Warren Buffett contrôle désormais 5% du marché des bons du Trésor américain – un pari sur l’effondrement ou un refuge sûr ?

Le gourou de l’investissement accumule des T-bills comme si le dollar allait devenir une denrée rare. Stratégie de génie ou dernier refuge d’un vieux lion devant la folie des crypto-marchés ? Les liquidités, nouveau Graal dans un monde où même l’argent imprimé par la Fed semble plus sûr qu’une stablecoin.

Berkshire se cache plus que la Réserve fédérale

Warren détient désormais plus de factures de trésorerie que la Réserve fédérale elle-même, qui possède actuellement un peu plus de 195 milliards de dollars. Cela place Berkshire Hathaway dans une plus grande position de T-Fill que la banque centrale la plus puissante de la Terre. Ce n’est pas un flex. C’est juste la réalité de s’asseoir sur plus de 334 milliards de dollars en cash , avec 90% de cet cash maintenant stocké dans les seuls billets du Trésor.

Les rendements sont le véritable tirage. En avril 2025, les billets T paient environ 4,359%, et ce type de rendement, soutenu par le gouvernement américain, est meilleur que ce que Warren voit en bourse. Il n’a pas fait une acquisition majeure depuis plus de deux ans.

Sa raison est simple: tout est trop cher. Même avec Berkshire possédant des morceaux d’entreprises à travers l’assurance, l’énergie, les chemins de fer et les biens de consommation, Warren ne voit aucune bonne cible aux prix actuels. Il n’achète pas parce qu’il n’aime pas trop. C’est ça.

Même les géants de la technologie comme Apple jouent au jeu T-bill, bien qu’à une échelle beaucoup plus petite. Apple détient environ 30 milliards de dollars en cash et cash . La moitié de cela - 15,5 milliards de dollars - des trésors. Mais ce n’est rien comparé à la pile que Warren a construite.

Buffett attend comme les réservoirs du marché

Tout le monde regarde pour voir quand Warren déménage à nouveau. Les actions ont saigné des milliers de billions cette année. Les index sont loin de leurs sommets. Mais tandis que d’autres paniquent, Warren se refroidit sur sa forteresse cash , se retenant pour ce qu’il a appelé le «gros terrain».

«Il obtient des informations en temps réel», explique Mead, faisant référence à la façon dont Warren reçoit des mises à jour constantes via le groupe d’entreprises massifs de Berkshire. Mais cela ne signifie pas qu’un crash arrive. Cela signifie simplement qu’il ne voit aucun actif qui mérite d’être acheté.

"Il savait quand vendre", a déclaré Mead. "Décider quand et quoi, acheter est devenu beaucoup plus difficile."

Alex Morris, l’auteur de Buffett et Munger Unscripted , a déclaré que la taille de Warren limitait ses options. "Son ensemble d’opportunités est assez petit", a déclaré Morris. La valeur marchande de Berkshire dépasse 1 billion de dollars, ce qui signifie que même les transactions d’un milliard de dollars s’inscrivent à peine.

En 2009, Warren a acheté Burlington Northern Santa Fe pour 26 milliards de dollars. C’était la plus grande affaire qu’il ait jamais faite. Aujourd’hui, ce même nombre ne représente que 2,5% de ce que Berkshire vaut.

Morris a jeté deux mouvements possibles: prenez le reste de Coca-Cola ou American Express Private. Le coût? 280 milliards de dollars ou 130 milliards de dollars. Pourtant, cela ne ferait pas une dent sérieuse dans le coffre de guerre de Warren.

Le genre de lignes de vie que Warren a étendus à Goldman Sachs, Dow Chemical et Bank of America lors du dernier crash devrait être massivement plus grand aujourd’hui juste pour avoir de l’importance. "Ils devraient être beaucoup plus grands pour faire une dent ", a déclaré Morris.

Ainsi, alors que le marché demande un mouvement, Warren est juste assis dans sa pile de cachettes en T, le laissant payer pour attendre.

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