateur d’Ethena lâche le pavé dans la mare : plus son protocole gagne du terrain, plus Tether semble devoir mettre les gaz. De quoi alimenter les théories sur l’opacité des réserves—mais aussi les profits des early adopters.

Les stablecoins peuvent soit se concentrer sur la liquidité ou un rendement

Pendant ce temps, Young a noté que les stablecoins ne peuvent pas offrir de manière optimale des liquidités tout en garantissant des rendements élevés. Selon lui, les utilisateurs de crypto appelant à Tether à payer le rendement sur USDT ne peuvent pas l’obtenir parce que l’USDE existe déjà, et sa synergie avec les avantages de l’USDT Tether. En réponse à la question de savoir pourquoi la tempête ne paie pas le rendement? Il a dit:

 «Pourquoi les commerçants paieraient-ils 10 à 30% + annualisé à des perpétuaux longs avec des garanties de l’USDT pour eux à la place? Ethena est le conduit à travers lequel cela est transformé en produit pour Tether.»

Young a ajouté que les utilisateurs de crypto devraient choisir un stablecoin qui leur donne une liquidité et une large distribution ou en opter pour un avec un rendement, car ils ne peuvent pas obtenir les deux dans le même produit. À son avis, tout produit cryptographique essayant d’offrir les deux perdra finalement la pertinence une fois que les taux baissent. Il a dit:

«La terre sans homme de liquidité faible avec un rendement libre de risque deviendra de plus en plus obsolète et se disputera la non-pertinence à mesure que les taux diminuent»

Ainsi, il a souligné que toute stable à concurrence devrait viser la liquidité de Tether et la distribution élevée ou essayer de battre les rendements d’Ethène sur les économies, car il n’y a pas de terrain d’entente.

USDT atteint le nouveau pic

Pendant ce temps, la discussion sur la synergie entre Ethena arrive à un moment où Tether USDT rétablit sa domination dans le secteur de la stable. L’offre USDT a récemment atteint 146 milliards de dollars pour la première fois.

Cette étape montre la croissance soutenue du stablecoin malgré une concurrence accrue des alternatives telles que l’USDC de Circle et d’autres. L’USDC est la croissance la plus rapide de cette année, avec plus d’une augmentation de l’offre de 38%.

Cependant, l’USDT reste le plus grand stablecoin, avec une domination de 61% de l’offre et un taux d’utilisation de 70% pour tous les swaps perpétuels. Malgré les incertitudes réglementaires concernant l’USDT en Europe et aux États-Unis, la stablecoin continue de croître, en particulier dans les économies émergentes.

Fait intéressant, l’USDE d’Ethena est désormais le troisième plus grand stablecoin par capitalisation boursière, avec 4,766 milliards de dollars, battant Sky (anciennement Makerdao) Dai et USDS stablecoins. Cependant, il a connu une baisse de l’offre de 11% au cours du dernier mois.

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