L’appétit pour le risque est-il au rendez-vous en 2026 ? Ce que la première semaine nous révèle sur le sentiment crypto

Le marché crypto démarre 2026 sur un ton interrogateur. Après les excès et les krachs, les investisseurs osent-ils à nouveau ? La première semaine de trading de l'année donne le tempo.

Un frémissement, pas un raz-de-marée

Les graphiques ne mentent pas. On observe des mouvements, mais mesurés. Les volumes échangés parlent d'un engagement prudent, loin de la frénésie des périodes de bull run pur. Les grands noms – Bitcoin, Ethereum – bougent sans emballement. Les altcoins ? Quelques sursauts isolés, pas de ruée générale. Le marché semble tester le terrain, un pied après l'autre.

Le spectre de la régulation plane toujours

Les annonces des autorités, comme la FSA au Japon ou la SEC aux États-Unis, restent un frein psychologique majeur. Chaque déclaration est disséquée, chaque projet de loi fait tressaillir les cours. L'envie est là, mais elle est tempérée par la mémoire récente des sanctions et des mises en garde. Une danse avec les régulateurs qui n'est pas près de s'arrêter.

Où va la liquidité ?

L'argent frais se montre timide. Les entrées sur les exchanges majeurs et les plateformes DeFi indiquent une prudence des capitaux institutionnels et retail. On parle de repositionnement, pas de nouvel all-in. Comme si tout le monde attendait le premier mouvement fort pour valider – ou invalider – la tendance. Une attente qui, en finance traditionnelle, s'appellerait de l'indécision chronique.

2026 : l'année de la maturité ou de la résignation ?

Cette première semaine esquisse un scénario de marché adulte, peut-être même un peu trop sage. L'appétit pour le risque est présent, mais il est calculé, sélectif, presque méfiant. Les acteurs ont appris. Ils ne croient plus aux promesses en l'air ni aux gains faciles – enfin, la plupart d'entre eux. La suite dépendra d'un catalyseur : une innovation technique majeure, une clarification régulatoire, ou simplement… l'ennui mortel des rendements offerts par les obligations d'État. Le plus grand moteur du risque crypto pourrait bien être l'écrasante monotonie de la finance traditionnelle.

Le début de l'année 2026 semble toutefois avoir inversé la tendance. Les niveaux clés sont à nouveau testés avec la réouverture des salles de marché et le retour de la liquidité sur le marché. De prime abord, le sentiment du marché des cryptomonnaies semble être passé de l'apathie à la vigilance. Ce changement de structure du marché s'explique par une combinaison de plusieurs facteurs, tels qu'une reprise des flux entrants sur les ETF au comptant, une réduction des prises de bénéfices de la part des investisseurs à long terme, une augmentation progressive des positions ouvertes sur les contrats à terme et une clarification réglementaire croissante, le comité bancaire du Sénat américain devant se prononcer sur le projet de loi relatif à la structure du marché le 15 janvier. 

Premiers signaux de l'évolution des prix

Depuis le 1er janvier, bitcoin a progressé d'environ 4 % au moment de la rédaction de cet article, débutant l'année à 87 500 $ et atteignant un sommet à 94 800 $ le 5 janvier. D'un point de vue technique, Bitcoin s'est approché d'une zone de support et de résistance importante à long terme, située entre 93 000 $ et 95 000 $, en vigueur depuis décembre 2024. Ceci explique la baisse de prix observée autour de 94 000 $. Tant qu'une cassure nette et une clôture au-dessus de ces zones ne seront pas constatées, une tendance haussière durable ne pourra être confirmée. 

Ce qui est clair, en revanche, c'est qu'il existe un risque de sur-appétit sur le marché des cryptomonnaies dans son ensemble, et pas seulement sur Bitcoin. Les altcoins, mesurés par le graphique TOTAL2 hors stablecoins, ont progressé d'environ 8 % depuis le début de l'année. Des cryptomonnaies à forte capitalisation comme XRP, Solana et Sui ont surperformé Bitcoin durant cette période. 

À noter que des secteurs tels que l'IA et les mèmes ont affiché une force significative, en hausse respectivement de 27 % et 23 %. 

Position contre conviction 

Les volumes au comptant et à terme indiquent également que les opérateurs se positionnent progressivement avec une plus grande confiance dans le risque. Les volumes au comptant, qui affichaient une nette tendance à la baisse depuis la deuxième semaine d'octobre, commencent à montrer les premiers signes d'un retournement de tendance, une tendance qui se dessine également sur les marchés dérivés. 

Les positions ouvertes agrégées sur les contrats à terme en btc montrent également des signes de reprise après le désendettement massif observé au dernier trimestre. Cette légère reprise des positions coïncide avec la hausse des prix, ce qui suggère que les traders reviennent sur le marché, améliorant ainsi la liquidité et favorisant la formation des prix à court terme. 

L'activité institutionnelle est surveillée de près 

Outre la hausse des volumes, les flux d'ETF au comptant américains, notamment ceux des altcoins, ont également amorcé l'année sur une reprise. Ce revirement fait suite à une période prolongée de sorties nettes et d'activité atone observée jusqu'à fin 2025. 

Les ETF Bitcoin ont affiché des performances mitigées depuis le début de l'année. Le 5 janvier a enregistré des entrées de capitaux inédites depuis octobre, mais celles-ci ont été suivies de trois jours consécutifs de sorties, ramenant les entrées nettes depuis le début de l'année à 40,4 millions de dollars. 

En comparaison, les flux entrants vers les ETF spot ETH sont plus marqués, avec des entrées nettes de 199,7 millions de dollars depuis le début de l'année. Notamment, les ETF spot solana ont bénéficié d'une demande soutenue, enregistrant des entrées nettes de 50,72 millions de dollars depuis le 1er janvier. 

Outre l'activité existante sur les ETF au comptant, l'intérêt institutionnel pour les cryptomonnaies a été renforcé par l'annonce que Morgan Stanley demandait l'autorisation d'utiliser des ETF au comptant Bitcoin, ethereum et Solana auprès de la SEC. 

Qu'est-ce qui confirmera ensuite le sentiment ?

Bien que 2026 ait montré des signes précoces d'inversion de tendance, certains niveaux clés restent à conquérir sur le graphique. Le point positif est que, malgré le rejet du BTC par la zone des 94 000 $, il a parfaitement rebondi sur la moyenne mobile simple à 50 jours, qui a servi de support lors des précédentes hausses. À très court terme, franchir la résistance des 95 000 $ et la considérer comme un support sera un catalyseur essentiel pour améliorer le moral des traders. 

Pour observer un changement de sentiment durable, on peut utiliser le modèle du coût de base à court terme pour les détenteurs (Short Term Holder Cost Basis). Cet indicateur on-chain affiche le prix moyen auquel les acheteurs récents Bitcoin (détenant leurs cryptomonnaies depuis moins de cinq mois environ) ont acquis leurs jetons. Lorsque le prix est supérieur à ce niveau, les acheteurs récents sont généralement en position favorable, tandis qu'en dessous, la pression à la vente augmente, car ils subissent une perte. Puisqu'il indique la position des acheteurs récents, cet indicateur peut s'avérer un outil d'analyse de sentiment très utile. Actuellement, ce niveau se situe à 98 700 $.