Scandale du PDG et déroute boursière : le géant Victory, fournisseur clé de Nvidia, sous le choc

Victory Giant Technology, un fournisseur majeur de Nvidia dans la chaîne d’approvisionnement en semi-conducteurs, a vu son titre s’effondrer de 6 % lundi avant de rebondir de 8,7 % mardi pour clôturer à 361,2 HK$, dans un contexte de scandale impliquant son PDG et de ventes de masse mondiales liées à l’IA. Cette volatilité extrême témoigne de la sensibilité aiguë du marché aux chocs macroéconomiques et aux événements d’entreprise, renforçant la thèse haussière pour les actifs numériques comme couverture contre l’incertitude des semi-conducteurs.

Les allégations relayées sur les réseaux sociaux ont entraîné une vente massive et rapide des actions VGT

La chute du cours de l'action VGT a débuté le 6 juin lorsqu'un utilisateur de Douyin a formulé des accusations contre le président de la société, Chen Tao, et a présenté une preuve vidéo, selon un rapport de BigGo Finance. L'information s'est rapidement propagée dans de nombreux groupes de discussion d'investisseurs avant l'ouverture des marchés le 8 juin.

En Chine continentale, le cours de l'action VGT a chuté de 6,06 %, soit à 318,33 yuans, tandis qu'à Hong Kong, l'action a ouvert en baisse de 7,65 % à 336 HK$. Le volume des transactions sur les actions VGT à Hong Kong a augmenté pour atteindre 1,28 milliard de HK$, ce qui laisse présager une possible vente forcée.

Il a été observé que le moment choisi pour cette annonce avait joué un rôle déterminant dans la baisse du cours de VGT, en raison de la faiblesse des cours mondiaux des actions du secteur des semi-conducteurs, sur fond de problèmes d'évaluation liés aux inquiétudes concernant les investissements dans l'IA.

VGT réagit rapidement pour contenir les retombées

L'entreprise a réagi rapidement pour limiter les dégâts, affirmant que les allégations n'affectent en rien le fonctionnement normal de ses activités quotidiennes ni sa structure de gestion. Elle a ajouté que les allégations formulées en ligne n'avaient aucun lien avec ses processus de fabrication, ses opérations ou ses procédures de contrôle.

Selon le National Business Daily, l'entreprise a déclaré qu'il s'agissait d'un problème sans lien avec l'actualité publique. Ledent de la société, Zhao Qixiang, a affirmé que les informations étaient « inexactes » et que la police avait été informée de l'dent et était au courant de la situation, conformément au protocole.

Dans son rapport aux investisseurs publié le 7 juin, Victory Giant a décrit son président, Chen Tao, comme « un expert technique reconnu dans le secteur des circuits imprimés », selon le rapport de BigGo Finance.

Victory Giant occupe une position clé de Nvidia en matériel d'IA en fabriquant des circuits imprimés de pointe utilisés dans les supercalculateurs, les accélérateurs d'IA, le matériel de réseau et les centres de données.

D'après son prospectus, publié en vue de son introduction en bourse à Hong Kong en 2025, Victory Giant s'est hissée au rang de leader mondial en réalisant le chiffre d'affaires le plus élevé du premier semestre 2025 grâce à la fabrication de circuits imprimés utilisés dans l'IA et le calcul haute performance (HPC). L'entreprise a ainsi atteint une part de marché de 13,8 %. Par ailleurs, elle a mis en avant le lancement précoce de la production en série de circuits intégrés hiérarchiques (HIC) de sixième génération, dotés de circuits à 24 couches, utilisés dans les serveurs d'IA et les plateformes informatiques.

Bien que la société ne divulgue pas d'informations sur les revenus générés par la vente de produits à des clients particuliers, les estimations des analystes suggèrent qu'entre 9 et 10 % des revenus de Victory Giant sont liés à la demande de serveurs d'IA basés sur Nvidia, en raison des cartes d'accélération, des fonds de panier de serveurs et des équipements de réseau utilisés par les hyperscalers et les fabricants de conception d'origine.

L'exposition de l'entreprise aux dépenses liées à l'infrastructure d'IA en a fait l'un des bénéficiaires les plus suivis du développement de cette infrastructure informatique. Ceci a contribué à sa prime de valorisation par rapport aux autres fabricants de circuits imprimés. Les circuits imprimés et les substrats destinés à l'IA présentent généralement des multiples plus élevés que les autres circuits imprimés, car les investissements dans ce domaine devraient générer une croissance des revenus et une visibilité accrues à l'avenir.

Comparativement aux autres entreprises de circuits imprimés opérant dans la même région, VGT se classe parmi les sociétés à forte croissance grâce à sa spécialisation dans les applications impliquant des serveurs d'intelligence artificielle et la technologie HDI avancée. Selon les estimations du secteur, les entreprises de circuits imprimés exposées aux technologies d'IA se négocient généralement à des multiples prévisionnels compris entre 15 et 20, tandis que les autres se négocient à des multiples à un chiffre plus élevés, entre 10 et 15. Malgré la volatilité récente du secteur des semi-conducteurs, la valorisation de VGT repose toujours principalement sur les anticipations d'unetrondemande en technologies d'IA.

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